隨著(zhù)本周市場(chǎng)即將迎來(lái)眾多重磅事件，市場(chǎng)恐慌情緒正不斷升溫。雖然標普500指數周一上漲1.4%，但素有“恐慌指數”之稱(chēng)的芝加哥期權交易所(CBOE)的波動(dòng)率指數(VIX)也飆升了逾2點(diǎn)，升破25。這種同向走勢不僅打破了通常情況下兩者走勢相反的歷史格局，還是自1997年以來(lái)首次出現如此大的漲幅。

盡管有市場(chǎng)觀(guān)察人士將VIX指數的波動(dòng)歸因于周一變幻莫測的走勢，但其他人則表示，這是投資者(無(wú)論是多頭還是空頭)擔憂(yōu)的信號，即在充滿(mǎn)催化劑的一周內，市場(chǎng)有望擺脫窄幅的交投區間。本周，重磅事件包括美國消費者價(jià)格指數(CPI)數據的公布，以及FOMC和歐洲央行今年最后一次政策會(huì )議。

(資料圖)

目前，標普500指數并未能升破200日移動(dòng)平均線(xiàn)，但已站上100日移動(dòng)平均線(xiàn)。由于該指數卡在關(guān)鍵趨勢線(xiàn)之間，任何一個(gè)方向的突破都有可能給一些投資者帶來(lái)麻煩。另外，周五到期的3萬(wàn)億美元期權也有可能引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩。

Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick表示：“未來(lái)幾天有很多事件可能會(huì )引發(fā)波動(dòng)，包括CPI、FOMC和歐洲央行。因此，一些人利用VIX作為對沖并非不可能?！?/p>

事實(shí)上，對于大多數交易者而言，股市更大的風(fēng)險在于上行風(fēng)險。因為那些在2022年熊市期間將股票持有量削減至多年低點(diǎn)的人會(huì )擔心，如果股市在年底出現反彈，他們將跑輸市場(chǎng)。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)策略師Amy Wu Silverman表示：“本周將是瘋狂的一周。我與許多客戶(hù)進(jìn)行了交談，他們其實(shí)更擔心上漲行情，并繼續要求買(mǎi)入期權?！?/p>

但在Susquehanna International Group衍生品策略聯(lián)席主管Chris Murphy看來(lái)，關(guān)注VIX指數的現貨水平存在誤導性，因為該指數的期貨曲線(xiàn)傾向于向上傾斜，以反映未來(lái)風(fēng)險，而當周末過(guò)去時(shí)，即使該曲線(xiàn)沒(méi)有變化，VIX也必須走高，因為它是沿著(zhù)向上傾斜的曲線(xiàn)移動(dòng)的。其實(shí)，VIX期貨在周一是全線(xiàn)下跌的。

Murphy表示：“VIX指數的大幅波動(dòng)多少有點(diǎn)具有欺騙性。這主要是由于曲線(xiàn)向上傾斜，以及本周對CPI和FOMC事件的關(guān)注。VIX上升是因為時(shí)間在流逝，但期權并不像通常那樣減少，因為CPI/FOMC是很重要的?！?/p>

不過(guò)，VIX指數的高漲依然突顯了期權交易員近期的高度謹慎。德意志銀行的策略師表示，在上周的每個(gè)交易日內，標普500指數期權的隱含波動(dòng)率都出現了飆升。

包括Parag Thatte在內的德意志銀行策略師在周五的一份報告中寫(xiě)道，波動(dòng)性溢價(jià)的上升是為了一旦事件過(guò)去但沒(méi)有出現大的沖擊，市場(chǎng)就會(huì )迎來(lái)反彈而做好的準備。他們認為，類(lèi)似的情況也解釋了為什么前一個(gè)月較低的CPI數據導致標普500指數單日飆升5.5%。

“無(wú)論基本面結果如何，波動(dòng)性溢價(jià)的持續上漲都會(huì )使事后股市更有可能上漲，”他們寫(xiě)道，“如果事件波動(dòng)溢價(jià)保持在當前水平，我們認為，事件后反彈的可能性更大，而拋售則需要通脹像9月份那樣強勁上行?！?/p>

關(guān)鍵詞： FOMC 智通財經(jīng)網(wǎng)