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由于宏觀(guān)逆風(fēng)對全球市場(chǎng)的不利影響，2022年以來(lái)并購交易的數量和規模都出現了大幅下降。不過(guò)，在全球第三大保險經(jīng)紀公司W(wǎng)illis Towers Watson(WTW)看來(lái)，盡管全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險加劇、地緣政治局勢持續緊張以及2023年存在通脹居高不下和利率繼續上升的可能性，但并購交易活動(dòng)仍將進(jìn)行，且小額交易將更受買(mǎi)家青睞。

WTW的最新并購報告顯示，今年第三季度沒(méi)有價(jià)值超過(guò)100億美元的大型交易，僅有49筆價(jià)值超過(guò)10億美元的并購交易完成，而去年同期則有67筆超過(guò)10億美元的并購交易完成。WTW預計，對經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)可能會(huì )在明年的并購市場(chǎng)中引發(fā)“口紅效應”，買(mǎi)家將越來(lái)越關(guān)注規模較小的交易，而不是大型交易。

所謂“口紅效應”，是指因經(jīng)濟蕭條而導致口紅熱賣(mài)的一種有趣的經(jīng)濟現象，也叫“低價(jià)產(chǎn)品偏愛(ài)趨勢”。在經(jīng)濟不景氣的情況下，人們仍然會(huì )有強烈的消費欲望，所以會(huì )轉而購買(mǎi)例如口紅這樣比較廉價(jià)的奢侈品。

WTW亞太區人力資本并購咨詢(xún)主管Massimo Borghello表示：“2022年數量空前的顛覆性力量給并購交易帶來(lái)了阻力，但這同樣帶來(lái)了機遇。推動(dòng)交易的基本面仍然存在，隨著(zhù)各類(lèi)資產(chǎn)的估值在2021年達到歷史性水平之后有所緩和，戰略買(mǎi)家和金融買(mǎi)家將利用價(jià)格低廉時(shí)期獲得更好的收購機會(huì )?！?/p>

WTW表示，充滿(mǎn)挑戰的經(jīng)營(yíng)環(huán)境也將促使企業(yè)出售非核心資產(chǎn)。比如，能源公司可能會(huì )繼續剝離碳密集型資產(chǎn)。WTW表示，這為買(mǎi)家創(chuàng )造了機會(huì )，讓他們可以以較低的價(jià)格擴大產(chǎn)品線(xiàn)、服務(wù)或供應鏈。

WTW還認為，2023年科技行業(yè)可能會(huì )出現一波人工智能和機器學(xué)習市場(chǎng)的并購浪潮，因為各行各業(yè)的企業(yè)都在加快數字化轉型。另外，持續的供應鏈中斷可能會(huì )促使企業(yè)尋求并購來(lái)提高運營(yíng)彈性。

對于亞太地區，WTW認為，由于ESG繼續成為推動(dòng)力，可再生能源領(lǐng)域交易活動(dòng)的勢頭將保持到明年。Massimo Borghello表示：“在2023年，經(jīng)濟的不確定性將繼續界定和挑戰并購活動(dòng)，但也會(huì )有機會(huì )。在亞太地區，數字轉型、能源轉型和適應地緣政治影響的過(guò)程將繼續為并購交易提供動(dòng)力，因為戰略買(mǎi)家尋求實(shí)現轉型增長(cháng)?！?/p>

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