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本周公布的美國CPI意外疲軟，但美聯(lián)儲對12月的高通脹預測令華爾街困惑，最新經(jīng)濟預測似乎包含了一個(gè)令人驚訝的假設：通脹將在今年年底重新抬頭。

季度預測顯示，美聯(lián)儲官員目前預計，不包括食品和能源的所謂核心通脹率今年年底將在4.8%左右，高于9月份預測的4.5%。然而在華爾街經(jīng)濟學(xué)家看來(lái)，這個(gè)數字太高了。

鮑威爾特別指出，今年通脹的更高“起跳”點(diǎn)是美聯(lián)儲官員意外上調至2023年底價(jià)格水平的原因之一，這一前景反過(guò)來(lái)又導致他們大幅上調了預期的利率路徑。因此，接下來(lái)的兩份通脹報告將決定成敗。

瑞銀經(jīng)濟學(xué)家Alan Detmeister表示:“為了實(shí)現2022年的預測，他們隱含地將12月份的通脹數據考慮在內。不包括食品和能源的消費者價(jià)格指數(CPI)上月僅上漲0.2%，低于調查估計的中值。美聯(lián)儲對11月個(gè)人消費支出價(jià)格指數(PCE)給出了2%的預測目標，該數據要到12月23日才會(huì )公布。

小摩經(jīng)濟學(xué)家根據CPI報告和美國勞工部的另一份生產(chǎn)者價(jià)格報告估計，11月份核心個(gè)人消費支出價(jià)格可能上漲約0.1%。10月核心個(gè)人消費支出價(jià)格上漲了0.2%，把10月份的實(shí)際數據和11月份的預測數據放在一起，12月份的數據將不得不大幅逆轉最近幾個(gè)月的下降趨勢。根據美聯(lián)儲今年4.8%的目標，12月核心物價(jià)將大概率上漲0.7%。

Detmeister在加入瑞銀之前在美聯(lián)儲工作了15年，他表示，11月CPI報告在美聯(lián)儲開(kāi)始為期兩天的利率政策會(huì )議前90分鐘可能沒(méi)有及時(shí)出爐，讓美聯(lián)儲官員有時(shí)間調整他們的預測，盡管鮑威爾堅持認為已經(jīng)出爐。鮑威爾在周三的新聞發(fā)布會(huì )上表示，這些預測“從來(lái)沒(méi)有反映臨時(shí)得到的重要數據”。

官員們最初在會(huì )議開(kāi)始前的星期五提交了他們的預測，并且有機會(huì )在會(huì )議開(kāi)始前更新預測。但Detmeister表示：“他們很少這樣做，部分原因是這可能還需要修正利率和失業(yè)率等其他因素的預測。他們中可能很少有人會(huì )更新他們的意見(jiàn)書(shū)，并真正計算出在12月達到這一目標需要付出什么代價(jià)?！?/p>

不過(guò)，也有人認為未來(lái)兩個(gè)月個(gè)人消費支出數據有加快增長(cháng)的空間。富國銀行高級經(jīng)濟學(xué)家Sarah House表示，11月份核心個(gè)人消費支出可能增長(cháng)了0.3%，那么美聯(lián)儲只要在12月份實(shí)現4.8%的增長(cháng)就可以了。House也在關(guān)注個(gè)人消費支出數據中波動(dòng)較大的金融服務(wù)類(lèi)別是否會(huì )出現意外的上升，這一類(lèi)別基于金融市場(chǎng)的波動(dòng)，但不包括在CPI報告中。

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