12月24日，寧夏龍源賀蘭山“以大代小”等容技改項目2條35kV線(xiàn)路及6條10kV線(xiàn)路全部送電成功，預示著(zhù)該項目首批機組順利并網(wǎng)發(fā)電。該項目總裝機容量79.5兆瓦，是全國首個(gè)備案的“以大代小”風(fēng)電等容技改項目。項目新建16臺5兆瓦機組代替原有80臺老舊小風(fēng)電機組。項目投產(chǎn)后，年上網(wǎng)電量約1.93億千瓦時(shí)。

風(fēng)電場(chǎng)“以大代小”即用現有的容量更大、技術(shù)更先進(jìn)的機組取代老舊風(fēng)電機組，對原有部分或全部風(fēng)電機組及基礎進(jìn)行拆除，在原風(fēng)電場(chǎng)規劃選址范圍內新建風(fēng)電機組?！耙源蟠　焙?，可有效提升裝機容量、年平均可利用小時(shí)數、降低土地成本及運維成本。

【資料圖】

據統計，未來(lái)5-10年中國風(fēng)電市場(chǎng)大批量老舊風(fēng)電機組達到設計壽命，到十四五末的2025年，運行超過(guò)15年的機組裝機容量約6326萬(wàn)千瓦，超過(guò)10年的機組裝機容量約1.68億千瓦，占目前總裝機容量的50%左右。

專(zhuān)業(yè)人士預計，我國風(fēng)電機組的第一次退役高峰將出現在2025-2030年間，涉及4400萬(wàn)千瓦老舊機組;第二次高峰將出現在2031-2035年間，預計涉及1億千瓦老舊機組;第三次高峰將出現在2036-2040年間，預計涉及1.18億千瓦老舊機組。

安信證券指出，由于早期風(fēng)電項目所在地風(fēng)資源較優(yōu)，老舊風(fēng)機“以大代小”改造后將繼續受益于優(yōu)質(zhì)風(fēng)資源，有望迎來(lái)裝機容量與利用小時(shí)的雙重增長(cháng)，運營(yíng)效率有望大幅提升。

去年12月，國家能源局發(fā)布《風(fēng)電場(chǎng)改造升級和退役管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》。意見(jiàn)稿指出，風(fēng)電場(chǎng)改造升級分為增容改造和等容改造，鼓勵并網(wǎng)運行超過(guò)15年的風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)展改造升級和退役。

意見(jiàn)稿明確，運營(yíng)期未滿(mǎn)20年且累計發(fā)電量未超過(guò)改造前項目全生命周期補貼電量的改造升級項目，可享受中央財政補貼資金，風(fēng)電場(chǎng)改造升級期間須計入項目全生命周期補貼年限，改造升級完成后進(jìn)行補貼清單變更，每年補貼電量為改造前項目全生命周期補貼電量的5%。

據測算，一座5萬(wàn)千瓦的老風(fēng)電場(chǎng)更新后可獲得原有2-3倍容量，4-5倍的發(fā)電量，老舊風(fēng)場(chǎng)“以大換小”更新被視為中國風(fēng)電發(fā)展史上又一里程碑。老舊風(fēng)機的回收再利用則成為更新順利推進(jìn)的核心。2018年國內退役葉片約3400噸，到2029年將達72萬(wàn)噸，增長(cháng)超過(guò)210倍。市場(chǎng)人士指出，風(fēng)電葉片的綠色循環(huán)利用勢在必行，南京化纖、正威新材等相關(guān)公司將迎來(lái)重大發(fā)展機遇。

天風(fēng)證券表示，改造可提升風(fēng)電場(chǎng)利用小時(shí)數、降低土地成本、降低運維成本，有望助力老舊風(fēng)電場(chǎng)經(jīng)濟性改善，并帶動(dòng)風(fēng)電運營(yíng)商業(yè)績(jì)提升。根據其測算，大唐新能源、節能風(fēng)電、龍源電力風(fēng)電場(chǎng)改造對營(yíng)收增厚比例分別為32.1%、28.8%、17%，在本次風(fēng)電場(chǎng)改造政策中有望充分受益。

具體看，節能風(fēng)電2011年及之前投運的風(fēng)電裝機容量達到104.6萬(wàn)千瓦，占目前其總裝機容量的21.2%，若“十四五”期間2010年前投產(chǎn)機組全部替換，改造項目有望帶來(lái)業(yè)績(jì)大幅提升。龍源電力去年12月完成了賀蘭山第四風(fēng)電場(chǎng)“以大代小”7.95萬(wàn)千瓦等容風(fēng)電技改項目備案手續，成為全國首個(gè)取得“以大代小”風(fēng)電技改備案的項目，為老舊風(fēng)電場(chǎng)改造提供示范性作用。

海通證券認為，補貼政策有望加速推動(dòng)老舊風(fēng)電場(chǎng)更新迭代，對行業(yè)持續貢獻額外增量，建議關(guān)注軸承、風(fēng)塔(大金重工、天順風(fēng)能)、海纜(東方電纜、中天科技、起帆電纜)、碳纖維(吉林化纖、光威復材)等。

相關(guān)概念股：

南京化纖(600889.SH )：控股子公司上海越科在廢舊風(fēng)電葉片回收方面擁有多項專(zhuān)利技術(shù)，公司主營(yíng)產(chǎn)品PET結構泡沫夾芯材料具有重量輕、強度高、可回收利用等優(yōu)點(diǎn)，在綠色風(fēng)電葉片制造中對傳統PVC泡沫形成替代。

大金重工(002487.SZ)：公司產(chǎn)品主要供應于風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)，用于承載風(fēng)力發(fā)電主機艙、葉片等大型部件。公司作為全球風(fēng)電裝備制造產(chǎn)業(yè)第一梯隊企業(yè)，是SGRE、GE、金風(fēng)科技、上海電氣等知名主機廠(chǎng)商的全球戰略合作伙伴，并與國家能源集團、國家電投、中廣核、中國能建等大型電力投資公司建立了長(cháng)期合作關(guān)系。

正威新材(002201.SZ)：該公司近兩年開(kāi)始關(guān)注葉片回收的政策和技術(shù)發(fā)展，提前布局葉片回收市場(chǎng)。

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