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世界經(jīng)濟以更加樂(lè )觀(guān)的基調開(kāi)啟了新的一年，但這并不能保證2023年的結局也會(huì )如此。中國重新開(kāi)放、被能源危機所困的歐洲冬季氣溫高于正常水平、美國通脹持續下降，這些因素共同驅散了2022年底籠罩金融市場(chǎng)的部分悲觀(guān)情緒，并讓世界能夠避免衰退的希望得以重燃。然而，由于美聯(lián)儲、歐洲央行和其他幾家央行仍在推進(jìn)加息，今年晚些時(shí)候出現經(jīng)濟衰退的風(fēng)險不能被忽視，尤其是如果通脹被證明是棘手的、而且沒(méi)有像央行所希望的那樣大幅回落的話(huà)。

高盛首席經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius表示：“軟著(zhù)陸的道路很窄。政策制定者將很難通過(guò)調整緊縮措施的程度來(lái)實(shí)現這一目標?！辈贿^(guò)，他認為政策制定者們會(huì )成功。投資者也是如此。新興市場(chǎng)的股票正在上漲，公司債的價(jià)格也在上漲，人們希望世界經(jīng)濟能夠擺脫數十年來(lái)最嚴重的通脹，且不會(huì )陷入衰退。

市場(chǎng)持謹慎樂(lè )觀(guān)情緒是有原因的。全球范圍內的價(jià)格壓力正在緩解，部分原因是全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩，同時(shí)也是因疫情和俄烏沖突而陷入困境的供應鏈有所緩解。周四公布的數據顯示，美國12月CPI同比漲幅進(jìn)一步回落至6.5%，低于去年6月份9.1%的高點(diǎn)。

通脹降溫將支撐消費者的購買(mǎi)力，在去年的大部分時(shí)間里，消費者因物價(jià)上漲而面臨壓力，尤其是在能源、食品和房租等方面。通脹降溫還將為各大央行縮減加息規模提供支持，緩解投資者對政策制定者將在緊縮上走得太遠并造成破壞的擔憂(yōu)。

市場(chǎng)目前預計，美聯(lián)儲將在2月議息會(huì )議上宣布加息25個(gè)基點(diǎn)。加息步伐的放緩導致美元上漲的勢頭逆轉，同時(shí)減輕了其他央行跟隨美聯(lián)儲加息的壓力。Kroll Institute首席全球分析師Megan Greene就表示：“強勢美元已經(jīng)見(jiàn)頂?！?/p>

經(jīng)濟面臨的其他有利因素還包括：勞動(dòng)力市場(chǎng)保持了顯著(zhù)的彈性，家庭和企業(yè)財務(wù)狀況持續保持健康。經(jīng)濟學(xué)家Tom Orlik表示：“我們確定了未來(lái)一年的三個(gè)上行因素，中國重新開(kāi)放、歐洲冬季天氣暖和、美國通脹加速回落。前兩個(gè)積極因素已經(jīng)實(shí)現，第三個(gè)因素仍有可能。對全球經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，2023年將是疲弱和坎坷的一年，但前景比幾周前略好一些?！?/p>

隨著(zhù)中國重新開(kāi)放，華爾街大行紛紛上調對中國經(jīng)濟增長(cháng)的預測。巴克萊銀行將中國2023年GDP增速由此前預測的3.8%上調至4.8%，摩根士丹利同樣將GDP增速預期由此前的4.4%上調至5.7%。不過(guò)，中國重新開(kāi)放可能會(huì )推高石油和其他大宗商品的需求和價(jià)格，全球通脹形勢可能將復雜化，這可能會(huì )對美聯(lián)儲和其他主要央行產(chǎn)生影響。

當能源價(jià)格(尤其是天然氣價(jià)格)在去年飆升時(shí)，人們普遍認為歐洲經(jīng)濟衰退已成定局。但情況似乎有所好轉。高盛首席經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius表示，他現在認為歐洲地區有望避免衰退。他將這歸功于溫和的冬季天氣、以及歐盟各國共同努力增加供應和擴大供應來(lái)源以填補俄羅斯能源供應的缺口。德國經(jīng)濟部長(cháng)Robert Habeck本月早些時(shí)候也表示：“就我們所見(jiàn)，歐洲工業(yè)核心奔潰、經(jīng)濟全面崩潰的危險已經(jīng)被避免了?！?/p>

美國12月非農就業(yè)報告提振了美聯(lián)儲能夠在不導致經(jīng)濟衰退的情況下控制通脹上升的希望。該報告顯示，薪資增長(cháng)放緩，失業(yè)率回落至數十年低點(diǎn)。Apollo Global Management首席經(jīng)濟學(xué)家Torsten Slok表示：“這看起來(lái)更有可能是軟著(zhù)陸?！?/p>

盡管樂(lè )觀(guān)情況初現苗頭，但世界銀行本周仍大幅下調了多數國家和地區的增長(cháng)預期，并警告稱(chēng)，新的沖擊仍可能導致衰退。摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家Bruce Kasman也表示，盡管近期全球經(jīng)濟衰退的風(fēng)險已經(jīng)降低，但今年晚些時(shí)候或2024年出現衰退的可能性仍有70%。他表示，對于美聯(lián)儲和歐洲央行來(lái)說(shuō)，價(jià)格和成本壓力仍有可能持續居高不下，“經(jīng)濟衰退是未來(lái)更有可能出現的情況”。

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