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國海證券發(fā)布2023年光伏行業(yè)研究報告稱(chēng)，硅料價(jià)格回落奠定全球光伏市場(chǎng)“高增長(cháng)”基調。2022年底開(kāi)始硅料價(jià)格快速下拐，短期內大幅度回落， 硅料產(chǎn)能釋放節奏再提速，當前行業(yè)供給已由不足轉為充裕，淡季催化下高價(jià)硅料時(shí)日難多?！案咴鲩L(cháng)”為2023年全球光伏市場(chǎng)主基調，新增裝機有望超350GW。電池技術(shù)加速迭代開(kāi)啟，產(chǎn)業(yè)前沿曙光爍動(dòng)。

國海證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

2023年行業(yè)核心關(guān)注點(diǎn)：(1)硅料價(jià)格回落奠定全球光伏市場(chǎng)“高增長(cháng)”基調；(2)電池技術(shù)加速迭代開(kāi)啟，產(chǎn)業(yè)前沿曙光爍動(dòng)；(3)政策因素驅動(dòng)與全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈格局影響。

主材環(huán)節要點(diǎn)：硅料環(huán)節盈利能力將分化，一線(xiàn)企業(yè)已建立牢固先發(fā)優(yōu)勢；硅片環(huán)節行業(yè)競爭加劇態(tài)勢下，制造技術(shù)能力與管理水平差異將凸顯；電池環(huán)節偏緊周期存在拉長(cháng)可能，新技術(shù)優(yōu)秀掌握者還將長(cháng)期受益；組件環(huán)節盈利轉強可期待，頭部品牌廠(chǎng)商綜合優(yōu)勢依然突出。

輔材環(huán)節要點(diǎn)：輔材整體受益裝機需求高增確定性強，技術(shù)變革則可帶來(lái)差異化領(lǐng)先；膠膜方面新型電池配套要求升級，POE需求大增，光轉技術(shù)露頭角；背板方面低成本無(wú)氟化大勢所趨，透明背板存在機遇；焊帶方面與組件提效降本息息相關(guān)，工藝技術(shù)壁壘加深；玻璃、支架、銀漿等其他輔材均可關(guān)注。

從終端裝機量看，近兩年因過(guò)高組件價(jià)格而被抑制的潛在需求有望大量釋放，疊加行業(yè)本身的成長(cháng)性，2023全年光伏裝機量有望大幅增加，其中對組件價(jià)格相對敏感的集中式項目較可能會(huì )有更突出的增量表現，基于此，該機構整體看好光伏行業(yè) 2023年表現，維持“推薦”評級。

風(fēng)險提示：海外市場(chǎng)政策壁壘超預期強化、全球光伏裝機市場(chǎng)需求增長(cháng)不及預期、產(chǎn)能擴張過(guò)快行業(yè)競爭加劇、主流技術(shù)進(jìn)步推進(jìn)放緩或出現顛覆、其他能源競爭力加強、宏觀(guān)經(jīng)濟下行影響行業(yè)整體發(fā)展、測算和預測假設存在主觀(guān)性。

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