(相關(guān)資料圖)

距離美聯(lián)儲2月1日的利率決定會(huì )議還有一周時(shí)間，期權市場(chǎng)的交易員正押注市場(chǎng)預期將迎來(lái)緊縮周期的最后一輪加息。

在下周的政策會(huì )議之前，與隔夜擔保融資利率相關(guān)的期權活動(dòng)主要是為了對沖美聯(lián)儲的鴿派利率政策立場(chǎng)，以及如果投資者降低對未來(lái)幾個(gè)月美聯(lián)儲進(jìn)一步緊縮的預期。今年下半年，美聯(lián)儲將降息大約50個(gè)基點(diǎn)的觀(guān)點(diǎn)已被基本消化。

上周，掉期交易市場(chǎng)一直在穩步定價(jià)，預期未來(lái)兩次政策會(huì )議加息48個(gè)基點(diǎn)左右。意味著(zhù)如果美聯(lián)儲下周將基準利率上調25個(gè)基點(diǎn)的可能性很小(大約8%)，這可能是美聯(lián)儲在緊縮周期中的最后一步，而這一輪緊縮周期為幾十年來(lái)美聯(lián)儲對通脹所采取的最為激進(jìn)的行動(dòng)。

(市場(chǎng)掉期交易價(jià)格或于未來(lái)兩次美聯(lián)儲會(huì )議上上調48個(gè)基點(diǎn))

SOFR期權近期表現走鴿的一個(gè)例子為建立了4000萬(wàn)美元的頭寸，該頭寸將于2023年9月期貨定價(jià)的約25個(gè)基點(diǎn)的加息溢價(jià)受益。其他預期即將走鴿的情景包括對沖聯(lián)邦基金利率峰值遠低于多位美聯(lián)儲官員所談?wù)摰?%水平的可能性。目前，這一比率為4.3%。

在美債市場(chǎng)，短期收益率開(kāi)始回落，兩年期美國國債收益率有望創(chuàng )下自2020年3月以來(lái)的最大單月跌幅。債券交易員也在押注美聯(lián)儲政策利率變化幅度將不會(huì )超過(guò)5%。

可以肯定的是，在接下來(lái)的兩次會(huì )議中，每一次會(huì )議分別加息25個(gè)基點(diǎn)仍為華爾街的基本預期，盡管這兩次會(huì )議之間七周的時(shí)間間隔給利率前景增加了一定程度的不確定性。

紐約BMO資本市場(chǎng)公司(BMO Capital Markets)美國利率策略主管伊恩·林根(Ian Lyngen)周一在一份報告中寫(xiě)道：“鑒于2月和3月FOMC會(huì )議之間的時(shí)間窗口，美聯(lián)儲將在第一季度末開(kāi)會(huì )時(shí)對美國經(jīng)濟數據表現有更深入的見(jiàn)解?！?/p>

“我們預計在下一次會(huì )議期間獲得的信息將足以支持美聯(lián)儲于3月份會(huì )議上加息25個(gè)基點(diǎn)，但5月份會(huì )議的加息可能會(huì )被取消?！?/p>

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