周三，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)如期將聯(lián)邦基金利率提高了25個(gè)基點(diǎn)，達到了4.5%-4.75%的目標范圍，為2007年10月以來(lái)的最高水平。值得注意的是，幾乎沒(méi)有跡象表明美聯(lián)儲的加息周期即將結束。

(資料圖)

此舉標志著(zhù)自2022年3月開(kāi)啟的加息周期進(jìn)程中的第八次加息?；鹄试O定了銀行對隔夜借款的收費標準，但也會(huì )波及許多消費者債務(wù)產(chǎn)品。

美聯(lián)儲的目標是通過(guò)加息來(lái)降低通脹，盡管通脹最近有放緩跡象，其仍然接近1980年代初以來(lái)的最高水平。會(huì )后聲明對之前的措辭進(jìn)行了調整并指出，通脹“已經(jīng)有所緩解，但仍處于高位”。然而，關(guān)于市場(chǎng)尋找的美聯(lián)儲將很快結束加息的跡象，聲明中沒(méi)有給出這樣的信號。

會(huì )后聲明指出，FOMC仍然認為有必要“在目標范圍內繼續加息”。市場(chǎng)參與者一直希望FOMC能在一定程度上軟化立場(chǎng)，但在這份獲得一致通過(guò)的聲明中，相關(guān)措辭仍保持不變。

在描述決定未來(lái)政策路徑的因素時(shí)，聲明作出了一些調整。官員們指出，他們將根據至今為止加息的效果、政策產(chǎn)生影響的滯后期，以及金融狀況和經(jīng)濟發(fā)展等因素來(lái)決定未來(lái)加息的“幅度”。此前，聲明曾表示，將使用這些因素來(lái)確定未來(lái)加息的“速度”。調整后的措辭可能表明，FOMC認為加息將在某時(shí)結束，或者至少將繼續采取規模較小的舉措。

加拿大蒙特利爾銀行分析師Ben Jeffery表示，未來(lái)加息的幅度的措辭變化強化了這樣一種觀(guān)點(diǎn)，即未來(lái)加息的步伐將與我們今天得到的步調一致，即25個(gè)基點(diǎn)。

2022年，美聯(lián)儲連續四次加息75個(gè)基點(diǎn)，然后在12月進(jìn)行了幅度較小的50個(gè)基點(diǎn)的加息。在最近的公開(kāi)聲明中，多位官員表示，他們認為美聯(lián)儲至少可以縮減加息規模，但沒(méi)有表明加息何時(shí)可以結束。

在提高基準利率的同時(shí)，FOMC稱(chēng)經(jīng)濟出現“溫和”增長(cháng)，盡管它只指出失業(yè)率“一直保持在低位”。最新的就業(yè)市場(chǎng)評估省略了之前有關(guān)就業(yè)增長(cháng)“強勁”的措辭。

在其他方面，隨著(zhù)美聯(lián)儲繼續努力遏制通脹，這份聲明與之前的聲明措辭保持一致。

安永首席經(jīng)濟學(xué)家Gregory Daco評論稱(chēng)：“今年的首次會(huì )議無(wú)疑將非常有趣，因為它將為今年余下的時(shí)間定下基調。但是，隨著(zhù)美聯(lián)儲和市場(chǎng)試圖再次找到同步節奏，我們預計這將是一場(chǎng)地獄般的探戈，而不是緩慢的華爾茲?！?/p>

美聯(lián)儲對抗通脹立場(chǎng)強硬

美聯(lián)儲政策的作用被認為具有滯后性，當央行加息時(shí)，經(jīng)濟需要時(shí)間來(lái)適應更嚴格的貨幣控制。

這一輪特殊的通脹是由與新冠疫情有關(guān)的因素引發(fā)的，如供應鏈問(wèn)題，以及相比于對服務(wù)的需求，對商品的需求出現激增。俄烏沖突加劇了汽油價(jià)格的上漲，而前所未有的財政和貨幣刺激措施加劇了各種商品和服務(wù)的成本上漲。

在過(guò)去的一年里，食品價(jià)格已經(jīng)上漲了10%以上。根據勞工部截至12月的數據，僅雞蛋價(jià)格就飆升了60%，黃油價(jià)格上漲了31%以上，生菜價(jià)格也跳漲了25%。根據美國汽車(chē)協(xié)會(huì )的數據，汽油價(jià)格在2022年年底時(shí)走低，但在最近幾天突然走高，在過(guò)去一個(gè)月里，全國油價(jià)上漲了約30美分，達到每加侖3.50美元。

在解決通脹問(wèn)題上，美聯(lián)儲官員的態(tài)度仍然堅決，盡管他們說(shuō)最近的數據顯示通脹壓力可能正在緩解。12月份的消費者價(jià)格指數環(huán)比下降了0.1%，同比增長(cháng)了6.4%，低于去年夏天9%的峰值，但仍遠遠高于美聯(lián)儲認為合適的水平。

美聯(lián)儲的債券購買(mǎi)

在加息的同時(shí)，美聯(lián)儲一直在減少其債券投資組合的持有量。這使得自去年6月以來(lái)持有量減少了約4450億美元，美聯(lián)儲已將每月縮表規模的上限設定為950億美元，允許到期債券的收益每月從其資產(chǎn)負債表中滾出，而不是將其重新投資。

根據舊金山聯(lián)儲的數據，這一縮表規模相當于額外加息約2個(gè)百分點(diǎn)。資產(chǎn)負債表的規模仍然超過(guò)8.4萬(wàn)億美元。

市場(chǎng)正在關(guān)注美聯(lián)儲最終將在何時(shí)結束加息。

在去年12月的FOMC會(huì )議上，官員們表示，認為“終端利率”為5.1%。市場(chǎng)押注終端利率更接近于4.75%，官員們預計，美聯(lián)儲將在3月份再加息25個(gè)基點(diǎn)，此后，將在今年晚些時(shí)候開(kāi)始降息。

由于投資者預期美聯(lián)儲會(huì )放寬限制，美國股市在2023年開(kāi)始反彈。

關(guān)鍵詞： 智通財經(jīng)網(wǎng)