配售公告發(fā)布次日，阜博集團（03738）應聲而漲。

1月31日公告顯示，阜博集團擬以每股4.12港元進(jìn)行合共約1.14億股新股份的配售，占其現有已發(fā)行股本總額約5.39%，預計配售事項所得款項總額合共約為4.7億港元。阜博集團表示，擬將所得款項凈額用于償還計息借款，以便進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負債表配置有利于追求戰略增長(cháng)及財務(wù)靈活性。截至2月1日收盤(pán)，阜博集團漲6.7%，報4.78港元，市值101.22億港元。

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根據智通財經(jīng)APP了解，2022年4月，阜博集團獲匯豐銀行授出逾1.27億美元（約10億港元）并購融資，并于5月9日以現金8.54億元（約10億港元）收購粒子文化及其附屬公司61.18%股權，公司與粒子的協(xié)同運營(yíng)拓展了國內數字內容資產(chǎn)變現渠道，帶來(lái)全國的IPTV和廣電網(wǎng)絡(luò )業(yè)務(wù)平臺的強渠道資源。若綜合貸款利率在6%-7%左右，預計2022年帶來(lái)4000-5000萬(wàn)港元財務(wù)費用支出，本次融資預計減緩后續財務(wù)成本和貸款償還壓力。

值得關(guān)注的是，截至2022上半年，公司持有現金及現金等價(jià)物4.38億港元，本次融資4.7億港元進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負債表配置，獲得更大的財務(wù)靈活性，夯實(shí)資本實(shí)力，為公司中長(cháng)期發(fā)展蓄力。

歷觀(guān)阜博集團數次配股，可以發(fā)現其對公司股價(jià)負面影響不大。后續股價(jià)更多受到市場(chǎng)環(huán)境、宏觀(guān)經(jīng)濟和業(yè)績(jì)影響。比如2020年12月，公司向認購人Antfin (HongKong) Holding Limited（螞蟻集團間接全資附屬公司）以每股13.84港元配售2890.17萬(wàn)股新股，占已發(fā)行股本6.72%，占經(jīng)擴大后公司股份約6.30%，公司獲螞蟻4億港幣投資，攜手打造“去中心化”版權交易新平臺，利好國內版權保護業(yè)務(wù)開(kāi)辟，公司股價(jià)7日累計漲約13%。

本次配股融資引入長(cháng)線(xiàn)投資人，為后續發(fā)展帶來(lái)信心。而公告發(fā)布次日，資本市場(chǎng)的積極反映也說(shuō)明配售行為得到投資者支持，對公司而言更是具備多重利好意義。

回到阜博集團業(yè)務(wù)層面，作為全球頭部DTC流媒體提供IP產(chǎn)權保護方案，美國業(yè)務(wù)增長(cháng)提速，粒子并入后中國業(yè)務(wù)高速發(fā)展，2022年上半年，中國地區收入2.26億港元，占比41%。

具體而言，美國目前是公司最大的營(yíng)收地區且營(yíng)收持續增長(cháng)，在海外內容方紛紛加速建立流媒體DTC平臺的浪潮下，建立內容壁壘和版權保護需求進(jìn)一步釋放，公司將迎來(lái)更大的市場(chǎng)滲透空間。阜博集團不斷提高管理內容的滲透率，提供VDNA技術(shù)+視頻水印技術(shù)，驅動(dòng)版權保護付費模式升維，海外客戶(hù)預計將會(huì )持續拓展，海外收入增量可期。

阜博集團國內業(yè)務(wù)增長(cháng)潛力強勁。隨著(zhù)公司對粒子科技的并購整合與戰略協(xié)同，來(lái)自中國市場(chǎng)的營(yíng)收有望繼續提升，2022年第三季度，中國地區收入勁增387%。特別的是，國內版權保護政策持續助推，面向內容方版權保護的收入和基于A(yíng)PI能力輸出獲取的收入預計高速增長(cháng)。

不少券商機構亦紛紛看好阜博集團的長(cháng)期成長(cháng)能力。國元國際點(diǎn)評稱(chēng)，阜博集團收入規模處于高速增長(cháng)狀態(tài)，同時(shí)中國地區一旦打開(kāi)，收入增長(cháng)天花板巨大。公司為輕資產(chǎn)運營(yíng)模式，規模效應能夠持續體現，因此應該給予較高的估值溢價(jià)。國泰君安預期，阜博集團中國地區業(yè)務(wù)拓展有望超市場(chǎng)預期。首予“買(mǎi)入”。

總的來(lái)看，此次配售募資用于償還有息借款，既降低負債，使資產(chǎn)負債結構進(jìn)一步優(yōu)化，又夯實(shí)長(cháng)期穩健發(fā)展的資金實(shí)力。展望未來(lái)，看好行業(yè)紅利及阜博集團壁壘奠定高增長(cháng)確定性。

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