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盡管債券投資者押注日本央行將調整其備受爭議的收益率曲線(xiàn)控制政策，但他們仍認為新任行長(cháng)上田和夫目前仍堅持負利率政策不會(huì )取消。據悉，日本基準兩年期國債的收益率自1月中旬以來(lái)一直在下降，而10年期國債收益率一直保持在日本央行0.5%的政策上限附近。Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.駐東京的債券策略師Keisuke Tsuruta在一份研究報告中寫(xiě)道，這些舉措“可能預示著(zhù)日本央行將進(jìn)一步調整收益率曲線(xiàn)控制，但解除負利率政策的可能性較小”。

自2016年1月以來(lái)，該國央行一直對商業(yè)銀行在日本央行持有的部分存款實(shí)行負0.1%的利率。雖然這一政策工具有助于保持兩年期和五年期收益率的穩定，但日本央行對10年期收益的上限要求其進(jìn)行前所未有的債務(wù)增加，并有可能加劇日元匯率波動(dòng)的現象。當局表示，這一問(wèn)題促使其決定在去年12月將收益率上限提高一倍。

上田過(guò)去的行動(dòng)也支持了市場(chǎng)對他可能不會(huì )急于取消負利率政策的猜測。2000年8月，他擔任日本央行董事會(huì )成員時(shí)，曾投票反對退出零利率政策。

數據顯示，在貨幣市場(chǎng)上，交易員們認為，在現任知事黑田東彥(Haruhiko Kuroda)于3月9日至10日召開(kāi)最后一次政策會(huì )議期間，日元匯率隱含波動(dòng)率將達到峰值，隨后將在4月的上田首次會(huì )議上緩和。

“市場(chǎng)對黑田東彥會(huì )議的意外決定持謹慎態(tài)度，”法國農業(yè)信貸銀行(Credit Agricole CIB)駐東京全球市場(chǎng)部高級顧問(wèn)齊藤裕二(Yuji Saito)表示?！耙话銇?lái)說(shuō)，上一次會(huì )議不應該有任何政策變化，但黑田東彥傾向于勝過(guò)市場(chǎng)預期?！?/p>

(日元交易員將會(huì )議視為匯率波動(dòng)的重要催化劑)

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