根據最新數據顯示，日本東京通脹率在一年多來(lái)首次放緩，但這主要是因為政府補貼的增加掩蓋了價(jià)格上漲的趨勢，這將使人們繼續關(guān)注日本央行在植田和男上任后的政策路徑。

具體數據顯示，日本2月東京不含新鮮食品的核心CPI同比上漲3.3%，環(huán)比回落了整整一個(gè)百分點(diǎn)，符合經(jīng)濟學(xué)家的預測。日本首相岸田文雄政府的一系列措施抑制了東京的整體通脹率，否則東京的通脹率可能維持在4.5%左右。

東京的數據是日本全國性數據的領(lǐng)先指標，而這一數據大幅放緩表明，隨著(zhù)補貼的全面影響開(kāi)始顯現，日本的價(jià)格增長(cháng)可能也已在1月份見(jiàn)頂。

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市場(chǎng)預計，日本央行將對這些數據進(jìn)行仔細分析。去年大部分時(shí)間，該央行都在努力說(shuō)服投資者和公眾，即使通脹遠高于2%的目標，它仍有必要繼續刺激經(jīng)濟。而隨著(zhù)植田和男即將接任日本央行行長(cháng)，有關(guān)即將發(fā)生變化的猜測仍在持續發(fā)酵。

三菱UFJ摩根士丹利高級市場(chǎng)經(jīng)濟學(xué)家Shuji Tonouchi表示：“結果表明，政府措施的影響符合市場(chǎng)預期。但盡管如此，日本的通脹前景仍存在很多不確定性。我們不知道政府將如何以及何時(shí)真正結束所有這些支持，企業(yè)將成本轉嫁給消費者的程度可能會(huì )超出預期?！?/p>

由于耐用消費品和加工食品的增長(cháng)速度繼續加快，不包括能源和新鮮食品的CPI同比上漲3.2%，高于市場(chǎng)預期。這表明，盡管核心通脹數據已見(jiàn)頂，但更深層次的價(jià)格趨勢可能比日本央行目前的觀(guān)點(diǎn)更為穩固。

岸田文雄最新刺激方案的一個(gè)關(guān)鍵項目是一系列公用事業(yè)補貼，包括家庭電費的20%折扣。天然氣和酒店價(jià)格也受到政府援助的抑制。隨著(zhù)俄烏沖突的持續，大宗商品價(jià)格高企一直是這個(gè)資源貧乏國家近期通脹的主要驅動(dòng)因素之一。不過(guò)，經(jīng)濟學(xué)家基本上認同日本央行的觀(guān)點(diǎn)，即隨著(zhù)時(shí)間的推移，價(jià)格趨勢將會(huì )減弱。

如一切順利，植田和男預計將于4月正式上任日本央行行長(cháng)，但許多人認為，根據他在確認聽(tīng)證會(huì )上的評論，以及早些時(shí)候表示他不贊成對日本央行的主要收益率曲線(xiàn)控制計劃進(jìn)行小幅調整的言論，他不會(huì )急于恢復政策正?；?。

在周一的國會(huì )確認聽(tīng)證會(huì )上，植田和男附和了現任行長(cháng)黑田東彥的觀(guān)點(diǎn)，即目前的物價(jià)上漲主要是由成本推動(dòng)因素導致的，通脹趨勢需要更多時(shí)間才能保持下去。

Tonouchi表示：“今天的結果可能在日本央行的預期之內，因此這不會(huì )改變日本央行的政策觀(guān)點(diǎn)。對于日本央行說(shuō)下個(gè)財政年度中期通脹可能低于2%的說(shuō)法，我沒(méi)有任何強烈的反對意見(jiàn)?！?/p>

Bloomberg Economics經(jīng)濟學(xué)家Yuki Masujima表示：“由于基數效應，我們預計3月份核心通脹率將降至3.0%左右。這應該會(huì )消除植田和男在4月迅速退出收益率曲線(xiàn)控制的更多壓力?！?/p>

另外，最新數據還顯示日本勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強勁。日本1月份失業(yè)率降至2.4%，分析師此前預計失業(yè)率將穩定在2.5%。

其他數據也表明勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張，1月份求才求職比仍高達1.35，這意味著(zhù)每100名求職者就有135個(gè)職位空缺。

展望未來(lái)，電價(jià)可能會(huì )導致價(jià)格前景的持續不確定性，因為公用事業(yè)運營(yíng)商正尋求在今年晚些時(shí)候提高電價(jià)，以應對燃料成本飆升和日元疲軟。東京電力公司此前宣布，已申請從6月份起將居民用電價(jià)格上調約30%。

并且，也沒(méi)有跡象表明加工食品的價(jià)格上漲會(huì )很快結束。根據Teikoku Databank的報告，僅3月份就將有3400多種食品漲價(jià)，幾乎是一年前的兩倍。該數據公司還表示，今年面臨漲價(jià)的食品數量最快將在8月份達到20000種。

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