3月3日，電力股午后集體走強。截至收盤(pán)，華電國際(01071)漲超6%，大唐發(fā)電(00991)、華潤電力(00836)、華能?chē)H(00902)跟漲。消息面上，國家統計局3月1日公布數據顯示，2月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)為52.6%，比上月上升2.5個(gè)百分點(diǎn)，連續兩個(gè)月位于擴張區間。中原證券指出，預計我國經(jīng)濟2023年總體將穩步復蘇，可再生能源裝機占比預期大幅提升，電力板塊有望迎來(lái)盈利提升的投資機會(huì )。同時(shí)，目前電力板塊估值仍處于相對低位，有望迎來(lái)估值修復的機會(huì )。

近期，中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì )發(fā)布《中國電氣化年度發(fā)展報告2022》?！秷蟾妗氛J為，未來(lái)3年(2023-2025年)全國電氣化發(fā)展總體呈現穩步向好態(tài)勢，預計2025年，全國電能占終端能源消費比重提高到31.2%，東部、中部、西部、東北地區分別達到33.1%、28.2%、31.4%、17.4%。

國家能源局發(fā)布關(guān)于加強電力可靠性管理工作的意見(jiàn)。意見(jiàn)指出，電力企業(yè)要建立電力可靠性全過(guò)程管理機制，加強專(zhuān)業(yè)協(xié)同，形成覆蓋電力生產(chǎn)供應各環(huán)節的可靠性全過(guò)程管理機制。電力企業(yè)要建立重要電力設備分級管理制度，構建設備標準化管理流程，打通上下游信息共享渠道，強化設備缺陷特別是家族性缺陷的排查治理，建立電力企業(yè)在設備選型、監造、安裝調試、檢修維護、退役等環(huán)節的全壽命周期管理機制。

【資料圖】

生產(chǎn)情況來(lái)看，數據顯示，1-12月份，全國發(fā)電量累計同比增長(cháng)3.60%。分機組類(lèi)型看，火電占比65.91%，同比增長(cháng)1.20%;水電占比15.59%，同比增長(cháng)1.10%;核電占比4.81%，同比增長(cháng)2.50%;風(fēng)電占比8.77%，同比增長(cháng)16.30%;太陽(yáng)能占比4.92%，同比增長(cháng)30.80%。風(fēng)光發(fā)電量占比合計達到13.59%。

新增裝機方面，12月全國總新增裝機5,398萬(wàn)千瓦，火電裝機增速同比變化79.21%，裝機投產(chǎn)增速逐漸起勢;風(fēng)電裝機同比變化-33.93%;光伏裝機同比變化7.96%。

從需求情況來(lái)看，12月，用電量同比增速-4.60%。1-12月用電量累計同比增速3.6%。分行業(yè)來(lái)看，一二產(chǎn)增速大幅下滑，三產(chǎn)增速逆勢上漲。一、二、三產(chǎn)業(yè)用電量同比增速分別為-8.70%、-12.50%和4.90%。

此外，據國家能源局，按交易結算口徑統計，2022年全國市場(chǎng)交易電量共5.25萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(cháng)39%，占全社會(huì )用電量比重達60.8%，同比提高15.4個(gè)百分點(diǎn)。全國燃煤發(fā)電機組市場(chǎng)平均交易價(jià)格達0.449元/千瓦時(shí)，較全國平均基準電價(jià)上浮約18.3%，有力緩解了煤電企業(yè)虧損局面。

國泰君安發(fā)布研究報告稱(chēng)，維持電力行業(yè)“增持”評級。復盤(pán)歷史調價(jià)周期，當前盈利水平下，火電尚不具備降電價(jià)條件。彼時(shí)火電盈利修復時(shí)間及空間較充分，此后降電價(jià)期間火電仍能保持良好盈利水平，具備降價(jià)讓利空間，而當前煤價(jià)仍顯著(zhù)偏離合理區間，火電盈利修復尚未兌現，目前關(guān)于降電價(jià)的討論為時(shí)尚早。

信達證券表示，國內歷經(jīng)多輪電力供需緊缺之后，電力板塊有望迎來(lái)盈利改善和價(jià)值重估。在電力供需緊缺的態(tài)勢下，煤電頂峰價(jià)值凸顯;電力市場(chǎng)化改革的持續推進(jìn)下，電價(jià)趨勢有望穩中小幅上漲，電力現貨市場(chǎng)和輔助服務(wù)市場(chǎng)機制有望持續推廣，容量補償電價(jià)等機制有望出臺。雙碳目標下的新型電力系統建設，或將持續依賴(lài)系統調節手段的豐富和投入。此外，伴隨著(zhù)發(fā)改委加大電煤長(cháng)協(xié)保供力度，電煤長(cháng)協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來(lái)，該行認為電力運營(yíng)商的業(yè)績(jì)有望大幅改善。

相關(guān)概念股：

華能?chē)H電力股份(00902)：公司主要從事發(fā)電廠(chǎng)的開(kāi)發(fā)、建造、運營(yíng)和管理。該公司主要從事發(fā)電和電力銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。該公司還供應熱力。該公司在國內與海外市場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)。公司預計2022年1-12月預計減虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-84.00億--70.00億，凈利潤同比增長(cháng)18.16%至31.80%。

大唐新能源(01798)：公司主要從事電力生產(chǎn)及銷(xiāo)售電力業(yè)務(wù)。1月完成發(fā)電量317萬(wàn)兆瓦時(shí)，同比增加54.97%。

龍源電力(00916)：1月完成發(fā)電量約684.73萬(wàn)兆瓦時(shí) 同比增長(cháng)30.61%。其中，風(fēng)電增長(cháng)44.40%，火電下降29.45%，其他可再生能源增長(cháng)41.75%。

大唐發(fā)電(00991)：公司主要從事煤電、水電、光伏和風(fēng)電等發(fā)電業(yè)務(wù)。公司預計2022年1-12月預計減虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5.50億--4.00億，凈利潤同比增長(cháng)93.95%至95.60%。

華潤電力(00836)：公司主要從事電廠(chǎng)的投資、開(kāi)發(fā)及經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。該公司通過(guò)三大分部運營(yíng)?；鹆Πl(fā)電分部從事燃煤電廠(chǎng)及燃氣電廠(chǎng)的投資、開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)及管理業(yè)務(wù)以及熱力及電力銷(xiāo)售業(yè)務(wù)?？稍偕茉捶植繌氖嘛L(fēng)力發(fā)電、水力發(fā)電及光伏發(fā)電以及電力銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。煤礦開(kāi)采分部從事煤礦開(kāi)采及煤炭銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

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