近年來(lái)，在“雙碳”目標的約束下，中國的能源結構由高碳向低碳轉型進(jìn)程提速，新能源開(kāi)始加速滲透，綠色發(fā)展成為社會(huì )共識。在不久前結束的兩會(huì )中，“雙碳”話(huà)題依舊是熱點(diǎn)之一。2023年政府工作報告中再次強調，推動(dòng)發(fā)展方式綠色轉型，推進(jìn)能源清潔高效利用和技術(shù)研發(fā)，加快建設新型能源體系，提升可再生能源占比。

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其實(shí)自2020年9月中國首次明確提出“3060雙碳目標”以來(lái)，各個(gè)行業(yè)都在加快綠色發(fā)展，對于能源行業(yè)影響更為深遠。在政策、技術(shù)與資本共振的情況下，中國的能源產(chǎn)業(yè)長(cháng)期向好，業(yè)內公司擁有巨大潛力。作為探索能源轉型的先行者，近年快速成長(cháng)的港華智慧能源（01083）展現出蓄勢高飛的別樣風(fēng)貌。

據港華智慧能源3月16日發(fā)布的2022年全年業(yè)績(jì)公告顯示，報告期內公司實(shí)現收入200.73億港元，同比增長(cháng)17.2%，創(chuàng )下歷史新高水平。期內，公司管道燃氣及能源銷(xiāo)售業(yè)務(wù)維持高增，同比增長(cháng)19%至166.64億港元。而延伸業(yè)務(wù)作為公司未來(lái)的新增長(cháng)動(dòng)力，呈現出更強的增長(cháng)態(tài)勢，同比大增34%至9.97億港元。

在智通財經(jīng)APP看來(lái)，在疫情防控、利率飆升以及能源價(jià)格上漲等多重挑戰之下，港華智慧能源能取得如此增長(cháng)實(shí)屬不易，這也說(shuō)明公司“城燃業(yè)務(wù)+再生能源業(yè)務(wù)”的雙輪驅動(dòng)戰略貫徹有效。

可再生能源不斷推進(jìn)，成長(cháng)路徑更趨清晰

近年來(lái)，隨著(zhù)“雙碳”工作的不斷推進(jìn)，國家陸續出臺一系列措施以支持鼓勵可再生能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。市場(chǎng)對清潔再生能源的需求日益迫切，各企業(yè)也亟需在能源使用過(guò)程中的節能減排、多能利用、能碳管理等的綜合能源服務(wù)。

在這樣的背景下，我國清潔能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期。城燃企業(yè)布局光伏、風(fēng)電、儲能等新能源領(lǐng)域也成為大勢所趨。為助力國家達成“雙碳目標”，也為了滿(mǎn)足行業(yè)市場(chǎng)的大量需求，2022年港華智慧能源持續推進(jìn)再生能源業(yè)務(wù)的發(fā)展。智通財經(jīng)APP注意到，作為行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，港華智慧能源早在2016年就已推出智慧能源業(yè)務(wù)，隨后公司一步一腳印有序推進(jìn)，將業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展至光伏、儲能、能效管理、碳及電力交易等領(lǐng)域。

眾所周知，工業(yè)園區是我國產(chǎn)業(yè)集聚的核心單元，但同時(shí)也是高碳排區域。根據清華大學(xué)研究顯示，我國各類(lèi)產(chǎn)業(yè)園區數量已超2.5萬(wàn)個(gè)，制造了全國二氧化碳排放總量的31%。

面對能碳雙控和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的矛盾，港華智慧能源聚焦工業(yè)園區，正式提出了“零碳智慧園區”戰略。公司聚焦零碳智慧園區以及高耗能企業(yè)零碳工廠(chǎng)兩個(gè)碳達峰關(guān)鍵場(chǎng)景，基于“港華智慧能源生態(tài)平臺”，通過(guò)分布式光伏、儲能、充換電、多能聯(lián)供等能源基礎設施的投資、建設和運營(yíng)，以及碳管理、能效管理等能源增值服務(wù)，積累了涵蓋源網(wǎng)荷儲等各環(huán)節的投、建、運全生命周期的豐富經(jīng)驗。

與此同時(shí)，公司還不斷優(yōu)化自身綜合能源服務(wù)的能力，包括積極尋求能源創(chuàng )新技術(shù)及方案；與不同的行業(yè)龍頭合作，優(yōu)勢共用、各展所長(cháng)；打造精干專(zhuān)業(yè)的開(kāi)發(fā)及運營(yíng)團隊，建立智慧能源生態(tài)平臺，為客戶(hù)提供多元綜合服務(wù)。

目前，零碳智慧園區已成為各地方政府兼顧經(jīng)濟與環(huán)境，實(shí)現社會(huì )可持續發(fā)展的有力舉措。截至2022年底，公司已在22個(gè)省、自治區及直轄市布局逾500個(gè)再生能源項目，并于年內取得111個(gè)新項目，同時(shí)落實(shí)發(fā)展80個(gè)零碳智慧園區，業(yè)務(wù)涵蓋多能(冷、熱、電)聯(lián)供、光伏、儲能、充換電站、工商客戶(hù)綜合能源服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域。

值得一提的是，為了能更充分利用園區內部協(xié)同優(yōu)勢，助力企業(yè)完成雙碳目標，港華智慧能源與騰訊云合作開(kāi)發(fā)的智慧能源平臺Tera Planet（碳汭星云)于2022年4月正式上線(xiàn)。據悉，該平臺基于物聯(lián)網(wǎng)能力，可將園區內光伏、儲能、充電等的數據可視化，幫助企業(yè)實(shí)現能源數據的智能化精準管理。目前，該平臺已在泰州海陵區正式落地，預計待該項目全部建成，每年可減少數十萬(wàn)噸的碳排放。

此外，截至2022年底，公司已簽約分布式光伏項目為1.37GW，其中在建及并網(wǎng)項目規模達到了0.85GW，公司的裝機規模增長(cháng)速度遠領(lǐng)先于同行。目前，公司已投運的分布式光伏項目?jì)炔渴找媛剩≒IRR）超過(guò)了10%。預計2023年一季度，公司項目簽約量將達到1.8GW，在建及并網(wǎng)項目規?？赏教嵘?.35GW。

港華智慧能源表示未來(lái)公司將不斷擴大業(yè)務(wù)版圖，階段性目標之一是爭取到2025年為200個(gè)高排放的工業(yè)園區打造“零碳智慧園區”，并提供綜合能源解決方案，致力成為一站式能源管理的領(lǐng)先企業(yè)。

城燃業(yè)務(wù)基石穩固，運營(yíng)規模穩健提升

除了推進(jìn)再生能源業(yè)務(wù)的發(fā)展，2022年港華智慧能源也在傳統燃氣業(yè)務(wù)里步步為營(yíng)，持續擴大市場(chǎng)份額。

作為內地最具規模的的城市燃氣集團之一，港華智慧能源目前共有183個(gè)城燃項目，遍布全國多個(gè)省份，擁有1593萬(wàn)住宅及工商業(yè)客戶(hù)，2022年公司的總售氣量達152.5億立方米。

其實(shí)2022年以來(lái)，在國內經(jīng)濟增長(cháng)放緩和國際LNG價(jià)格高企的影響下，工業(yè)用氣量同比下降，同時(shí)隨著(zhù)居民用氣受暖冬影響增量放緩，兩者疊加，使得天然氣的消費總量出現負增長(cháng)。

雖然行業(yè)需求放緩，但港華智慧能源的燃氣銷(xiāo)售量仍實(shí)現逆勢增長(cháng)，2022年公司新增燃氣客戶(hù)84萬(wàn)戶(hù)，售氣量同比增長(cháng)5%，相較于同期全國天然氣消費量1.7%的下滑，可見(jiàn)公司業(yè)績(jì)之韌性。

隨著(zhù)全球能源價(jià)格大幅上漲，我國天然氣市場(chǎng)價(jià)格也持續上行。在能源價(jià)格高企的大環(huán)境下，企業(yè)對氣源的自主性策略顯得尤為重要。近年來(lái)，港華智慧能源持續拓展氣源采購渠道，通過(guò)布局上游進(jìn)口氣源渠道，帶來(lái)穩定及低成本的天然氣供應，從而緩解上游氣價(jià)高漲帶來(lái)的影響，同時(shí)提升公司對成本的控制。

據智通財經(jīng)APP了解，2022年全年，公司的自營(yíng)氣源已到達10億方，期內金壇儲氣庫的商業(yè)功能逐步顯現，2022年貿易量達到4億方，成功實(shí)現3倍于工作氣量的周轉。預計隨著(zhù)四川威遠頁(yè)巖氣一期逐步投產(chǎn)，以及曹妃甸L(cháng)NG接收站投入運營(yíng)，2023年公司自營(yíng)氣源有望達到20億方，氣源成本或將降低0.1元人民幣/方。

依托公司在天然氣市場(chǎng)的優(yōu)勢，2022年港華智慧能源持續推進(jìn)“綜合解決方案、去碳化、數碼化”戰略，進(jìn)一步布局“燃氣+”熱能業(yè)務(wù)，在強化核心優(yōu)勢的同時(shí)，深入多能融合利用，以把握城燃業(yè)務(wù)在綠色低碳轉型中的新增長(cháng)機遇。報告期內，熱能業(yè)務(wù)帶動(dòng)燃氣銷(xiāo)量同比大增95%，業(yè)務(wù)收入更是實(shí)現了69%的同比增長(cháng)。

隨著(zhù)全國城燃市場(chǎng)整合不斷提速，港華智慧能源始終堅持內生成長(cháng)和外延發(fā)展并舉的擴張策略，確保公司在城燃業(yè)務(wù)領(lǐng)域擁有長(cháng)期且可持續的擴展空間。這也意味著(zhù)，公司始終堅定看好能源結構轉型下天然氣市場(chǎng)的發(fā)展前景，并相信將迎來(lái)諸多發(fā)展機會(huì )。

展望2023

不論是對于企業(yè)還是二級市場(chǎng)的投資者而言，2023年無(wú)疑將是充滿(mǎn)機遇的一年。在后疫情時(shí)代經(jīng)濟活動(dòng)不斷復蘇，能源轉型持續推進(jìn)，天然氣作為清潔低碳的化石能源，市場(chǎng)需求不斷被挖掘。此外，在國家“3060”雙碳戰略的指引下，以光伏、儲能為代表的可再生能源正處于高速增長(cháng)通道中，市場(chǎng)競爭力進(jìn)一步增強，未來(lái)將繼續保持樂(lè )觀(guān)增長(cháng)。

在這樣的背景下，港華智慧能源左手握著(zhù)城燃龍頭的收入曲線(xiàn)，右手享受著(zhù)再生能源業(yè)務(wù)的高速增長(cháng)。公司的未來(lái)發(fā)展已獲得了包括匯豐、華泰證券等多家大行的看好，港華智慧能源未來(lái)業(yè)績(jì)的確定性和成長(cháng)性均值得期待。

展望2023全年，城燃業(yè)務(wù)方面，公司預計全年售氣量增長(cháng)12%、接駁數量增長(cháng)90萬(wàn)戶(hù)。再生能源方面，公司預計新增40個(gè)零碳智慧園區、分布式光伏累計并網(wǎng)裝機達到3GW。隨著(zhù)未來(lái)市場(chǎng)需求的進(jìn)一步擴容，再生能源業(yè)務(wù)板塊有望為公司打開(kāi)業(yè)績(jì)天花板，帶動(dòng)港華智慧能源進(jìn)入新一輪快速成長(cháng)期。

回歸于投資視角，穩定且持續增長(cháng)的基本面為股價(jià)上升創(chuàng )造了前提條件，隨著(zhù)港華智慧能源優(yōu)質(zhì)而高效的成長(cháng)路徑進(jìn)一步明確，其內在價(jià)值有望隨著(zhù)業(yè)績(jì)釋放而得到市場(chǎng)重估。

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