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中金公司發(fā)布研報稱(chēng)，在此前一周出現恐慌性?huà)伿酆?，海外中資股市場(chǎng)上周在國內增長(cháng)和政策的積極信號以及自身估值吸引力的支撐下反彈。近期市場(chǎng)回調并非修復趨勢的徹底逆轉，相反因為意外事件導致的突然回撤通?？梢蕴峁└玫脑俨季謾C會(huì )。

基于模型測算，MSCI中國指數估值更是已低于當前經(jīng)濟增長(cháng)狀況所支撐的合理水平約16%，而恒生指數目前估值處于10年均值下方接近兩倍標準差。因此中金公司重申近期觀(guān)點(diǎn)，雖然外部風(fēng)險擾動(dòng)可能持續存在，但當前估值水平和利好政策有望提供支撐，主要是基于以下考慮：較低估值水平不僅將為市場(chǎng)抵御外部波動(dòng)提供緩沖，也有望使海外中資股市場(chǎng)對增長(cháng)修復和政策信號更為敏感，從而提供更大的彈性。

往前看，基于中國增長(cháng)持續修復且海外爆發(fā)全面危機可能性仍然較低的判斷，雖然波動(dòng)性可能持續存在，但配置價(jià)值也逐漸顯現，市場(chǎng)風(fēng)險收益比有所提升。中金公司認為市場(chǎng)上漲行情尚未結束，基準情形下更多類(lèi)似2019年，即盈利溫和增長(cháng)(10%左右)推動(dòng)下，市場(chǎng)在快速修復后逐步轉向結構性機會(huì )。配置上，建議投資者關(guān)注消費、國企改革、優(yōu)質(zhì)成長(cháng)板塊(部分互聯(lián)網(wǎng)與醫療保健行業(yè))及軟件與硬件板塊。

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