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3月20日晚間，藥明康德(02359)披露2022年年報，該公司全年實(shí)現營(yíng)收393.55億元，同比增長(cháng)71.84%；實(shí)現歸母凈利潤88.14億元，同比增長(cháng)72.91%。藥明康德表示，2022年度業(yè)績(jì)增長(cháng)創(chuàng )下記錄，得益于公司獨特的CRDMO(合同研究、開(kāi)發(fā)與生產(chǎn))和CTDMO(合同測試、研發(fā)與生產(chǎn))業(yè)務(wù)模式持續驅動(dòng)公司高速發(fā)展。

另外，藥明康德表示，在2022年強勁增長(cháng)基礎上，公司預計2023年收入將繼續增長(cháng)5-7%。此前公司曾表示2021年-2024年復合增長(cháng)率預計達34%。

二級市場(chǎng)方面，截至3月21日收盤(pán)，藥明康德A股大漲8.46%，報收80.26元/股；港股漲幅達8.55%，報收79.95港元/股。

具體來(lái)看，年報顯示，除國內新藥研發(fā)服務(wù)部外，藥明康德其他業(yè)務(wù)板塊均獲增長(cháng)。其中，收入規模最大的化學(xué)業(yè)務(wù)板塊，實(shí)現收入288.50億元，同比增幅高達104.79%。

資料顯示，藥明康德可提供的CRO服務(wù)包括了臨床前CRO、臨床試驗CRO、CDMO等，基本覆蓋了新藥研發(fā)的各個(gè)環(huán)節。

值得注意的是，從2021年下半年開(kāi)始，在以PD-1為代表的創(chuàng )新藥大殺價(jià)帶動(dòng)下，業(yè)界對于嚴重同質(zhì)化國產(chǎn)創(chuàng )新藥的商業(yè)前景普遍產(chǎn)生悲觀(guān)情緒，進(jìn)而引發(fā)一輪行業(yè)估值重估。受此拖累，CRO上市公司股價(jià)大跌，藥明康德股價(jià)自2021年7月歷史高點(diǎn)以來(lái)，累計跌幅已接近六成。

由于我國龐大的人群基礎，目前創(chuàng )新藥市場(chǎng)定價(jià)仍然難以平衡，創(chuàng )新藥在醫保支付中占比仍有限。有專(zhuān)業(yè)人士分析認為，市場(chǎng)端的支付情況最終會(huì )向研發(fā)生產(chǎn)上游回饋，醫藥創(chuàng )新企業(yè)收支難平衡，沒(méi)有足夠的利潤繼續投入高額的研發(fā)成本，如果疊加資本市場(chǎng)融資遇阻，便會(huì )陷入惡性循環(huán)；當整個(gè)行業(yè)開(kāi)始謹慎投入，對于“賣(mài)水人”CXO企業(yè)來(lái)說(shuō)，回歸理性估值在所難免。

另外，據業(yè)內人士此前透露，猴價(jià)從18萬(wàn)回調至14萬(wàn)，跌幅超20%，部分業(yè)內公司猴子的等待排期從最長(cháng)的6個(gè)月縮短至1個(gè)月左右。而據了解，實(shí)驗猴的最主要用處是創(chuàng )新藥的臨床前安全性研究，主要采購方為國內研發(fā)外包服務(wù)(CRO)公司。

專(zhuān)業(yè)人士指出，猴價(jià)被看做是反映創(chuàng )新藥行業(yè)景氣度的一面鏡子，當實(shí)驗猴價(jià)格開(kāi)始回落，也預示CXO行業(yè)態(tài)勢走低。

業(yè)內預計，隨著(zhù)國家對無(wú)效創(chuàng )新藥的打擊，給予“偽”創(chuàng )新的空間越來(lái)越小，那些真正做創(chuàng )新藥的企業(yè)，研發(fā)的要求和難度也有了很大提升。這也意味著(zhù)，CXO的生意將愈發(fā)難做。

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