3月20日，多品牌鮮果集團洪九果品(06689)公布了在聯(lián)交所上市后的首份年度成績(jì)單，并于3月21日在香港舉行了業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )。2022年，洪九果品持續專(zhuān)注于來(lái)自全球各個(gè)優(yōu)質(zhì)水果原產(chǎn)地的高質(zhì)量水果的全產(chǎn)業(yè)鏈運營(yíng)，同時(shí)在國內市場(chǎng)規模提升迅速且高貨值的果品種類(lèi)上不斷深化布局，取得了卓越的成效。集團實(shí)現收入150.81億元，同比增長(cháng)46.7%;經(jīng)調整利潤實(shí)現14.55億元，同比增長(cháng)33.5%，延續了一貫的高增長(cháng)態(tài)勢。

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憑借高效供應鏈和品牌化運營(yíng)戰略，洪九果品保持著(zhù)業(yè)內的領(lǐng)先地位。根據灼識咨詢(xún)的報告，按照2022年銷(xiāo)售收入計算，洪九果品已經(jīng)成為中國最大的水果分銷(xiāo)商;同時(shí)，按2022年相應品類(lèi)銷(xiāo)售收入計算，集團繼續保持了中國最大的東南亞水果分銷(xiāo)商、最大的榴蓮分銷(xiāo)商以及最大的進(jìn)口火龍果分銷(xiāo)商的地位，也是第二大的進(jìn)口龍眼分銷(xiāo)商和市場(chǎng)領(lǐng)先的山竹、進(jìn)口車(chē)厘子和進(jìn)口葡萄分銷(xiāo)商。

深化“端到端”供應鏈布局，夯實(shí)競爭壁壘

先進(jìn)數字化驅動(dòng)的供應鏈為洪九果品構筑了堅實(shí)的競爭壁壘。2022年，洪九果品繼續強化“端到端”數字化供應鏈建設，采購端和銷(xiāo)售端的布局進(jìn)一步深入。

在銷(xiāo)售端，洪九果品不斷拓展覆蓋全國的銷(xiāo)售及分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，截至2022年底，集團已在全國設立了23家銷(xiāo)售分公司及60個(gè)分揀中心，覆蓋了超過(guò)300個(gè)城市，觸達終端批發(fā)商、新興零售商、商超客戶(hù)及直銷(xiāo)等不同類(lèi)型客戶(hù)。

在采購端，持續推進(jìn)全球各地優(yōu)質(zhì)水果原產(chǎn)地的布局。截至2022年底，集團位于泰國和越南的當地的員工近400人，并在越南和泰國當地運營(yíng)了16個(gè)水果加工工廠(chǎng)。2022年，公司將核心產(chǎn)品榴蓮的采購區域拓展至越南，與泰國榴蓮的成熟季節互補，保障了公司對榴蓮這一核心單品的供應。此外，集團進(jìn)口火龍果與龍眼的數量占中國海關(guān)向越南進(jìn)口火龍果與向泰國進(jìn)口龍眼的份額分別為17.1%和13.4%。

除進(jìn)口水果外，洪九果品還積極響應了中國“鄉村振興”戰略，在重慶市奉節、貴州省息烽、四川省會(huì )理、成都市浦江等地區合作開(kāi)發(fā)并銷(xiāo)售高質(zhì)量國產(chǎn)水果，助力鄉村建設的同時(shí)也為集團司的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品提供了穩定貨源。

核心水果品類(lèi)需求強勁，泰國進(jìn)口榴蓮份額持續提升

依據國內消費市場(chǎng)偏好，洪九果品將榴蓮、火龍果、龍眼、葡萄、車(chē)厘子及山竹六個(gè)水果品類(lèi)視為集團的核心產(chǎn)品品類(lèi)，其在中國擁有較高的增速，根據灼識咨詢(xún)的報告，預計未來(lái)五年復合年增長(cháng)率超過(guò)10%。即使在疫情背景下，受?chē)H物流及清關(guān)流程延長(cháng)等因素干擾，2022年集團核心水果仍以14.4%的增速，實(shí)現67.62億元的銷(xiāo)售金額。

以榴蓮為例，根據中國海關(guān)資料，中國向泰國榴蓮進(jìn)口重量在2022年較2021年下降了4.6%。而洪九果品得益于其全產(chǎn)業(yè)鏈布局以及自主訂艙、自主出口申報等模式，集團榴蓮品類(lèi)的銷(xiāo)售金額達39.65億元，同比增長(cháng)13.9%。根據灼識咨詢(xún)及中國海關(guān)公告的資料計算，集團進(jìn)口榴蓮的數量占中國海關(guān)向泰國進(jìn)口榴蓮的份額達12.7%，較2021年上升了2.6個(gè)百分點(diǎn)。

從長(cháng)遠來(lái)看，六大核心水果品類(lèi)將繼續受到消費者歡迎，且隨著(zhù)中國疫情防控政策的優(yōu)化，六大核心水果品類(lèi)在中國的總進(jìn)口量將逐步恢復并持續增長(cháng)。因此，洪九果品仍然將核心水果品類(lèi)視為戰略重點(diǎn)，并將持續投入資源進(jìn)行布局，預計未來(lái)核心品類(lèi)仍然將貢獻公司主要的收入。

洪九果品其他水果品類(lèi)主要包括柑橘、蘋(píng)果、獼猴桃及芒果等，也受益于集團品牌口碑和供應鏈能力，顯示出強勁的增長(cháng)。2022年，洪九果品其他水果品類(lèi)的銷(xiāo)售金額83.19億元，較2021年上升了90.4%。

品牌化戰略成效顯著(zhù)，毛利率穩步提升

洪九果品奉行多品類(lèi)、多品牌戰略，憑借品牌開(kāi)發(fā)能力及優(yōu)質(zhì)果品的特性，集團在榴蓮、山竹、龍眼、火龍果等14個(gè)主要水果品類(lèi)中成功打造了18個(gè)水果品牌。2022年，洪九果品繼續堅持品牌戰略，品牌水果產(chǎn)品的銷(xiāo)售額由去年的75.33億元增長(cháng)42.8%至107.54億元，品牌水果占總收入的71.3%。

洪九果品遵循“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)區、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)口感及優(yōu)質(zhì)品質(zhì)”的方針打造品牌水果產(chǎn)品。2022年，以廣受歡迎的“奉上好桃”為藍本，將“奉上好”這一品牌推廣至其他品類(lèi)，如四川愛(ài)晚橙、廣東火山鳳梨、四川耙耙柑、廣西沃柑及新疆蜜瓜等系列單品。得益于此，2022年“奉上好”品牌的銷(xiāo)售額實(shí)現突破15億元，較2021年增長(cháng)了7倍，已經(jīng)成為洪九果品國產(chǎn)水果品類(lèi)中銷(xiāo)售金額最大的品牌。此外，以“獼天大圣”為代表品牌的獼猴桃在2022年銷(xiāo)售收入增長(cháng)了70%，充分說(shuō)明市場(chǎng)對洪九果品品牌水果的認可以及品牌化戰略的正確性。

值得注意的是，洪九果品毛利率穩步提升。公司毛利由2021年的16.13億元增加59.7%至2022年的25.76億元，毛利率達17.1%，其中品牌水果產(chǎn)品的毛利率由2021年的16.7%上升至2022年的18.3%。公司部分核心水果品類(lèi)毛利率亦有較好表現。其中，榴蓮的毛利率由去年的20.7%上升至2022年的24.5%;火龍果的毛利率由去年的11.5%上升至2022年的14.1%;車(chē)厘子的毛利率由去年的6.4%上升至2022年的19.4%。優(yōu)質(zhì)的水果產(chǎn)品為公司不斷帶來(lái)溢價(jià)，盈利能力持續提升。

展望未來(lái)，洪九果品將進(jìn)一步完善水果供應鏈建設，上游擴大采購網(wǎng)絡(luò )并增加滲透率，將泰國、越南驗證成功的本地化布局拓展至更多國家和地區，擴大銷(xiāo)售及分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，在全國設立新的銷(xiāo)售分公司，以提升服務(wù)能力;緊跟水果零售市場(chǎng)的新變化;提升六大核心品類(lèi)的收入及比例，并以現有核心品類(lèi)為基礎，持續開(kāi)發(fā)新品類(lèi);強化對物流及倉儲的管理能力。

數字化系統升級及全球水果產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺開(kāi)發(fā)亦是未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)之一，公司將進(jìn)一步開(kāi)發(fā)及升級洪九星橋系統，對國際物流環(huán)節中起運港、目的港貨物進(jìn)行更精細化管控，并基于鐵運管控需求對系統做出優(yōu)化，運用產(chǎn)地端、物流端、銷(xiāo)地端全鏈路數據進(jìn)行深度分析，輔助商業(yè)決策;以及打造水果產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，在種植前、種植中及種植后對果園進(jìn)行記錄和溯源，并與流通環(huán)節各公司進(jìn)行數字化接口互通，加速企業(yè)間信息傳遞效率，基于平臺沉淀的行業(yè)大數據，生成更加多元化的數據分析方案。

招商證券認為，長(cháng)期來(lái)看行業(yè)高檔進(jìn)口水果受消費升級驅動(dòng)量?jì)r(jià)齊升，未來(lái)增長(cháng)潛力大。預計未來(lái)?yè)碛絮r果供應鏈“端到端”整合能力及自有品牌的公司將受益，行業(yè)格局將趨于集中。洪九果品以鮮果產(chǎn)業(yè)“端到端”供應鏈能力為核心競爭力，通過(guò)牢牢把控原產(chǎn)地優(yōu)質(zhì)果園、全面布局分級渠道，形成增長(cháng)飛輪、構建深層壁壘，未來(lái)公司核心產(chǎn)品市場(chǎng)份額提升、品類(lèi)及渠道拓展有望進(jìn)一步打開(kāi)成長(cháng)空間。

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