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據交通運輸部網(wǎng)站發(fā)布2022年水路運輸市場(chǎng)發(fā)展情況和2023年市場(chǎng)展望指出，2023年沿海集裝箱運價(jià)將有所回落。隨著(zhù)國內經(jīng)濟的恢復增長(cháng)，“散改集”“陸轉水”持續推進(jìn)和多式聯(lián)運的發(fā)展，預計沿海集裝箱運輸需求將保持穩定增長(cháng)，與國際市場(chǎng)的需求放緩形成對比。預計2023年國際市場(chǎng)對于國內沿海集裝箱運輸的外溢作用有所降低，部分運力從國際市場(chǎng)回歸國內沿海市場(chǎng)，沿海集裝箱船舶運力供給總體有所增長(cháng)，運價(jià)將有所回落。

據中銀證券研報顯示，集裝箱鐵水聯(lián)運量未來(lái)或保持較高增速，港口吞吐量及航運企業(yè)運輸需求有望增加。本次方案明確2025年，長(cháng)江干線(xiàn)主要港口鐵路進(jìn)港全覆蓋，沿海主要港口鐵路進(jìn)港率達到90%左右，全國主要港口集裝箱鐵水聯(lián)運量達到1400萬(wàn)標箱，年均增長(cháng)率超過(guò)15%。我們認為提升集裝箱鐵水聯(lián)運量將使航運企業(yè)能夠更高效地運輸貨物，降低物流成本，提升物流效率，增加市場(chǎng)競爭力。港口的貨運能力未來(lái)或將得到明顯增強，港口貨物裝卸效率的提升有望使得港口企業(yè)突破現有吞吐量瓶頸，海運企業(yè)的運輸需求也有望獲得提升，雖然多式聯(lián)運將使物流成本降低，或對航運企業(yè)的運價(jià)形成一定不利影響，但對于行業(yè)而言，有望通過(guò)以量補價(jià)的方式彌補運價(jià)的損失。

鐵水聯(lián)運助推航運企業(yè)業(yè)務(wù)擴展，打開(kāi)新的發(fā)展成長(cháng)空間。本次方案支持港口、航運等企業(yè)加強合作，通過(guò)成立合資公司、成立區域發(fā)展合作聯(lián)盟、等形式加強聯(lián)運物流資源整合，鼓勵航運企業(yè)積極參與集疏運鐵路項目建設。我們認為未來(lái)傳統航運企業(yè)將從提供較為單一的海運貿易服務(wù)逐步轉型為提供全程綜合物流解決方案的運營(yíng)商，這給傳統的航運企業(yè)帶來(lái)更多的商機和發(fā)展機會(huì )，航運企業(yè)未來(lái)或將積極擴展多元化的物流業(yè)務(wù)來(lái)提高公司的市場(chǎng)占有率和盈利水平，當前我國多式聯(lián)運的發(fā)展空間較大，看好未來(lái)航運企業(yè)多式聯(lián)運比例增加帶來(lái)的公司效益提升。

支持積極推進(jìn)大宗貨物“散改集”運輸，中谷物流等集運企業(yè)有望受益。本次方案提到積極推進(jìn)糧食、化肥、銅精礦、鋁礬土、水泥熟料、焦炭等適箱大宗貨物“散改集”，加強港口設施設備建設和工藝創(chuàng )新，鼓勵港口結合實(shí)際配置“大流量”灌箱、卸箱設備，鼓勵鐵路針對大客戶(hù)開(kāi)行“散改集”定制化班列。目前國內中谷物流等內貿集運龍頭企業(yè)依托與港口資源及航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )，積極提升多式聯(lián)運業(yè)務(wù)收入比例，同時(shí)隨著(zhù)政策不斷支持大宗貨物“散改集”，未來(lái)公司業(yè)務(wù)需求有望獲得新的增量。

建議關(guān)注中谷物流(603569.SH)和安通控股(600179.SH)。

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