3月29日，現代牧業(yè)(01117)舉行2022年度業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )?，F代牧業(yè)認為，長(cháng)期來(lái)看，奶價(jià)還是趨于平穩的狀態(tài)。原奶業(yè)務(wù)來(lái)看，有機奶將圍繞兩大沙漠，在磴口、前旗布局有機奶資源，加大有機奶生產(chǎn)及布局，預計2023年年底日銷(xiāo)達400噸。

(相關(guān)資料圖)

A2奶方面，公司主要布局商河牧場(chǎng)，預計2023年日銷(xiāo)近45噸。展望未來(lái)，基于行業(yè)發(fā)展前景，現代牧業(yè)到2025年實(shí)現牛、奶雙翻番：50萬(wàn)頭牛、360萬(wàn)噸奶。

據現代牧業(yè)2022年財報，公司收入同比增73.7%至123億元，經(jīng)調整凈利潤9.5億元，同比增2.7% 。于2022年12月31日，集團在中國投資及營(yíng)運合共41個(gè)牧場(chǎng)公司，飼養40.54萬(wàn)頭乳牛，同比增長(cháng)14.6%。

現代牧業(yè)于本年度，每頭成乳牛的平均年產(chǎn)量達12.2噸，處于行業(yè)領(lǐng)先地位，同比增長(cháng)8.0%，取得超預期增長(cháng)，且預期將持續保持增長(cháng);總產(chǎn)奶量達236萬(wàn)噸，同比增長(cháng)46.6%;原料奶銷(xiāo)售收入取得人民幣99.45億元，同比增長(cháng)42.0%。

從左到右依次為：首席財務(wù)官朱曉輝先生、集團總裁孫玉剛先生。

業(yè)績(jì)會(huì )中提到，大宗飼料價(jià)格處于歷史高位。2022年豆粕價(jià)格同比上漲25%，11月最高同比上漲55%，過(guò)去3年累計上漲44%；苜蓿草2022年苜蓿草價(jià)格環(huán)比逐月上漲，全年同比上漲36%，過(guò)去3年累計上漲51%；棉籽2022年棉籽價(jià)格同比上漲20%，過(guò)去3年累計上漲61%。

現代牧業(yè)指出，豆粕是偏弱趨勢，進(jìn)口的苜蓿草降幅是非常明顯的。管理層認為，整體今年的原輔料走勢應該會(huì )比年初的要更樂(lè )觀(guān)一些。

奶價(jià)方面，短期在現有狀態(tài)看，環(huán)比有所下降，原因是受環(huán)境的大周期影響。判斷23年的奶價(jià)，現在定全年奶價(jià)有點(diǎn)為時(shí)過(guò)早，主要看第三季度的市場(chǎng)恢復情況。

現代牧業(yè)在會(huì )上提到，公司牛存欄量超過(guò)40萬(wàn)頭，每年增長(cháng)率基本在8%-10%，這樣的話(huà)根本不需要再從外頭購牛，靠自繁完全可以解決。關(guān)于總奶量的增長(cháng)，現代牧業(yè)今年給市場(chǎng)的指引這塊是相對保守的指引。管理層給董事會(huì )報的目標是3%左右增長(cháng)。

據介紹，2022年，我國原料奶需求量預估達到5490萬(wàn)噸，實(shí)際供應量?jì)H為3932萬(wàn)噸，依然存在較大供需缺口。管理層稱(chēng)，在大健康產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展背景下，高品質(zhì)、優(yōu)質(zhì)蛋白食品消費需求旺盛，我國牛奶消費持續增長(cháng)的基本面沒(méi)有改變，推動(dòng)牛奶總需求持續增長(cháng)。

以下為智通財經(jīng)APP整理的現代牧業(yè)業(yè)績(jì)會(huì )問(wèn)答實(shí)錄：

問(wèn)：關(guān)于全產(chǎn)業(yè)鏈布局及未來(lái)展望？有機奶和A2奶未來(lái)定價(jià)上面是跟同行基本平穩的，還是說(shuō)也會(huì )按照市場(chǎng)價(jià)格去波動(dòng)？展望今年豆粕、苜蓿草、棉籽這三個(gè)飼料成本如何？
答：關(guān)于產(chǎn)業(yè)鏈布局，我們去年取得了突破性進(jìn)展，主要原因第一個(gè)是我們從源頭直采，加大了跟中亞的合作，比如說(shuō)豆粕、玉米，包括自有的苜蓿草是從美國直接進(jìn)口，掌握了場(chǎng)地資源和成本優(yōu)勢。采購端是有優(yōu)勢的，我們跟供應商的談判和溝通會(huì )更加順暢，成本會(huì )更低。展望未來(lái)，其實(shí)還有很大的擴展空間，因為蒙牛的供方牧場(chǎng)一年的采購是300多億。

精飼料方面，我們跟中糧飼料合作，他們的工廠(chǎng)布局能夠有100萬(wàn)噸的產(chǎn)能，我跟他們也是個(gè)輕資產(chǎn)的合作，相當于我們請他們工廠(chǎng)去代加工去銷(xiāo)售，同時(shí)也會(huì )一起合資。我們既做銷(xiāo)售，也會(huì )在生產(chǎn)上做一些布局。

成本方面，豆粕是偏弱趨勢，降到了3800左右。進(jìn)口的苜蓿草高峰的時(shí)候640，現在已經(jīng)降到了570、580，實(shí)際上降幅是非常明顯的。所以我們可以看到整體今年的原輔料走勢應該會(huì )比我們年初的要更樂(lè )觀(guān)一些。

奶價(jià)方面，短期在現有狀態(tài)看，環(huán)比有所下降，原因是受環(huán)境的大周期影響。判斷23年的奶價(jià)，現在定全年奶價(jià)有點(diǎn)為時(shí)過(guò)早，主要看第三季度的市場(chǎng)恢復情況。長(cháng)期來(lái)看，我認為奶價(jià)還是趨于平穩的狀態(tài)。關(guān)于A(yíng)2奶的定價(jià)，肯定是跟著(zhù)市場(chǎng)，基本上現在A(yíng)2奶就是在5塊2左右的水平。

問(wèn)：22年單產(chǎn)提升8%左右有多少是原生提升，多少是并購帶來(lái)的提升？關(guān)于今年產(chǎn)量的思考和規劃？

答：關(guān)于單產(chǎn)方面，70-80%來(lái)自自身的增長(cháng)，跟并購關(guān)系不太大。25年之后產(chǎn)量還是繼續要再提升，我們自己定的目標是13噸，但現在看起來(lái)這個(gè)數字有可能會(huì )提高，會(huì )提前完成，在今年年底可能就會(huì )實(shí)現，基本上單月就會(huì )實(shí)現，3月份單月我們基本上已經(jīng)接近13噸。

總奶量的增長(cháng)，今年我們給市場(chǎng)的指引這塊是相對保守的指引。我們給董事會(huì )報的目標是3%左右增長(cháng)。

問(wèn)：關(guān)于未來(lái)50萬(wàn)頭牛的規劃，后續是否有并購計劃，還是說(shuō)就靠自繁自養？鎖價(jià)的周期及何時(shí)能反映在報表上？豆粕下調，但玉米還處在高位，怎么理解總體貢獻？原奶價(jià)格環(huán)比有所下跌，公司和蒙牛協(xié)商價(jià)格是每季度調整還是隨時(shí)按市場(chǎng)價(jià)格調整？

答：牛群增長(cháng)方面，現在已經(jīng)40萬(wàn)左右，每年增長(cháng)率基本在8%-10%，這樣的話(huà)根本不需要再從外頭購牛，我們靠自繁完全可以解決。

規劃做日產(chǎn)1萬(wàn)噸奶其實(shí)也是匹配我們的主要客戶(hù)，包括它乳品增速帶來(lái)的預期?，F在主要客戶(hù)兩個(gè)，蒙牛和新乳業(yè)，這兩個(gè)客戶(hù)他們的增速基本上都在19年的基礎上翻一倍，他們的增速的一倍，我們基本上也要匹配一倍，這樣的話(huà)占他們的牛奶的總供給是1/3左右的水平。
成本端，玉米如果從高位看現在下來(lái)了，如果平均數看跟去年的采購價(jià)，現在跟去年采購價(jià)略低于采購價(jià)格。豆粕就遠低于去年，去年采購價(jià)是進(jìn)入4400，現在我們所獲最低價(jià)是3800，這個(gè)價(jià)格基本上買(mǎi)的期貨，05合約，5月到9月的貨基本都鎖了，4月份應該可以反映到報表里。一二三月份消化的是去年的庫存。

奶價(jià)實(shí)際上我們跟蒙牛每個(gè)月隨著(zhù)行情的變化，隨著(zhù)奶的指標變化，這也是市場(chǎng)化的壓力。

問(wèn)：今年公司的資本開(kāi)支有多少，未來(lái)幾年的指引?有息負債增長(cháng)節奏較快背后的原因及管理層對未來(lái)有息負債規模的的預想大概是怎樣的水平？

答：在管理層的角度，我們很有意識的在控制資本性支出。今年來(lái)看，我們自有牧場(chǎng)的維護大概會(huì )低于去年，可能是四百億，投并購我們控股參股基本上會(huì )大幅減少，基本上會(huì )更多傾向于租賃牧場(chǎng)，包括國際旅游。

這兩年快速擴張，后備牛會(huì )增加，所以在資本技術(shù)轉化的比較大，我們相信是階段性的。我們希望到25年我們的負債率能降到50以下。

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