韓國央行連續2次維持基準利率不變，在全球銀行業(yè)動(dòng)蕩、韓國國內經(jīng)濟增長(cháng)乏力等一系列風(fēng)險面前持續保持觀(guān)望態(tài)度。周二，韓國央行將7天期回購利率維持在3.5%，和經(jīng)濟學(xué)家普遍預期一致。這一決定反映出，韓國央行越來(lái)越有信心，認為18個(gè)月的緊縮周期已充分冷卻通脹上行壓力，為重新評估貨幣政策留出時(shí)間與空間。

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金融市場(chǎng)普遍認為，韓國央行自2021年8月開(kāi)始的緊縮周期已經(jīng)結束，不久后將進(jìn)行降息，但是韓國央行行長(cháng)李昌鏞(Rhee Chang-yong)認為降息為時(shí)尚早。韓國央行行長(cháng)在利率會(huì )議后表示，金融行業(yè)過(guò)度定價(jià)預期，只有當通脹遠低于預期時(shí)，才有可能考慮降息。

韓國央行委員會(huì )在一份聲明中表示，即使經(jīng)濟有所降溫，預計通脹將在“相當長(cháng)的一段時(shí)間”內保持在2%的目標之上，并且強調該央行保留再次加息以對抗通脹的選項?！皣@貨幣政策決議的不確定性被認為很高，”韓國央行表示?！耙虼?，央行委員會(huì )認為有必要判斷基準利率是否需要進(jìn)一步上升，同時(shí)委員會(huì )考慮在相當長(cháng)的一段時(shí)間內保持限制性政策立場(chǎng)?！表n國央行行長(cháng)表示，五名委員希望對加息持開(kāi)放態(tài)度，一名委員認為將終端利率設定為3.5%是有利的。

此外，出口下滑勢必會(huì )拖累韓國經(jīng)濟增長(cháng)，保持利率不變也強化了這一觀(guān)點(diǎn)。該國的國內生產(chǎn)總值(GDP)在2022年最后一個(gè)季度出現萎縮，今年前三個(gè)月可能也會(huì )陷入困境。韓國央行表示，今年的GDP增速可能“略低于”2月份預測的1.6%。

通貨膨脹率保持在韓國銀行2%目標之上，但差距正在縮小

越來(lái)越多的經(jīng)濟學(xué)家押注于韓國央行今年下半年降息，但是韓國央行一直在小心翼翼地避免傳遞出它在遏制通脹的重點(diǎn)上動(dòng)搖的信息。

澳新銀行集團駐新加坡的亞洲研究主管Khoon Goh表示:“由于貨幣政策設定已經(jīng)處于限制性區域，國內增長(cháng)背景依然疲弱，通脹有所緩解，美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，韓國央行進(jìn)一步加息的壓力已經(jīng)減弱?！薄芭c此同時(shí)，由于通脹預期仍然很高，圍繞通脹放緩速度的不確定性也很高，韓國央行可能會(huì )繼續反對迅速轉向寬松政策的預期?！表n國央行行長(cháng)李昌鏞也表示，下半年通脹預期仍存在較高的不確定性。

此外，盡管韓國國內通脹放緩，但是韓國央行指出，在歐佩克+宣布原油減產(chǎn)計劃后，未來(lái)石油成品油價(jià)格將出現更大波動(dòng)，而這對于十分依賴(lài)原油等能源產(chǎn)品進(jìn)口的韓國來(lái)說(shuō)是非常不利的消息。

韓國出口商的擔憂(yōu)——第二季度，競爭局勢和經(jīng)濟衰退勝過(guò)外匯擔憂(yōu)情緒

剔除石油和農產(chǎn)品價(jià)格的核心通脹仍接近2008年以來(lái)的最高水平，表明潛在的價(jià)格壓力仍然很大。值得注意的是，韓元是今年表現最差的亞洲貨幣，這也在很大程度上增加了韓國央行委員們警惕任何緊縮周期結束的理由。

在廣泛預期的決定公布之后，韓元減少了早些時(shí)候的損失，截至發(fā)稿，韓元匯率穩定在1美元兌1315韓元左右。該國三年期債券收益率在早些時(shí)候下跌兩個(gè)基點(diǎn)后，也在3.20%左右穩定下來(lái)。

在出口下降的情況下，該國的貿易逆差擴大，給韓國的工業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)了壓力。此外，韓國的房地產(chǎn)市場(chǎng)也在走弱，這對去年秋天因韓國 Legoland Korea 開(kāi)發(fā)商違約而苦惱的信貸市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)迫在眉睫的威脅。

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