根據美國勞工統計局周三公布的數據，美國3月CPI同比增長(cháng)5%，這也是自2021年5月以來(lái)的最低水平，預期為5.1%，前值6%。美國3月CPI環(huán)比增長(cháng)0.1%，預期為0.2%，前值為0.4%。美國3月核心CPI同比增長(cháng)5.5%，與預期一致，前值5.6%。美國3月核心CPI環(huán)比增長(cháng)0.4%，與預期一致，前值0.5%。

其中，按分項來(lái)看，美國3月未季調食品通脹年率 8.5%，前值9.5%。美國3月未季調能源通脹年率 -6.4%，前值5.2%。美國3月未季調住房通脹年率 8.2%，前值8.1%。美國3月未季調二手車(chē)和卡車(chē)通脹年率 -11.2%，前值-13.6%。美國3月未季調新車(chē)通脹年率 6.1%，前值5.8%。醫療服務(wù)費用環(huán)比下降了0.5%。

美國勞工局指出，到目前為止，住房通脹是整體CPI增速的最大貢獻者，住房通脹月率增幅抵消了能源通脹月率的降幅，能源通脹月率在3月為下降3.5%，3月所有主要能源成分指數月率都下降。食品通脹月率為0，而其中家庭食品指數環(huán)比下降0.3%。酒店價(jià)格的漲幅為去年10月以來(lái)最大。食品雜貨價(jià)格自2020年9月以來(lái)首次下跌，其中包括1987年以來(lái)雞蛋價(jià)格的最大月度跌幅，但外出就餐的成本繼續穩步上升。

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而美聯(lián)儲最關(guān)注的通脹指標——所謂的“超級核心通脹”：除住房外的核心服務(wù)通脹——同比增速放緩至5.73%，較上月有所放緩，為2022年7月以來(lái)的最低水平，環(huán)比增長(cháng)0.4%。

其中，超級核心通脹按分項來(lái)看，運輸業(yè)通脹同比上升，遠遠抵消了醫療保健業(yè)通脹的同比增速下降。

總的來(lái)看，此份通脹報告透露出一些樂(lè )觀(guān)的訊息，整體物價(jià)增速大幅回落，通脹顯示出降溫的跡象。美國3月整體通脹率降至近兩年來(lái)最低水平，構成核心通脹最大部分的住房通脹具有滯后性，而美國3月份住房租金已回落，住房部分通脹隨后應該也會(huì )隨著(zhù)降溫。

但該報告突顯了通脹仍具粘性——尤其是在服務(wù)業(yè)。盡管政策制定者正在密切關(guān)注最新的銀行業(yè)動(dòng)蕩是否會(huì )拖累經(jīng)濟，但核心CPI依然強勁，加上就業(yè)市場(chǎng)依然強勁，可能會(huì )促使美聯(lián)儲至少再加息一次，之后他們可能會(huì )延長(cháng)維持峰值利率水平的時(shí)間。

嘉信理財認為，美聯(lián)儲可能仍在5月繼續加息。嘉信理財表示，通脹率的下降受到投資者的歡迎，他們可能會(huì )猜測，美聯(lián)儲可能很快就會(huì )暫停貨幣緊縮周期。話(huà)雖如此，盡管通脹率有所下降，但仍遠高于美聯(lián)儲2%的目標。官員們一直專(zhuān)注于對抗通脹，并可能在本月晚些時(shí)候的FOMC會(huì )議上決定需要進(jìn)一步收緊政策以實(shí)現其目標。

不過(guò)，由于通脹報告整體上呈現出降溫的趨勢，市場(chǎng)也因此降低了對美聯(lián)儲的加息預期，根據CME“美聯(lián)儲觀(guān)察工具”，數據公布后，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲將于5月份加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為65.9%，較此前的近76%有所下降。

然而，盡管疫情后通脹飆升的一些主要驅動(dòng)因素正在減弱，比如供應鏈問(wèn)題，以及部分由俄烏沖突引發(fā)的食品和能源價(jià)格上漲;但想要通脹快速降溫仍需就業(yè)市場(chǎng)也降溫，而根據非農報告，2023年就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)增加了100萬(wàn)個(gè)職位，且美國失業(yè)率仍位于3.6%的歷史低位水平;另一方面，就業(yè)市場(chǎng)的強勁程度又與核心通脹走勢息息相關(guān)。此外，OPEC+最近的減產(chǎn)決定可能會(huì )讓能源價(jià)格回升。

Bankrate分析師McBride表示，即使通脹繼續放緩，也不會(huì )完全逆轉。只有在極少數情況下，甚至在一些經(jīng)濟衰退期間，通脹年率才會(huì )錄得負數。因此，在核心通脹具有黏性的情況下，美聯(lián)儲降通脹任務(wù)依然艱巨。

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