從某種角度來(lái)看，人工交易員與量化交易員對市場(chǎng)的分歧達到四年來(lái)最大。

由于價(jià)格波動(dòng)溫和、股市反彈，量化交易員——那些根據動(dòng)量和波動(dòng)信號配置資產(chǎn)的人——被迫大舉買(mǎi)入。德意志銀行編制的數據顯示，自2021年12月以來(lái)，他們的股票敞口首次超過(guò)中性水平。相比之下，在股市連續數月上漲之際，那些利用經(jīng)濟和盈利趨勢指導決策的全權投資者仍在繼續出逃，倉位徘徊在一年低點(diǎn)附近。

德意志銀行策略師Parag Thatte表示，與選股者相比，自2019年以來(lái)，量化交易員從未如此樂(lè )觀(guān)。

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這些數據突顯出市場(chǎng)日益緊張的局勢，數周來(lái)，標普500指數一直徘徊在2022年熊市的中點(diǎn)附近。從企業(yè)利潤到貨幣政策，看多和看空雙方都有令人信服的論據。

企業(yè)利潤正在下降，但第一季度的業(yè)績(jì)比人們擔心的要好。雖然債市和股市多頭看好降息前景，但持懷疑態(tài)度的人士表示，這種希望與美聯(lián)儲的預測不符。

高盛對沖基金業(yè)務(wù)主管Tony Pasquariello表示:“市場(chǎng)將繼續陷入泥潭——表面之下存在嚴重的分歧——一邊是美國持續增長(cháng)的基本情況，一邊是合理的尾部風(fēng)險?！?/p>

由于投資者在等待周三公布的關(guān)鍵通脹數據，同時(shí)評估多家地區性銀行倒閉后金融業(yè)的健康狀況，周一美國股市在漲跌之間搖擺不定。

標普500指數連續五周收于4155點(diǎn)附近，顯示出交易員猶豫不決。這是一個(gè)門(mén)檻，表明市場(chǎng)從去年的嚴重拋售中收復了一半的損失。

在經(jīng)歷了一年的市場(chǎng)動(dòng)蕩之后，量化交易員和全權投資者在2022年結束時(shí)都持有防御性倉位。然后，一旦經(jīng)濟數據好于預期，股市在新的一年出現強勁反彈，系統性基金經(jīng)理就被迫解除空頭頭寸。

與此同時(shí)，全權投資者則堅持謹慎的立場(chǎng)。以對沖基金為例。高盛上周追蹤的該行業(yè)多頭/空頭比率降至10多年來(lái)最低水平。

德意志銀行的Thatte表示，量化交易員和人工交易員上一次出現如此大的分歧是在2019年年中，當時(shí)選股者不得不在接下來(lái)的幾個(gè)月里加大敞口。

隨著(zhù)股市上周下跌，波動(dòng)性上升，預計未來(lái)幾天系統性基金將出售股票。據摩根士丹利交易部門(mén)估計，這批投資者本周可能拋售50億至100億美元的股票，而兩周前的買(mǎi)入規模高達200億美元。

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