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施羅德環(huán)球資源股票投資組合經(jīng)理Alexander Monk發(fā)文稱(chēng)，預計整個(gè)能源轉型領(lǐng)域仍于短期內持續波動(dòng)，尤其在容易受到周期性經(jīng)濟因素影響或需要獲得資本才能延續增長(cháng)的子行業(yè)當中。對長(cháng)線(xiàn)投資者而言，整個(gè)領(lǐng)域的估值似乎仍具吸引力。按絕對及相對基準計算，目前整體市盈率幾乎已回吐疫情后的全部升幅，即使面對持續的短期宏觀(guān)經(jīng)濟威脅，整個(gè)能源轉型領(lǐng)域的估值在過(guò)了一段時(shí)間后再展現其吸引力。

2022年對金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是充滿(mǎn)挑戰的一年，大多數資產(chǎn)類(lèi)別的表現均未如理想。雖然宏觀(guān)經(jīng)濟阻礙因素被結構性脫碳措施抵銷(xiāo)及能源危機提升對新能源技術(shù)的需求，某些能源轉型領(lǐng)域的股票表現比全球股市的其他板塊優(yōu)勝，但它們卻無(wú)法避免整體經(jīng)濟環(huán)境所帶來(lái)的壓力。

2023年承接2022年的發(fā)展，不明朗及復雜的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境導致市場(chǎng)出現大幅波動(dòng)，許多能源轉型股票亦一直處于暴風(fēng)眼之中。

雖然能源轉型領(lǐng)域的子行業(yè)均受惠于長(cháng)期結構性增長(cháng)動(dòng)力，盈利將于未來(lái)幾十年加速增長(cháng)，但仍較易受到短期因素所影響。

隨著(zhù)全球金融狀況收緊，那些較易受消費者融資、以及經(jīng)濟周期和流動(dòng)性較低的企業(yè)及行業(yè)(如住宅太陽(yáng)能發(fā)電、電力設備及潔凈運輸)，于2023年至今的表現明顯較為疲弱。

Alexander Monk認為，相對之下，能產(chǎn)生較強勁的現金流、擁有較穩健資產(chǎn)負債表、以及具較明確基本驅動(dòng)因素(包括潛在政策支持)的企業(yè)，其表現為最佳。這情況于太陽(yáng)能組件及電池製造子行業(yè)中最為明顯，其需求仍然強勁，而美國《降低通脹法案》(US Inflation Reduction Act)所帶來(lái)的刺激因素亦顯而易見(jiàn)。

盡管金融狀況收緊于短期內或對整個(gè)能源轉型領(lǐng)域的企業(yè)產(chǎn)生影響，但由于結構性因素有利于盈利及現金流增長(cháng)，能源轉型股票或會(huì )錄得意外穩健的表現。能源轉型背后的基本驅動(dòng)因素仍一如既往地強勁。

即使經(jīng)濟放緩，對于過(guò)往較易受經(jīng)濟周期性調整影響的企業(yè)(例如電力設備、潔凈運輸及住宅太陽(yáng)能發(fā)電)，隨著(zhù)全球消費者及企業(yè)尋求低碳生活和營(yíng)運脫碳措施，并為未來(lái)能源市場(chǎng)進(jìn)一步收緊做好準備，相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)仍有穩健需求。

透過(guò)《降低通脹法案》和《綠色協(xié)議工業(yè)計劃》(Green Deal Industrial Plan)，美國及歐盟持續實(shí)現其政策，繼續為企業(yè)提供盈利及融資支持。

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