5月17日，騰訊控股(00700)發(fā)布2023財年第一季度業(yè)績(jì)報告。財報顯示，騰訊Q1實(shí)現營(yíng)收1500億元，同比增長(cháng)11%；調整后凈利潤325.4億元，同比增長(cháng)27%。

騰訊本次財報有較多亮點(diǎn)，營(yíng)收時(shí)隔一年半重回兩位數增速，三大主業(yè)重回增長(cháng)軌道，其中本土游戲重回正增長(cháng)，海外游戲收入創(chuàng )新高，視頻號創(chuàng )作者生態(tài)變得日益活躍；不過(guò)，本季凈利潤不及市場(chǎng)預期，“降本增效”依然是本季度關(guān)鍵詞。

財報發(fā)布后，騰訊董事長(cháng)兼首席執行官馬化騰、執行董事劉熾平等出席了隨后召開(kāi)的電話(huà)會(huì )議，對財報進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問(wèn)。

(資料圖片僅供參考)

關(guān)于最近的云服務(wù)價(jià)格戰，騰訊指出，騰訊云降價(jià)僅影響收入的一小部分。其中，降價(jià)只適用于基礎設施即服務(wù)，同時(shí)最近幾周在行業(yè)中廣泛宣布的降價(jià)，適用于長(cháng)期預付合同。這些長(cháng)期預付合同通常針對于中小型企業(yè)，而不是由大型企業(yè)。

隨著(zhù)時(shí)間的推移，服務(wù)器和帶寬等的投入成本普遍下降，該行業(yè)參與者將投入成本下降轉嫁給客戶(hù)。但這一輪價(jià)格調整對其收入的影響在幾個(gè)基點(diǎn)的范圍內。騰訊將繼續加大在云服務(wù)市場(chǎng)的競爭優(yōu)勢。價(jià)格是其中一個(gè)方面，但不是唯一的方面。

關(guān)于最近大熱AI和大模型，騰訊表示在人工智能基礎模型方面的進(jìn)展良好，其指出，未來(lái)大公司都會(huì )有一個(gè)基礎模型，并面對B端和C端用戶(hù)推出。同時(shí)，許多創(chuàng )業(yè)公司將創(chuàng )造更多行業(yè)的垂類(lèi)模型，并帶來(lái)新的APP。

騰訊認為，總體而言，從模型可用性的角度來(lái)看，這將是一個(gè)非常有活力的行業(yè)。未來(lái)，很多APP在用戶(hù)與用戶(hù)交互類(lèi)型的服務(wù)中發(fā)揮作用，比如社交網(wǎng)絡(luò )和短視頻網(wǎng)絡(luò )和游戲，長(cháng)視頻內容，AI將會(huì )被廣泛使用來(lái)提高內容的質(zhì)量，內容生成的效率，以及降低內容生成成本。

總的來(lái)說(shuō)，AI正在取得良好的進(jìn)展，對騰訊來(lái)說(shuō)，核心用戶(hù)服務(wù)不會(huì )受到干擾，但可以從大模型中獲益匪淺。

關(guān)于電子商務(wù)和視頻直播方面，騰訊指出，與生活流媒體和視頻有關(guān)的電商業(yè)務(wù)，實(shí)際上有很大的市場(chǎng)空間。

騰訊可以為商家提供一些獨特的增值服務(wù)，通過(guò)小程序來(lái)連接視頻賬戶(hù)，將其與視頻賬戶(hù)和直播聯(lián)系起來(lái)，這實(shí)際上會(huì )使整個(gè)電子商務(wù)生態(tài)系統充滿(mǎn)活力。騰訊還有支付，可以把額外的組件添加到視頻賬戶(hù)和直播中，進(jìn)一步擴大電商業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。

以下是騰訊電話(huà)會(huì )實(shí)錄：

第一個(gè)問(wèn)題：

游戲業(yè)務(wù)的進(jìn)一步分析

騰訊回應：

在游戲業(yè)務(wù)上，我們非常強烈地感覺(jué)到，實(shí)際上一些常青樹(shù)游戲表現優(yōu)秀。如果你看看我們的游戲組合，許多最大的、最成功的游戲，包括王者榮耀、英雄聯(lián)盟、穿越火線(xiàn)、和平精英等表現非常好，這種競技游戲，通常是以團隊為基礎的競技游戲，旨在保持平衡、公平，并且玩家可以玩幾年或幾十年。這就是我們在整個(gè)行業(yè)看到的競技游戲的現實(shí)。這些常青樹(shù)的游戲幫助我們在一季度表現出色。

此外，我們認為游戲業(yè)務(wù)很大程度上取決于吸引人的內容。玩家對這些吸引人的內容的反應是投入更多的時(shí)間，或者投入更多的金錢(qián)，或者兩者兼而有之。更多的投入化為更多的收入。

至于是否有特別的促銷(xiāo)活動(dòng)，我們一直在推廣虛擬服裝。我認為，隨著(zhù)時(shí)間的推移，我們已經(jīng)逐漸更好地掌握如何在正確時(shí)間推廣虛擬服裝。因此，這項業(yè)務(wù)變得越來(lái)越類(lèi)似于奢侈品，我們還推廣了一些特殊時(shí)期的虛擬服裝，例如和農歷新年相關(guān)。

此外，我們把五一假期的促銷(xiāo)延長(cháng)到夏季。不過(guò)，這些都是持續的趨勢，而不是一季度單季度的現象。就用戶(hù)行為而言，我們沒(méi)有看到巨大的變化。

此外，我們正在尋求加強騰訊在其他類(lèi)型的游戲中的地位。但我們本季度真正談?wù)摰拇笮陀螒蛲ǔＪ浅Ｇ鄻?shù)游戲。

第二個(gè)問(wèn)題：

云業(yè)務(wù)降價(jià)帶來(lái)什么影響

騰訊回應：

云業(yè)務(wù)的降價(jià)對騰訊整體的影響并不顯著(zhù)。

云計算僅占我們總收入的個(gè)位數百分比。其中，降價(jià)只適用于基礎設施服務(wù)，這是中等個(gè)位數的一個(gè)子集。即使在基礎設施即服務(wù)中，如果你看看最近幾周在行業(yè)中廣泛宣布的降價(jià)，它們也適用于長(cháng)期預付費合同。這些長(cháng)期預付合同通常由中小型企業(yè)簽訂，而不是由大型企業(yè)簽訂。

這是一個(gè)隨著(zhù)時(shí)間的推移，服務(wù)器和帶寬等的投入成本普遍下降的行業(yè)。該行業(yè)的參與者將不斷下降的投入成本轉化為不斷下降的定價(jià)，并將其轉嫁給客戶(hù)，這是有道理的。但這一輪價(jià)格調整對我們收入的影響在幾個(gè)基點(diǎn)的范圍內。對整個(gè)騰訊來(lái)說(shuō)，這不是一個(gè)主要的業(yè)務(wù)?，F在，對我們來(lái)說(shuō)，更重要的是繼續加大我們在云業(yè)務(wù)中的競爭優(yōu)勢，并繼續為我們的客戶(hù)提供最好的服務(wù)，價(jià)格是其中一個(gè)方面，但不是唯一的方面。

第三個(gè)問(wèn)題：

消費復蘇對廣告業(yè)務(wù)的影響

騰訊回應：

關(guān)于廣告業(yè)務(wù)，我們認為中國正在經(jīng)歷一個(gè)基礎廣泛的消費復蘇。這種復蘇趨勢并不是在每個(gè)類(lèi)別中都是一致的，但在日常低價(jià)格項目中更為明顯，而在高價(jià)格的項目中則差異性更大。就如何將其轉化為我們的廣告收入而言，我們基本上在快速消費品、電子商務(wù)、金融、在線(xiàn)服務(wù)、醫療保健、旅游等領(lǐng)域的廣告都表現強勁。

還有一些類(lèi)別，如汽車(chē)或電子產(chǎn)品，其終端需求是不穩定的。但我們可以看到的是，這些類(lèi)別的公司仍然非常熱衷于推動(dòng)銷(xiāo)售，并看到他們這樣做的方式之一是在我們的平臺上做廣告。騰訊認為，雖然我們沒(méi)有給出業(yè)績(jì)指引，但我認為從邏輯上講，廣告業(yè)務(wù)收入會(huì )繼續增加。需要注意的是，在2021年期間，我們最大的廣告客戶(hù)類(lèi)別是教育相關(guān)行業(yè)，在過(guò)去一年中急劇下降。在這一年中，我們還失去了幾種重要的廣告形式，例如我們廣告網(wǎng)絡(luò )中的全屏廣告。

第四個(gè)問(wèn)題：

騰訊人工智能方面的進(jìn)展和計劃

騰訊回應：

就未來(lái)而言，我們相信市場(chǎng)上會(huì )有很多大公司的成熟模式。我想我們每個(gè)公司都會(huì )有一個(gè)基礎模型。該模型將支持我們自己的應用，并提供給市場(chǎng)，無(wú)論是在To C的基礎上，還是在To B的基礎上。與此同時(shí)，將會(huì )有許多創(chuàng )業(yè)公司，它們將創(chuàng )造自己的模式。其中一些可能是一般的基礎模型，其中一些可能是適用于特定行業(yè)的垂直模式，它們將帶來(lái)新的應用。我們認為，總體而言，從模型可用性的角度來(lái)看，這將是一個(gè)非常有活力的行業(yè)。

在應用方面，我想會(huì )有很多不同的應用?？傮w而言，用戶(hù)與機器的交互，特別是搜索和信息生成將是熱點(diǎn)，將會(huì )有更多的應用程序出現在這些用例中。所以通用搜索、垂直搜索在內容聚合方面，都能應用到社交網(wǎng)絡(luò )和短視頻網(wǎng)絡(luò )和游戲、長(cháng)視頻內容方面，將會(huì )有大量的使用來(lái)幫助提高內容的質(zhì)量，內容創(chuàng )作的效率，以及降低內容創(chuàng )作的成本。這都是這些應用的受益者。

現在，關(guān)于對AI的監管的問(wèn)題。我們認為中國政府的總體立場(chǎng)是支持創(chuàng )新，不過(guò)這個(gè)行業(yè)必須受到監管。我認為這不是中國特有的事情，甚至在世界范圍內，在美國已經(jīng)有很多關(guān)于監管的公開(kāi)討論，甚至OpenAI的創(chuàng )始人也一直在作證，并要求對該行業(yè)進(jìn)行監管。所以我們認為這是必要的。

我們覺(jué)得在正確的監管和監管框架下，政府的立場(chǎng)是支持創(chuàng )新的，這個(gè)行業(yè)實(shí)際上將有健康增長(cháng)的空間。

第五個(gè)問(wèn)題：

收入和盈利增長(cháng)之間的差距如何看待，稅率為何有變化

騰訊回應：

收入增長(cháng)和non-IFRS下的凈利潤增長(cháng)之間的差距之所以大，是因為是我們會(huì )計方式更多地是從年度角度而非季度角度來(lái)看。如果你連續兩年來(lái)看的話(huà)，就會(huì )發(fā)現non-IFRS下的收入和經(jīng)營(yíng)利潤增速基本相同。

我們相信，與過(guò)去相比，我們是一家結構上更具成本意識、效率更高的公司，這應該有助于提高利潤率。我們的許多新收入來(lái)源，如視頻賬戶(hù)，如電子商務(wù)直播的貨幣化，如小程序和小游戲收入，都有相對較高的毛利率，與前幾年相比，這對我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)積極的利潤組合。

總體而言，我認為大家可以期望利潤增長(cháng)可能與收入增長(cháng)一致或更快，但由于基數效應，和其他一些因素，第一季度利潤增長(cháng)和收入增長(cháng)之間的差值異常之大。

在稅收問(wèn)題方面，遞延稅款調整也不能稱(chēng)之為調整。我們通常以年度為基礎來(lái)看有效稅率，而不是以季度為基礎，因為這方面的因素是不時(shí)發(fā)生的零零碎碎的真實(shí)情況，有時(shí)候會(huì )有一些預扣稅在里面。

我們預計在2023年期間，在non-IFRS的基礎上，有效稅率將在18%至20%的范圍內。

第六個(gè)問(wèn)題：

騰訊的人工智能基礎模型及數據進(jìn)展

騰訊回應：

就我們的基礎模型而言，我們正在取得良好的進(jìn)展。從不同的組件角度來(lái)看，這些模型建構正在進(jìn)行當中。

我們的數據和數據收集基本上是在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)上，具體增加了中國的數據。就中國的數據而言，它是高質(zhì)量的公共數據，以及我們內容生態(tài)系統中的高質(zhì)量數據。我們實(shí)際上有很多內部數據，這對整體數據的一個(gè)非常獨特的補充。

在模型的訓練方面，我們正在擴大模型的訓練規模。在基礎架構方面，我們的云業(yè)務(wù)是我們的核心優(yōu)勢。正如馬化騰所提到的，我們最近還發(fā)布了高性能計算集群，這會(huì )給我們的機器訓練帶來(lái)額外的效率提升。我認為我們的一個(gè)關(guān)鍵優(yōu)勢顯然是應用場(chǎng)景，我們有不同的產(chǎn)品。我們的團隊已經(jīng)在計劃一些有趣的產(chǎn)品。

總的來(lái)說(shuō)，我認為AI正在取得良好的進(jìn)展，我們仍然相信人工智能是行業(yè)的將會(huì )以幾何級數增長(cháng)，特別是對騰訊來(lái)說(shuō)，因為正如我們上次提到的，我們的核心用戶(hù)對用戶(hù)服務(wù)不會(huì )受到干擾，但你可以從基礎模型的增強中獲益匪淺，因為它實(shí)際上可以幫助這些服務(wù)產(chǎn)生內容，以低成本大規模地生成內容。

所有這些都有助于提高服務(wù)質(zhì)量，提高貨幣化率，并降低成本?；A模型也方便我們引入使用IT機服務(wù)。例如，它為我們的搜索提供了一個(gè)新的角度。再等一段時(shí)間，可能會(huì )在我們的服務(wù)中推出有趣的AI幫手。

第七個(gè)問(wèn)題：

游戲業(yè)務(wù)增速是否有望回到兩位數

騰訊回應：

實(shí)際上，我們的全球游戲收入在本季度實(shí)現了較低的兩位數同比增長(cháng)，這是令人欣慰的。我們相信，全球游戲行業(yè)現在已經(jīng)克服了一些過(guò)渡時(shí)期的挑戰，包括西方的疫情時(shí)代后遺癥等，因此，該行業(yè)可以恢復到接近其歷史上較高的個(gè)位數增長(cháng)率。值得注意的是，我們是跑贏(yíng)還是跑輸整個(gè)行業(yè)，很大程度上取決于我們所能提供的內容的質(zhì)量。

但總的來(lái)說(shuō)，隨著(zhù)時(shí)間的推移，我們已經(jīng)能夠通過(guò)運營(yíng)一些最大、最好、最常青的游戲，超越全球游戲行業(yè)高個(gè)位數的增長(cháng)率。

我們擁有一些游戲行業(yè)最成功和最有創(chuàng )意的工作室，以及運營(yíng)高增長(cháng)的游戲平臺，比如我們新興的迷你游戲平臺。因此，出于所有這些原因，我們認為有一切可以爭取，而且該行業(yè)在全球范圍內都回到了增長(cháng)軌道。因此，我們應該努力在全球范圍內與行業(yè)一起增長(cháng)，或者比行業(yè)增長(cháng)得更快。

第八個(gè)問(wèn)題：

電子商務(wù)業(yè)務(wù)的進(jìn)展

騰訊回應：

就大型電子商務(wù)公司在騰訊做廣告而言，我們肯定會(huì )獲得更多市場(chǎng)份額。我認為這些份額增加的原因有很多。一個(gè)是改變對生態(tài)系統競爭的看法，這意味著(zhù)在過(guò)去，有一些公司選擇不與我們一起做廣告，因為他們認為我們是生態(tài)系統的競爭對手。隨著(zhù)時(shí)間的推移，他們可能已經(jīng)重新評估了這一觀(guān)點(diǎn)。

其次，我們現在將更復雜的機器學(xué)習部署到我們的廣告定位中。這對擁有大量SKU的大型電子商務(wù)公司特別有利。因為我們能夠有效提取這些SKU的信息，并有針對性地向目標用戶(hù)顯示SKU。

就與生活內容流媒體和視頻賬戶(hù)有關(guān)的電子商務(wù)而言，實(shí)際上有很大的機會(huì )。其中一部分已經(jīng)在其他短視頻公司中得到了證明。當你有短視頻時(shí)，你實(shí)際上可以導流向直播，而直播可以導流向電子商務(wù)交易。

除此之外，現在我們覺(jué)得可以有一些獨特的增值組件，我們可以提供給商家。我們還有一個(gè)小程序，可以讓連接視頻賬戶(hù)。其實(shí)在小程序上已經(jīng)發(fā)生了一個(gè)非常大的交易生態(tài)系統。如果真正開(kāi)始將其與視頻賬戶(hù)和直播聯(lián)系起來(lái)，那么它實(shí)際上會(huì )使整個(gè)電子商務(wù)生態(tài)系統更加充滿(mǎn)活力。我們還有支付，這是一個(gè)非常重要的賦能工具。所以當我們把所有這些額外的組件添加到視頻賬戶(hù)和直播中時(shí)，我們覺(jué)得我們在電子商務(wù)中有很大的發(fā)展空間。但我們希望在循序漸進(jìn)的基礎上做到這一點(diǎn)，這樣我們就可以獲得更好的基礎設施，我們可以在用戶(hù)的體驗以及商家的投資回報率之間提供最佳平衡。

最重要的是，我們想要確保交易生態(tài)系統是高質(zhì)量的，而不是有很多低質(zhì)量產(chǎn)品或某些產(chǎn)品的一次性買(mǎi)家，這對商家來(lái)說(shuō)能確保較高的利潤。那些低質(zhì)量的商家基本上把所有的錢(qián)都花在了廣告上，而不是產(chǎn)品質(zhì)量上。我們實(shí)際上要確保良好生態(tài)系統的建立。因為它為用戶(hù)和商家提供了正確的價(jià)值，整個(gè)交易生態(tài)系統是健康的。這需要一些時(shí)間。但我們覺(jué)得，如果我們把所有這些都做好，我們實(shí)際上還有很長(cháng)的路要走，才能發(fā)展這部分業(yè)務(wù)。

第九個(gè)問(wèn)題：

如何看待游戲業(yè)務(wù)的復蘇

騰訊回應：

我們看到游戲業(yè)務(wù)出現了相當廣泛的復蘇。我認為在我們的前15名的游戲中，有12個(gè)的收入是同比上升的。因此，這不是一兩款游戲反彈的問(wèn)題。

這究竟是由于被壓抑的需求，還是僅僅是潛在的需求，時(shí)間會(huì )告訴我們答案。我們需要進(jìn)一步的投資。

話(huà)雖如此，我認為我們今后也將嚴格控制運營(yíng)費用。其中一個(gè)原因是我們在成本結構上變得更有效率。第二個(gè)原因是，總體而言，我們正在向固有的高利潤業(yè)務(wù)傾斜，同時(shí)退出一些低利潤業(yè)務(wù)。

如果你深入研究我們的業(yè)務(wù)范圍，就會(huì )發(fā)現有許多新興的增長(cháng)動(dòng)力，比如視頻賬戶(hù)、廣告貨幣化、電子商務(wù)、直播貨幣化、小程序和許多游戲。有趣的是，每一個(gè)都是非常有意義的機會(huì )，隨著(zhù)時(shí)間的推移，有很長(cháng)的跑道可以擴展。但在所有這些方面，我們是否需要花費大量額外的錢(qián)來(lái)使它們更受歡迎？我們不會(huì )在提供巨額補貼，我們不會(huì )誘導那些原本會(huì )使用其他短視頻服務(wù)的用戶(hù)安裝騰訊的短視頻賬戶(hù)并在這上面花費時(shí)間。相反，我們只是在提供我們所認為的非常有吸引力和有一定差異的體驗。

我不認為我們正處于一種非增長(cháng)模式，在未來(lái)的某個(gè)時(shí)候，我們需要在營(yíng)銷(xiāo)或補貼方面大幅增加投資。我認為我們現在正處于增長(cháng)模式，只是我們成長(cháng)的本質(zhì)是驅動(dòng)力，而非大量的補貼。

本文轉載自華爾街見(jiàn)聞，作者：曹澤熙、趙穎；智通財經(jīng)編輯：陳筱亦。

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