如果投資者今年在一件事上達成一致，那就是美元將會(huì )下跌。這讓美元上個(gè)月2%的反彈變得格外令人困惑。

美國通貨膨脹正在降溫，美聯(lián)儲下個(gè)月可能暫停加息。所以美元應該在下跌，事情會(huì )這樣發(fā)展嗎？

分析人士表示，可能有許多因素在起作用。其一是一系列的擔憂(yōu)——對美國債務(wù)上限談判、銀行健康狀況和全球經(jīng)濟前景的擔憂(yōu)——正在提升美元作為避險貨幣的地位。

(資料圖)

與此同時(shí)，有跡象表明美聯(lián)儲可能不得不再次加息，這涉及到更多與投資者倉位有關(guān)的技術(shù)因素。

債務(wù)上限擔憂(yōu)

衡量美元兌其他六種貨幣匯率的美元指數自4月中旬以來(lái)已上漲約2%，至103左右，不過(guò)仍較去年9月創(chuàng )下的20年高點(diǎn)114.78下跌了約10%。

目前外匯策略師們的慣用解釋是，債務(wù)上限問(wèn)題正在提振美元。

民主黨和共和黨正在就提高31.4萬(wàn)億美元的債務(wù)上限達成協(xié)議。但在許多銀行看起來(lái)都很疲弱之際，美國債務(wù)違約的潛在災難性威脅依然存在。

當市場(chǎng)面臨這樣的擔憂(yōu)時(shí)，他們通常會(huì )購買(mǎi)債券、黃金和美元等風(fēng)險較低的資產(chǎn)。

德國商業(yè)銀行外匯策略師Esther Reichelt表示，“鑒于‘未知的未知’，近期美元走強主要受到避險需求增加的推動(dòng)?！薄懊绹貐^銀行的脆弱性有多嚴重？美國債務(wù)上限沖突升級可能會(huì )帶來(lái)什么后果？”

有關(guān)全球經(jīng)濟增長(cháng)的一些令人擔憂(yōu)的跡象，可能也助長(cháng)了避險買(mǎi)盤(pán)。

美聯(lián)儲加息可能還沒(méi)有結束

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)亞洲外匯策略主管Alvin Tan對美聯(lián)儲將在今年晚些時(shí)候大幅降息的論調表示懷疑。

他表示，如果投資者感到擔憂(yōu)，股市就會(huì )下跌。實(shí)際上，標準普爾500指數自4月中旬以來(lái)一直持平，今年以來(lái)上漲了8%以上。

Tan表示，對美聯(lián)儲尚未遏制通脹的擔憂(yōu)是原因之一。密歇根大學(xué)上周公布的一項調查顯示，5月份消費者通脹預期升至3.2%的五年高點(diǎn)，推高了債券收益率和美元。

交易員目前預計，隨著(zhù)經(jīng)濟衰退的加劇，美聯(lián)儲將在今年晚些時(shí)候大幅降息，但Tan對此持懷疑態(tài)度。

Tan表示，"我們認為美國利率有可能進(jìn)一步走高，"“我們仍然不相信美元正從現在開(kāi)始穩步下跌的說(shuō)法?！?/p>

自然反彈

對其他分析師來(lái)說(shuō)，所謂的技術(shù)因素在起作用。

投資者大舉押注美元貶值。美國商品期貨交易委員會(huì )的數據顯示，上周對沖基金和其他投機者的凈空頭頭寸達到145.6億美元，為2021年年中以來(lái)的最大頭寸。

與直覺(jué)相反的是，這種定位有助于推動(dòng)反彈。如果美元小幅升值，一些交易員可能會(huì )被迫通過(guò)買(mǎi)入美元來(lái)平倉他們的空頭頭寸，從而推高美元的價(jià)值。

BCA Research外匯策略師Chester Ntonifor表示，"美元非常、非常超賣(mài)，" “這是一個(gè)技術(shù)指標。但一個(gè)簡(jiǎn)單的技術(shù)指標是，美元直線(xiàn)下跌是非常不典型的?！?/p>

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