華泰證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，2Q23起游戲行業(yè)有望回歸增長(cháng)軌道，期待AI持續落地。游戲是刺激文化消費、促進(jìn)數字經(jīng)濟的強勁推動(dòng)力，游戲行業(yè)有望在2023年逐步復蘇：1)版號的提質(zhì)增量將助力行業(yè)供給端持續改善，消費一定程度的恢復助力需求端改善，供求回暖有望帶動(dòng)游戲行業(yè)整體復蘇；2)游戲+AI在智能NPC、AI bot、結合AIGC的玩法創(chuàng )新等領(lǐng)域有望逐步落地，促進(jìn)創(chuàng )新增收及降本增效，打開(kāi)行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間，或進(jìn)一步提振板塊估值。

4月國內游戲市場(chǎng)環(huán)增約3%至224.94億元，行業(yè)拐點(diǎn)將至

(資料圖片)

根據伽馬數據，2023年4月國內游戲市場(chǎng)收入224.94億元，環(huán)比增長(cháng)2.96%，版號恢復常態(tài)化發(fā)放以來(lái)，供給端優(yōu)化效果逐步顯現；4月同比降幅繼續收窄，單月同比降幅為2.16%(2023年1/2/3月同比分別下降16.89%/22.72%/3.21%)。23年以來(lái)行業(yè)政策環(huán)境平穩，游戲公司豐富儲備產(chǎn)品陸續上線(xiàn)有望支撐行業(yè)2Q23起重回增長(cháng)軌道，同時(shí)AI對游戲的玩法創(chuàng )新及降本增效后續也有望逐步落地。

4月手游收入環(huán)增4.03%，同比降幅收窄至4.37%

2023年4月，中國手游市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入162.18億元，同比下降4.37%(1/2/3月同比降幅分別為20.78%/28.40%/5.89%)，4月手游環(huán)比增長(cháng)4.03%，一方面由于4月新品表現較佳，位于新游首月流水測算榜首位的米哈游的《崩壞：星穹鐵道》于4月26日上線(xiàn)，伽馬數據預測首月流水超12億元，后續將逐步釋放貢獻；另一方面3月上線(xiàn)的部分新游如巨人網(wǎng)絡(luò )的《原始征途》等，于4月貢獻整月流水從而帶來(lái)一定增量。從品類(lèi)來(lái)看，4月流水TOP50手游中角色扮演類(lèi)產(chǎn)品流水下降，《蛋仔派對》、《彈殼特攻隊》兩款產(chǎn)品助力休閑類(lèi)產(chǎn)品流水份額提升。

自研游戲出海環(huán)比略增，頭部產(chǎn)品、新游流水釋放貢獻增量

2023年4月中國自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入為13.24億美元，同比仍下滑13.80%，但環(huán)比增長(cháng)3.35%，主要由頭部產(chǎn)品貢獻，部分廠(chǎng)商進(jìn)行運營(yíng)活動(dòng)，加上新游帶來(lái)增量。據伽馬數據，自研游戲出海中產(chǎn)品流水增長(cháng)TOP3分別為《萬(wàn)龍覺(jué)醒》、《眾神派對》、《偶像夢(mèng)幻祭!!Music》，《萬(wàn)龍覺(jué)醒》4月上線(xiàn)后進(jìn)入多個(gè)國家與地區的iOS免費榜TOP10，《眾神派對》依靠版本更新、《偶像夢(mèng)幻祭!!Music》依靠活動(dòng)效果均實(shí)現流水環(huán)比增長(cháng)。

端游市場(chǎng)規模環(huán)比同比雙增，頭部產(chǎn)品穩健增長(cháng)

2023年4月，中國端游市場(chǎng)規模55.61億元，環(huán)比增長(cháng)0.2%，同比增長(cháng)12.2%，主要系頭部產(chǎn)品流水穩定增長(cháng)以及部分游戲舉辦活動(dòng)吸引玩家：《英雄聯(lián)盟》等頭部產(chǎn)品流水穩定增長(cháng)，《地下城與勇士》活動(dòng)力度大，并且付費活動(dòng)表現較佳。

2Q23起游戲行業(yè)有望回歸增長(cháng)軌道，期待AI持續落地

游戲是刺激文化消費、促進(jìn)數字經(jīng)濟的強勁推動(dòng)力，游戲行業(yè)有望在2023年逐步復蘇：1)版號的提質(zhì)增量將助力行業(yè)供給端持續改善，消費一定程度的恢復助力需求端改善，供求回暖有望帶動(dòng)游戲行業(yè)整體復蘇；2)游戲+AI在智能NPC、AI bot、結合AIGC的玩法創(chuàng )新等領(lǐng)域有望逐步落地，促進(jìn)創(chuàng )新增收及降本增效，打開(kāi)行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間，或進(jìn)一步提振板塊估值。

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