太平洋投資管理公司(PIMCO)表示，在快速加息后，澳大利亞注定會(huì )陷入衰退，因此其主權債券提供了一個(gè)“絕佳的機會(huì )”，而許多投資者低估了這一風(fēng)險。該機構亞太投資組合管理聯(lián)席主管Robert Mead表示，PIMCO正在買(mǎi)入政府債券，并稱(chēng)歐元區等其他地區的高政策利率將導致類(lèi)似的經(jīng)濟結果，使長(cháng)期債券具有吸引力。

在Mead談到澳大利亞經(jīng)濟衰退的前景時(shí)表示：“我們確實(shí)認為這是不可避免的，在某種程度上，曲線(xiàn)的前端現在已經(jīng)完全為這些經(jīng)濟結果定價(jià)，我們正在整個(gè)收益率曲線(xiàn)上增添價(jià)值?！?/p>

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(資料圖)

據了解，澳大利亞的收益率曲線(xiàn)本月出現了自全球金融危機爆發(fā)以來(lái)的首次倒掛，表明債券投資者正在為經(jīng)濟衰退做準備。今年以來(lái)，澳大利亞央行的立場(chǎng)一直在鴿派和鷹派之間搖擺。而在最新就業(yè)數據公布后，該央行面臨進(jìn)一步加息的壓力。

值得一提的是，自2022年5月以來(lái)，澳大利亞央行已經(jīng)加息12次，將現金利率目標上調至4.1%，這是一代人以來(lái)的最快加息速度。據數據顯示，掉期交易員預計，到年底前再加息兩次的可能性為72%，至4.6%左右。

Mead表示：“澳大利亞央行有必要將借貸成本降至遠高于2.5%-3%中性利率的水平，因為當服務(wù)業(yè)成為主要驅動(dòng)因素的時(shí)候，就證明通脹已經(jīng)非常棘手了。但這也將給澳大利亞家庭帶來(lái)巨大的痛苦，我們認為4.1%的利率已經(jīng)非常有限了?！?/p>

Mead表示，投資者只是在逐漸接受衰退前景，例如轉向定期存款，但他們應該購買(mǎi)在經(jīng)濟放緩時(shí)表現優(yōu)異的主權債券。

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此外，澳大利亞一些最大的養老基金也發(fā)出了類(lèi)似的呼吁，如Australian super Pty擴大了對債券的配置，而Australian Retirement Trust則延長(cháng)了一些投資組合的期限。

在澳大利亞央行的政策利率方面，Mead認為政策可能會(huì )有一些微調，但政策需要在較長(cháng)一段時(shí)間內保持限制性。Mead稱(chēng)：“我們需要現實(shí)地認識到，要讓通脹回到目標水平需要做些什么，而且肯定會(huì )有一些痛苦。核心通脹率過(guò)高，而極低的失業(yè)率無(wú)疑將繼續加大通脹壓力?！?/p>

而關(guān)于澳大利亞央行的量化緊縮(QT)政策，Mead則認為QT不發(fā)生的每一個(gè)月，澳大利亞央行投資組合的持續時(shí)間就少一個(gè)月。什么都不做是一個(gè)積極的決定，因為這些東西很快就會(huì )成熟，收益率曲線(xiàn)迅速下滑，然后什么都不做，問(wèn)題自然就會(huì )消失。Mead認為他們已經(jīng)明確表示在第四季度之前不會(huì )期待任何更新。

最后，Mead表示，可以肯定的是，由政策引發(fā)的澳大利亞經(jīng)濟衰退可能"相對溫和"，畢竟還有旅游業(yè)和教育等行業(yè)支撐著(zhù)經(jīng)濟。

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