智通財經(jīng)APP注意到，美國銀行已經(jīng)找到一種替代方式，以取代今年年初流出的數千億美元存款。但這種方式成本高昂，且不夠穩定。

在客戶(hù)紛紛提款后，為了支撐自己的賬目，美國各地的中型銀行都轉向了其他各種各樣的渠道，這些渠道要求的利息要高得多，通常在5%左右或更高。地區性銀行又從美聯(lián)儲、聯(lián)邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank)系統借入了數十億美元，此外，它們還大量依賴(lài)鮮為人知的中介機構組織的經(jīng)紀存款。

【資料圖】

對84家最大銀行(占銀行業(yè)資產(chǎn)的80%以上)的季度監管文件進(jìn)行的分析不僅顯示了他們在3月底通過(guò)這些渠道借入的資金數量，還顯示了這種做法對它們的收益所產(chǎn)生的影響。不斷上升的成本威脅著(zhù)最為緊張的銀行：它們支付獲取所需資金的成本高于通過(guò)放貸獲得的收益。

銀行的成本越來(lái)越高-許多地區性銀行越來(lái)越依賴(lài)經(jīng)紀存款和聯(lián)邦住房貸款銀行系統的預付款

這種壓力已經(jīng)顯現在銀行的利息支出上，一季度該集團的利息支出從去年同期的60億美元激增至720億美元，增幅達到12倍。這是因為經(jīng)紀存款(被稱(chēng)為“熱錢(qián)”，因為這筆資金很少像來(lái)自老客戶(hù)的現金那樣穩定)和聯(lián)邦房貸銀行(FHLB)借款為該集團提供了1.42萬(wàn)億美元的資金，增幅超過(guò)了一倍，其中經(jīng)紀存款超過(guò)了8000億美元。

對于銀行股東來(lái)說(shuō)，壞消息是第一季度的更高成本可能只是開(kāi)始。在許多地區銀行中，資金成本直到季度末才開(kāi)始激增，因為在美聯(lián)儲的積極加息之后，硅谷銀行和簽名銀行都陷入了困境。投資者尚未看到新形勢下整個(gè)季度的情況，但在接下來(lái)的幾周中他們將會(huì )了解到。

數據指向了地區銀行動(dòng)蕩的下一階段可能出現的景象：不再是危機，而是更多的艱難時(shí)期。但如果籌資成本的上升從降低利潤轉變?yōu)橐鹛潛p并侵蝕資本，投資者和監管機構已經(jīng)表明他們將不會(huì )有太多耐心。

Janney Montgomery Scott的分析師Chris Marinac表示：“這是一場(chǎng)緩慢的車(chē)禍。我們甚至不知道美聯(lián)儲是否還會(huì )再次加息。美聯(lián)儲給了銀行們一次喘息的機會(huì )，但我們還沒(méi)有走出困境?！?/p>

較高的利率通常被視為銀行的好消息，對于最大的銀行來(lái)說(shuō)，情況確實(shí)如此。但今年顯示出，一些銀行可能會(huì )受到美聯(lián)儲如此快速的行動(dòng)的擠壓，特別是當貨幣市場(chǎng)和國債市場(chǎng)比儲蓄賬戶(hù)更具吸引力時(shí)。

熱錢(qián)的形式多種多樣。如今，許多經(jīng)紀存款都是由不知名的中介機構拼湊起來(lái)的，這些中介機構將銀行與尋求更高現金利率的富有個(gè)人或公司聯(lián)系起來(lái)。有些是存單形式的。這可以幫助銀行，使他們能夠持有這些資金多年，除非買(mǎi)家選擇支付罰款。但這也意味著(zhù)貸款人有義務(wù)在此期間繼續支付更高的利率。

分析顯示，這84家銀行第一季度的中介存款總額較去年年底增長(cháng)15%，至8,080億美元。

美亞博律師事務(wù)所金融服務(wù)監管和執法業(yè)務(wù)合伙人Matt Bisanz表示，監管機構通常對中介存款持悲觀(guān)態(tài)度。這是因為“從歷史上看，中介存款可以流失，而且流失得很快?！?/p>

股東們已經(jīng)注意到一些經(jīng)紀存款增幅最大的公司，并開(kāi)始拋售股票。以西太平洋銀行(PACW.US)為例，該銀行股價(jià)今年以來(lái)已下跌逾60%。該公司第一季度的經(jīng)紀存款較上年同期猛增1774%，至60.9億美元，占總存款的五分之一以上。如果沒(méi)有這些額外的現金，該銀行的存款將下降32%，而不是15%。

阿萊恩斯西部銀行(WAL.US)的股價(jià)也大幅下跌，但同期經(jīng)紀存款增長(cháng)了兩倍多。如果剔除這些額外資金，一季度季度末的存款將下降20.6%，而不是財報中的8.8%。

提價(jià)已經(jīng)影響了分析師對兩家銀行前景的看法。分析師目前預計，阿萊恩斯西部銀行今年全年的利潤將為8.08億美元，比年初的預期低了約4億美元。分析師預計，西太平洋銀行今年將虧損逾10億美元，而他們在2023年初預計的利潤為4.7億美元。

阿萊恩斯西部銀行副董事長(cháng)兼CFO Dale Gibbons表示，“使用該公司截至3月31日的季度末數據，會(huì )誤導我們目前的流動(dòng)性狀況，因為它反映的是3月中旬硅谷銀行和簽名銀行倒閉帶來(lái)的最大影響?！薄皬哪菚r(shí)起，我們的借款減少了數十億美元，降至更正常的水平?！?/p>

一些地區性銀行在尋求增強流動(dòng)性時(shí)，轉向經(jīng)紀存款，監管機構認為經(jīng)紀存款的穩定性不如傳統存款

在第一季度，由于美聯(lián)儲加息推高了貸款收入，而資金成本的大幅增加才剛剛開(kāi)始顯現，銀行業(yè)的凈收入仍在增長(cháng)。

但自那以后，銀行一直在警告股東未來(lái)的困難時(shí)期。這個(gè)月，全美各地的地區性銀行高管依次警告投資者，更高的資金成本正在對該行業(yè)產(chǎn)生壓力。M&T銀行表示，消費者繼續從銀行中取出存款的風(fēng)險很大。哥倫比亞金融公司警告稱(chēng)，保留存款人的努力可能會(huì )影響全年的盈利能力。五三銀行表示，凈利差收入，即貸款利潤的衡量指標，今年的增長(cháng)幅度將不如之前預期的那么大。

除了經(jīng)紀存款外，銀行還需要支付高昂的費用借款來(lái)自于聯(lián)邦住房貸款銀行系統，這通常是它們使用美聯(lián)儲貼現窗口之前的最后一站，后者對其信譽(yù)的影響將會(huì )更大。

在對所分析的部分銀行來(lái)說(shuō)，首季度，聯(lián)邦住房貸款銀行借款占總負債的比例從2021年的不到1%上升到了3.5%。住房貸款銀行借款以抵押貸款和其他資產(chǎn)作為擔保，其中大部分必須在相對較短的時(shí)間內償還或再融資。

在第一季度，67%的貸款的到期期限為一年或更短。

最終，用熱錢(qián)和高息借款取代核心存款可能成為不穩定的因素。這就是監管機構在5月初接管第一共和銀行并將其緊急出售給摩根大通銀行時(shí)指出的問(wèn)題。

加州金融保護和創(chuàng )新局局長(cháng)Clothilde Hewlett在接管第一共和銀行的命令中寫(xiě)道：“成本高昂的借款遠遠超過(guò)資產(chǎn)收益，導致該銀行結構性虧損。該銀行以不安全或不健全的方式經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)?！?/p>

DBRS Morningstar北美金融機構集團董事總經(jīng)理Michael Driscoll表示，對于較小的銀行來(lái)說(shuō)，現實(shí)情況是，與美債收益率超過(guò)5%相比，競爭將更加困難，

Michael Driscoll表示，“銀行正在努力保持存款，但他們不得不支付更高的費用?！?/p>

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