周四公布的數據顯示，美國商務(wù)部大幅上調了第一季度經(jīng)濟增長(cháng)數據，顯示出比此前預期強勁得多的增長(cháng)。美國第一季度實(shí)際GDP年化季率終值上修至2%，前值為1.3%，預期為1.4%。這一數據的上修有助于削弱人們對美國正走向衰退的普遍預期。

根據美國財政部經(jīng)濟分析局的一份摘要，這一變化在很大程度上是因為消費者支出和出口都強于此前的預期，這抵消了企業(yè)庫存下降給經(jīng)濟帶來(lái)的不利影響。美國第一季度消費者支出年化季率終值也上修至4.2%，是自2021年第二季度以來(lái)的最高季度增速，前值與預期均為3.8%。而出口在2022年第四季度下降3.7%后，一季度增長(cháng)了7.8%。

其中，消費者支出的增加反映了商品(以汽車(chē)和零部件為主)和服務(wù)(以醫療保健、食品服務(wù)和住宿以及“其他”服務(wù)為主)的增長(cháng)，而庫存投資的錄得減少，這主要反映了批發(fā)貿易和制造業(yè)的減少。與去年第四季度相比，實(shí)際GDP增速的放緩主要反映了庫存投資的下滑和商業(yè)投資的放緩。在私營(yíng)服務(wù)生產(chǎn)行業(yè)中，醫療保健和社會(huì )援助、零售貿易、房地產(chǎn)和租賃、住宿和食品服務(wù)等行業(yè)的增幅最大，金融和保險業(yè)的減少部分抵消了這些增長(cháng)。

(相關(guān)資料圖)

與此同時(shí)，在通貨膨脹方面也有一些好消息。美國第一季度核心個(gè)人消費支出(PCE)物價(jià)指數年化季率終值下修至4.9%，而前值與預期均為5%。美國第一季度PCE物價(jià)指數年化季率終值下修至4.1%，前值與預期均為4.2%。這似乎符合投資者設想的“金發(fā)姑娘”情景。

美聯(lián)儲政策制定者最密切關(guān)注核心PCE物價(jià)指數，將其作為通脹指標，該指標的下調有利于美聯(lián)儲暫停其激進(jìn)的緊縮政策。然而，該水平仍高于美聯(lián)儲2%的目標，通過(guò)一系列加息，美聯(lián)儲仍正試圖將通脹率降至2%。而且加息的目的是讓經(jīng)濟放緩，以便于降低通脹，GDP增速的上修似乎不利于降低通脹。

自2022年3月以來(lái)，美聯(lián)儲已經(jīng)10次上調基準利率，以應對通脹。去年，美國月度CPI年率達到了9.1%的40年高點(diǎn)，但此后已放緩至4%。美聯(lián)儲的加息導致抵押貸款、汽車(chē)貸款、信用卡和企業(yè)借款成本上升，人們普遍預測經(jīng)濟衰退不可避免。

但事實(shí)證明，經(jīng)濟出人意料地持久。盡管通脹居高不下，借貸成本不斷上升，但上月零售額仍出現增長(cháng)。其次，政府報告顯示，最近新屋銷(xiāo)售和耐用品訂單有所增長(cháng)。

而在美聯(lián)儲關(guān)注的勞動(dòng)力市場(chǎng)方面，今年到目前為止，非農就業(yè)人口數量每月平均增加31.4萬(wàn)，而每個(gè)可用工人目前對應約1.7個(gè)職位空缺，失業(yè)率為3.7%，仍接近半個(gè)世紀以來(lái)的最低水平。 世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì )本周公布的一項調查顯示，6月消費者對就業(yè)市場(chǎng)的看法樂(lè )觀(guān)，認為就業(yè)機會(huì )"充足"的比例較5月增加，認為就業(yè)"難找"的比例略有下降。

因此，在當前的4月至6月季度，經(jīng)濟被認為進(jìn)一步放緩，但仍在將保持增長(cháng)。數據公司FactSet調查的經(jīng)濟學(xué)家估計，本季度經(jīng)濟的年增長(cháng)率將達到1%。

美國GDP數據公布后，債券交易員現在認為，美聯(lián)儲今年再加息兩次的可能性較數據公布前有所上漲，而且美聯(lián)儲在今年內轉向降息的可能性已經(jīng)基本消退。根據GME美聯(lián)儲觀(guān)察工具，市場(chǎng)預計美聯(lián)儲7月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為86.8%，9月份再加息25個(gè)基點(diǎn)可能性為27.8%。

以此，10年期美國國債收益率上漲7.40個(gè)基點(diǎn)至3.786%;2年期美國國債收益率上漲8.1個(gè)基點(diǎn)，報4.803%;30年期美國國債收益率上升5.8個(gè)基點(diǎn)，報3.862%。

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