【資料圖】

在惠譽(yù)將美國的信用評級從“AAA”下調至“AA+”后，德意志銀行發(fā)布了一份研究報告，用兩張圖表說(shuō)明了12年前標普全球下調美國主權債務(wù)評級與如今情況的巨大區別。

德意志銀行策略師Jim Reid寫(xiě)道，這些圖表“顯示了2011年8月5日前后發(fā)生的事情，當時(shí)標普全球做出了同樣的降級決定，這一決定也是在緊張的債務(wù)上限談判之后做出的(盡管談判在降級前幾天才成功結束)。鑒于距離降級的時(shí)間很近，并且激烈的談判仍在持續，7月份市場(chǎng)情緒疲弱”。

Reid表示：“在降級前后，標普500指數大幅下跌，VIX指數飆升，美國國債實(shí)際上在向優(yōu)質(zhì)買(mǎi)盤(pán)的轉移中大幅反彈。然而，這一時(shí)期的情況(與現在)卻大不相同?！?/p>

“債務(wù)上限之爭和評級下調是同時(shí)發(fā)生的，”他表示，“此外，標普全球是首家將美國評級從AAA級下調的機構，其直接沖擊遠比12年后第二家機構所造成的沖擊要嚴重得多?！?/p>

“具有諷刺意味的是，當時(shí)歐洲主權危機正在醞釀之中，即使在評級被下調的情況下，美國國債仍被視為相對于歐洲外圍國家的巨大避風(fēng)港。當時(shí)，歐洲的情況也影響了全球股市?！?/p>

Reid補充道：“在評級被下調四天后，8月份FOMC承諾至少在2013年年中之前將利率保持在極低水平。這是他們首次承諾在如此長(cháng)的時(shí)間內將利率保持在接近零的水平。然后，在2011年9月21日的FOMC會(huì )議上，美聯(lián)儲宣布了第二輪‘扭轉操作’(Operation Twist)，旨在賣(mài)出短期國債、買(mǎi)入較長(cháng)期國債?！?/p>

“這繼續幫助提振了對10年期美國國債的需求，并最終幫助穩定了美國股市和VIX指數，當時(shí)后者表現出對信用評級下調更加樂(lè )觀(guān)的情緒。與此同時(shí)，意大利國債與德國國債之間的利差進(jìn)一步走高，進(jìn)一步增強了美國國債的避險地位?！?/p>

Reid表示：“因此，這是一個(gè)與2011年截然不同的環(huán)境，在進(jìn)行比較時(shí)要記住這一點(diǎn)?！?/p>

關(guān)鍵詞：