(資料圖片僅供參考)

近日，摩根大通全球大宗商品研究執行董事Greg Shearer撰寫(xiě)了一份關(guān)于黃金的研究報告，該行預計，到明年年中，黃金的平均價(jià)格將達到每盎司2012美元，到2024年第四季度將達到每盎司2175美元。如果摩根大通的預測成真，這意味著(zhù)黃金到明年第四季度將有約14%的上行空間。

在摩根大通看來(lái)，看漲黃金的觀(guān)點(diǎn)主要受美國實(shí)際利率下降和經(jīng)濟衰退預期等因素支撐。

Shearer認為，美聯(lián)儲將在不久的將來(lái)完全扭轉其緊縮政策。報告稱(chēng)，預計美聯(lián)儲將在2024年第二季度開(kāi)始降息，美國實(shí)際收益率的下降將成為黃金的“重要推動(dòng)力”。

通常情況下，當利率上升時(shí)，黃金的吸引力就會(huì )降低，因為黃金是非生息資產(chǎn)。但當實(shí)際利率下降時(shí)，持有黃金的機會(huì )成本下降，黃金也將隨之上漲。

換句話(huà)說(shuō)，在低利率環(huán)境下持有黃金確實(shí)會(huì )迫使投資者放棄在高利率環(huán)境下可能從其他投資中獲得的高收益。因此，正如摩根大通對未來(lái)12至18個(gè)月的預測，資金傾向于回流黃金。

事實(shí)上，大多數經(jīng)濟學(xué)家也認為，美聯(lián)儲確實(shí)會(huì )在2024年的某個(gè)時(shí)候開(kāi)始降息，這構成了摩根大通觀(guān)點(diǎn)的背景。

Shearer還指出，未來(lái)幾個(gè)月仍有可能出現經(jīng)濟衰退。而衰退環(huán)境往往會(huì )進(jìn)一步抑制利率，從而反過(guò)來(lái)支持了持有黃金的理由。Shearer認為，經(jīng)濟衰退越嚴重，金價(jià)就有可能走得越高。

除了利率下降的可能性外，摩根大通還看到了機構需求對黃金構成的支撐。該行表示，各大央行可能會(huì )繼續購買(mǎi)黃金，以分散對美元(美元往往會(huì )隨利率一起下跌)的投資，并對沖地緣政治風(fēng)險的加劇。

不過(guò)，需要注意的是，雖然許多經(jīng)濟學(xué)家曾預測2023年將出現經(jīng)濟衰退，但到目前為止，美國經(jīng)濟已經(jīng)證明了驚人的彈性。并且，利率下降實(shí)際上可能有助于支撐經(jīng)濟，使美國遠離衰退。包括美國銀行在內的大行在近期都放棄了對經(jīng)濟衰退的預測。

總體而言，目前市場(chǎng)對美國經(jīng)濟能否軟著(zhù)陸的討論依然激烈，但如果未來(lái)衰退真的有望避免，摩根大通對黃金的觀(guān)點(diǎn)可能將被證明過(guò)于樂(lè )觀(guān)。

關(guān)鍵詞：