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當前，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體的投資者和政策制定者之間正在展開(kāi)一場(chǎng)拉鋸戰：出于對風(fēng)險不斷增長(cháng)的擔憂(yōu)，市場(chǎng)不斷拋售資產(chǎn)，促使當局介入，推出旨在遏制拋售的一次性支持措施。

例如，俄羅斯就呈現出了這樣的局面。在俄羅斯央行周二召開(kāi)緊急會(huì )議前，盧布一度上漲5%，但在行長(cháng)Elvira Nabiullina宣布大幅加息350個(gè)基點(diǎn)后，盧布卻回吐了所有漲幅。周一，由于該國疲于應對西方制裁帶來(lái)的經(jīng)濟影響，盧布兌美元匯率一度突破100重要關(guān)口。

這似乎表明，在經(jīng)歷了兩年的貨幣緊縮后，投資者對有意義的刺激措施失去了耐心，與此同時(shí)，各國政府和央行發(fā)現，他們滿(mǎn)足這種愿望的能力受到通脹或匯率風(fēng)險的限制。這種因素已經(jīng)導致了新興市場(chǎng)股市連續第六年跑輸美股，當地貨幣指數也接近抹去其在2023年的所有漲幅。

在尼日利亞和哥倫比亞等國，投資者想要什么和政府需要什么之間的分歧也日益擴大。

在尼日利亞，已經(jīng)達到18年來(lái)最高水平的通脹率預計將進(jìn)一步飆升，這讓人們懷疑該國總統博拉·蒂努布將在多大程度上推動(dòng)他的經(jīng)濟改革。在哥倫比亞，即將公布的數據可能顯示GDP將出現環(huán)比萎縮。雖然哥倫比亞央行一直對放松貨幣政策持謹慎態(tài)度，但這可能會(huì )為其帶來(lái)需要開(kāi)始降息的壓力。

與此同時(shí)，阿根廷的混亂將主導西方投資者的情緒。該國即將公布最新的通脹數據，雖然市場(chǎng)預計這一數據將從115.6%下降至115%，但這并不會(huì )讓情況變得明朗。阿根廷的政治前景也存在不確定性，上周日舉行的初選顯示民粹主義領(lǐng)導人取得了勝利，這再次引發(fā)了人們對惡性通脹的擔憂(yōu)，這或將導致阿根廷比索遭受更多的痛苦。

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