文/樂(lè )居財經(jīng)付魁

IPO之路，就是把企業(yè)攤開(kāi)在陽(yáng)光下，優(yōu)劣之處透過(guò)數據一目了然。

【資料圖】

可以算作是“定制元老”之一的科凡家居股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“科凡家居”），真正啟動(dòng)上市的時(shí)間較晚，IPO公開(kāi)招股書(shū)后，大量欠繳員工社保、公積金，原經(jīng)銷(xiāo)商涉嫌合同詐騙，大客戶(hù)疑似存在“零人”公司，多個(gè)指標“異?！钡葐?wèn)題被扒出。

11月初，剛更新的招股書(shū)中，舊題無(wú)新解，反而又有新的問(wèn)題出現，其中創(chuàng )始人林濤的學(xué)歷就是關(guān)注點(diǎn)之一。

創(chuàng )始人學(xué)歷遭疑

資料顯示，科凡家居成立于2016年2月，注冊資本為5000萬(wàn)元，創(chuàng )始人和法人均為林濤。

科凡家居的大股東為佛山科凡科技集團有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“科凡集團”），由林濤和妻子何倩芬分別持股99%和1%。2016年夫妻兩人成立了佛山市智造家居用品有限公司，由科凡集團以貨幣形式認繳全部出資。

隨后經(jīng)過(guò)多次增資、減資以及股權變更，公司名稱(chēng)從原來(lái)的“佛山市智造家居用品有限公司”改為“科凡家居股份有限公司”，期間還通過(guò)成立員工股權激勵平臺珠海澤惠投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“珠海澤惠”），將15%的股權分給了員工，科凡集團的持股比例被攤薄至52%。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，科凡家居目前由大股東科凡集團持股52%，因林濤直接持有科凡集團99%的股權，從而間接持有科凡家居51.48%的股份，控制科凡家居52%股份的表決權。

另外林濤通過(guò)持有珠海澤惠16.16%的股權，且通過(guò)擔任珠海澤惠的執行事務(wù)合伙人控制公司15.00%股份的表決權。由此，林濤合計間接持有科凡家居53.9%的股份，控制公司67%股份的表決權。

擁有高比例持股數的林濤，過(guò)往履歷自然也是關(guān)注的焦點(diǎn)之一。在最新更新的招股書(shū)中，林濤的對外簡(jiǎn)介是高中學(xué)歷。不過(guò)，這一學(xué)歷卻與此前的一次專(zhuān)訪(fǎng)所描述的不相符。

在此前一次專(zhuān)訪(fǎng)中，對林濤的描述是這樣，“1993年，從北航設計專(zhuān)業(yè)畢業(yè)的林濤，從木門(mén)起步，進(jìn)入家居行業(yè)并扎下了根?！?/p>

據《家居K線(xiàn)》了解，定制家居行業(yè)的一把手大都畢業(yè)于北航。資料顯示，歐派家居董事長(cháng)姚良松1984年畢業(yè)于北京航空航天大學(xué)機械制造專(zhuān)業(yè)，博洛尼的蔡明1991年畢業(yè)北京航空航天大學(xué)自動(dòng)控制系。

毛利率升降調節術(shù)

科凡家居更新后的招股書(shū)顯示，2019-2022年上半年，營(yíng)收為4.16億元、4.55億元、6.26億元、2.64億元，凈利潤為3903.51萬(wàn)元4759.54萬(wàn)元、8855.08萬(wàn)元、1982.85萬(wàn)元。

2021年科凡家居的凈利潤增長(cháng)迅猛，同比2020年約增長(cháng)86.05%。雖然還未到公布2022年全年業(yè)績(jì)的時(shí)候，但從今年上半年來(lái)看，科凡家居的凈利潤增速或許會(huì )下降。

今年上半年，科凡家居的凈利潤為1982.85萬(wàn)元，若想保持與去年持平，在下半年，科凡家居凈利潤至少要實(shí)現6800余萬(wàn)元，這一數額相當于上半年的3.5倍。

科凡家居是一家較為老牌的定制家居企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)有定制衣柜、其他定制家居產(chǎn)品。今年上半年，科凡家居定制衣柜、其他定制家居產(chǎn)品分別實(shí)現營(yíng)收1.99億元、5519.63萬(wàn)元，占總營(yíng)收的比重分別為75.82%、21.06%?？梢钥闯?，科凡家居主要收入來(lái)源為定制衣柜。

不過(guò)，其毛利率卻有所下滑。數據顯示，今年上半年，科凡家居定制衣柜和其他定制家居產(chǎn)品的毛利率為35.53%、30.03%，這兩項主營(yíng)業(yè)務(wù)2021年的毛利率為38.41%、32.78%。

此外，從行業(yè)來(lái)看，科凡家居的毛利率排名有所下降。根據招股書(shū)顯示，2022年上半年，科凡家居的毛利率在9家上市同行中排在第四，低于我樂(lè )家居、志邦家居、好萊客。而在2021年，科凡家居的毛利率排名第三位，低于我樂(lè )家居和志邦家居。

另外，在2021年，已上市的9家定制家居企業(yè)毛利率均在下滑，僅科凡家居毛利率增長(cháng)?？品布揖訉⑵湓鲩L(cháng)原因解釋為經(jīng)銷(xiāo)商模式下銷(xiāo)售的產(chǎn)品主要為定制衣柜相關(guān)產(chǎn)品，定制衣柜產(chǎn)品的毛利率高于定制廚柜類(lèi)產(chǎn)品。

不過(guò)，有業(yè)內人士則表示，科凡家居或是通過(guò)“縮減”員工福利待遇來(lái)控制成本。根據此前數據，2019年—2021年科凡家居應繳納社保人數分別為1165人、1240人、1369人，其中未繳納社保人數分別為571人、336人、48人，社保繳納比例為50.99%、72.9%、96.49%。這意味著(zhù)在2019年，公司有近一半員工都未繳納社保，而且僅為14人繳納了住房公積金。

經(jīng)計算，2019年-2021年科凡家居應繳而未繳的社會(huì )保險和住房公積金合計金額合計1209.21萬(wàn)元，這一金額占該公司2021年凈利比例約13.66%。

不過(guò)，在最新更新的招股書(shū)中，科凡家居對這一問(wèn)題進(jìn)行了整改。今年上半年，科凡家居應繳納社保人數1380人，已繳納社保人數1314人，社保繳納比例95.22%。

高占比經(jīng)銷(xiāo)模式存隱患

科凡家居的營(yíng)銷(xiāo)模式主要為經(jīng)銷(xiāo)模式。招股書(shū)顯示，2019-2022年上半年，科凡家居經(jīng)銷(xiāo)模式的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為98.94%、99.08%、98.88%和99.50%，占比較高。截至2022年6月30日，科凡家居在國內已發(fā)展經(jīng)銷(xiāo)商930家，開(kāi)設門(mén)店970家。

不過(guò)，經(jīng)銷(xiāo)商給科凡家居帶來(lái)收入的同時(shí)，也讓科凡家居背了不少“黑鍋”。

科凡家居的原經(jīng)銷(xiāo)商寧波高新區謝澤建材商行，在2021年底至2022年初與多名消費者訂下產(chǎn)品合同并收取相應貨款，但實(shí)際未向科凡家居下單、付款，并最終以運營(yíng)不善無(wú)力履約為由拒絕向消費者交貨。

2022年3月，該經(jīng)銷(xiāo)商因涉嫌合同詐騙罪被公安機關(guān)立案偵查。招股書(shū)披露，科凡家居與消費者簽訂了協(xié)議，受讓了寧波高新區謝澤建材商行對消費者的合同義務(wù)及消費者對寧波高新區謝澤建材商行的債權，預計請求賠償損失金額在300萬(wàn)元至400萬(wàn)元之間。

而這已不是科凡家居第一次因經(jīng)銷(xiāo)商而“背鍋”。

今年7月份，內江經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區的一家名為德勝茂建材經(jīng)營(yíng)部的門(mén)店，與消費者簽訂合作協(xié)議，卻沒(méi)有向科凡家居公司下訂單，最終這家經(jīng)銷(xiāo)商也涉嫌合同詐騙。

對此，科凡家居也替經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行了彌補，與部分涉案消費者達成協(xié)議，但仍有少量未接受公司解決方案的涉事消費者存在將科凡家居訴至法院請求賠償損失的可能性?？品布揖釉u估后表示為此支付的成本或費用約在50-150萬(wàn)元之間。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)銷(xiāo)商涉嫌合同詐騙 科凡家居IPO隱憂(yōu)難消