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據上海鋼聯(lián)(行情300226,診股)發(fā)布數據顯示，今日部分鋰電材料報價(jià)下跌，電池級碳酸鋰跌2500元/噸，均價(jià)報55.25萬(wàn)元/噸，工業(yè)級碳酸鋰跌4500元/噸，均價(jià)報52.75萬(wàn)元/噸。

此外，就在上周的12月14日，Pilbara完成第13次鋰精礦拍賣(mài)，成交價(jià)為7505美元/噸FOB，較11月16日的拍賣(mài)成交價(jià)7805美元/噸FOB下跌3.84%。

圖片來(lái)源：平安證券

雖說(shuō)碳酸鋰價(jià)格連跌、被看作“行業(yè)遠期鋰鹽價(jià)格晴雨表”的P礦價(jià)格也出現下跌，但縱觀(guān)業(yè)內各方分析師看法，針對“未來(lái)鋰價(jià)究竟還跌不跌”這一問(wèn)題，答案仍有顯著(zhù)分歧。

▌樂(lè )觀(guān)派：淡季正常波動(dòng) 鋰價(jià)仍將高位運行

看漲派指出，如今碳酸鋰下跌僅是“伴隨行業(yè)淡季的正常波動(dòng)，并非價(jià)格拐點(diǎn)時(shí)刻”，預計碳酸鋰價(jià)格高位運行時(shí)間或將維持較長(cháng)周期。

例如，平安證券12月18日報告認為，P礦本次3.84%的跌幅“跌幅不大，（價(jià)格仍處歷史高位）”。當前終端新能源汽車(chē)年末搶裝周期結束，動(dòng)力市場(chǎng)需求逐步趨弱。疊加明年Q1為傳統銷(xiāo)售淡季，下游采購熱情減弱；且電池廠(chǎng)有一定庫存，目前以消耗庫存為主，導致近期碳酸鋰貿易散單價(jià)有所回落，屬于行業(yè)淡季前的正常波動(dòng)。

中金公司(行情601995,診股)12月18日研報也給出了相似觀(guān)點(diǎn)：本次鋰精礦價(jià)格的回落并非年內首次，今年7 月鋰精礦拍賣(mài)價(jià)格也曾出現回落。從歷史看，鋰精礦拍賣(mài)價(jià)格往往跟隨鋰鹽現貨價(jià)變動(dòng)，并不具有顯著(zhù)領(lǐng)先性，因此本次拍賣(mài)價(jià)格回落主要基于國內鋰價(jià)調整的背景。

談及行業(yè)價(jià)格日后走勢時(shí)，多位分析師認為供給釋放較慢，供需拐點(diǎn)或將延后出現，鋰價(jià)高位運行周期拉長(cháng)，仍有望維持較高中樞。

▌謹慎派：需求或將持續走弱 供過(guò)于求即將到來(lái)

在近期鋰價(jià)下跌原因上，看跌方給出的答案與對面大體一致——

上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師曲音飛則表示，P礦拍賣(mài)價(jià)格的變化于市場(chǎng)而言只能算成本與情緒上的引導，價(jià)格下滑的主導因素還是來(lái)自于供需關(guān)系。

但在后市終端消費與價(jià)格走勢上，這一方看法卻不同。

SMM鋰鈷分析師馬睿預計，上游鋰鹽廠(chǎng)年前挺價(jià)意愿仍較強烈，但考慮補貼完全退坡及一季度進(jìn)入終端消費淡季等因素的考慮，終端消費仍具進(jìn)一步走弱的可能，整體價(jià)格或呈小幅下行趨勢。

曲音飛也指出，在需求羸弱、供應相對充足的條件下，產(chǎn)品價(jià)格仍存回落可能。

另外，浙商證券(行情601878,診股)12月14日的報告則明確給出了“供給或將過(guò)?！钡臏y算數據。其通過(guò)對比2023年各季度新增供給和需求量釋放，從邊際角度判斷鋰價(jià)走勢：

資源端方面，預計全球44個(gè)主要鋰資源項目，2023年Q1-Q4將分別帶來(lái)5.7、6.6、10.0、12.9萬(wàn)噸供給增量，合計全年供給增量達35.2萬(wàn)噸。需求端來(lái)看，預計動(dòng)力、儲能、小型電池三大賽道，2023年Q1-Q4新增需求分別為5.7、6.3、7.3、8.2萬(wàn)噸LCE，全年總需求增量為27.6萬(wàn)噸CLE。

各季度供需平衡分別為-0.1、0.4、2.6、4.7萬(wàn)噸LCE，邊際供大于求情況或將出現在2023年下半年。

▌拐點(diǎn)如何觀(guān)察？

總體而言，近年來(lái)，新能源終端需求帶動(dòng)鋰消費的快速爆發(fā)與礦端產(chǎn)能的相對剛性，是鋰價(jià)波動(dòng)的核心矛盾。券商指出，從時(shí)間與空間上來(lái)看，目前處于2016年以來(lái)鋰價(jià)格第二輪上行周期的后段。

那么，拐點(diǎn)具體何時(shí)到來(lái)？各方預期仍參差不齊，不過(guò)招商期貨建議，可重點(diǎn)關(guān)注幾個(gè)信號：

未來(lái)數個(gè)季度海外、國內大型鋰礦產(chǎn)量增加節奏、中游動(dòng)力電池、材料需求邊際變化；新技術(shù)對鋰材料體系的長(cháng)期沖擊等。其中：

（1）新投產(chǎn)項目與減產(chǎn)項目供給修復具有高確定性：供給放量仍是本輪鋰價(jià)格松動(dòng)的最核心影響因素。2022年Q4-2023年Q3全球將迎來(lái)鋰礦新項目投/擴產(chǎn)高峰期；

（2）終端需求強度存在分析，注重庫存變化的驗證價(jià)值：需求邊際下滑預期已形成短期現實(shí)，但預計仍保持相對高增速，預計對鋰價(jià)格負向影響不及上一輪。而供需強弱的變化引起價(jià)格拐點(diǎn)的三個(gè)邊際階段：供給↑+需求↓；庫存↑；期間價(jià)格↓，目前仍處于第一階段早期，預計未來(lái)有望看到庫存水平的增加，但偏驗證與趨勢確認意義。

（3）關(guān)注鈉電池等新技術(shù)對鋰材料體系長(cháng)期影響：2023年為鈉電池產(chǎn)業(yè)化的第一年，在高鋰價(jià)格現狀下，需關(guān)注鈉電池滲透率提升空間，對鋰產(chǎn)品需求的長(cháng)期影響。

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