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前首富身家30分鐘暴跌千億

銷(xiāo)聲匿跡2年多的漢能系創(chuàng )始人、前首富李河君被帶走。

據財新消息，李河君在2022年12月17日被遼寧錦州警方帶走協(xié)助調查，截至2023年1月10日仍未放回，但目前尚不清楚李河君因何原因被帶走。由于是錦州警方帶走李河君，因此有市場(chǎng)消息猜測，或與錦州銀行有關(guān)。

2015年，錦州銀行（00416.HK）曾在招股書(shū)中披露，與漢能的資金關(guān)系規模為94.61億元，分別是與漢能直接掛鉤的受益權轉讓計劃、非保本型理財產(chǎn)品以及保本型理財產(chǎn)品，其中附有信貸風(fēng)險敞口凈額27.7億元。此外，亦有報道指出，錦州銀行給漢能的融資實(shí)際更多，不少已轉成了表外。

1月11日，時(shí)代周報記者致電錦州銀行董秘辦核實(shí)相關(guān)情況，截至發(fā)稿，電話(huà)仍未能接通。錦州銀行股票自2022年12月19日以來(lái)，已連續多日無(wú)成交。1月11日收盤(pán)，錦州銀行報1.40港元/股。

5萬(wàn)元起家掙下千億身家

登陸資本市場(chǎng)后又退出，李河君與他的漢能系一同從巔峰到低谷而后又銷(xiāo)聲匿跡。

李河君曾經(jīng)和媒體說(shuō)過(guò)自己的構想，“我希望漢能有一天能成為中國的名片，就像是蘋(píng)果是美國的驕傲”。這個(gè)構想最終未能實(shí)現。

1984年，李河君考入北京交通大學(xué)工程系。大三時(shí)，他雇傭了20多位同學(xué)在學(xué)校賣(mài)膠卷，3天賺了12元。畢業(yè)后，李河君拒絕分配，投身商業(yè)，從電子元器件開(kāi)始，他陸續涉足國內貿易、礦業(yè)開(kāi)采、礦泉水、房地產(chǎn)等行業(yè)。

1989年，李河君向大學(xué)老師借款5萬(wàn)元，漢能集團由此誕生。短短5年，李河君用5萬(wàn)元的創(chuàng )業(yè)資金賺到了“第一桶金”——8000萬(wàn)元。這一筆資金的由來(lái)頗為神秘，當初的漢能官網(wǎng)也只有簡(jiǎn)單的描述：“鐵路運輸”、“開(kāi)礦”。有了第一桶金后，李河君也曾迷惘過(guò)，有人建議他炒股、有人建議他收購上市公司、也有人建議他收購小水電站。最終，李河君選擇了水電站投資。

1994年，李河君成立華睿集團，切入水電站投資領(lǐng)域，在老家廣東河源用200萬(wàn)元購買(mǎi)了一座350千瓦小水電站。此后，他又在廣東、廣西、浙江、寧夏等地購入多個(gè)小水電站。只不過(guò)，幾百千瓦的小水電站終究只是小打小鬧，真正讓李河君一舉成名的是300萬(wàn)千瓦的金安橋水電站。

2002年，云南政府招商引資，民營(yíng)企業(yè)組團赴云南考察。已投身水電行業(yè)多年的李河君，察覺(jué)到云南省水電資源項目的商機。很快，漢能與云南省簽署了金安橋水電站項目開(kāi)發(fā)協(xié)議，該項目投資近200億元，一期240萬(wàn)千瓦，兩期總裝機約300萬(wàn)千瓦。彼時(shí)，這是國內唯一一個(gè)由民營(yíng)企業(yè)建設的百萬(wàn)千瓦級別特大型水電項目。

特大型水電項目需要海量資金支持。李河君曾表示，從籌劃到建設運營(yíng)的8年里，資金像磨盤(pán)一樣，壓得他喘不過(guò)氣來(lái)。為此，李河君將原來(lái)的小水電站出手，甚至將公司所有資金投進(jìn)去。李河君將全副身家投入到金安橋水電站項目，但項目進(jìn)展依然一波三折。

2008年底，金安橋水電站被曝未批先建，多家銀行緊急停貸，李河君資金鏈面臨斷裂。艱難時(shí)刻，李河君出讓大股東地位，引入恒基偉業(yè)董事長(cháng)張征宇，金安橋水電站項目得以延續。2009年，金安橋水電站建成發(fā)電，每天收益高達千萬(wàn)元，而為李河君“續命”的張征宇，一直到2011年金安橋水電站正式并網(wǎng)發(fā)電后才退出大部分股份。

看見(jiàn)了新能源背后的巨大商機，李河君將“風(fēng)光水”全部涉足了一遍。

2009年，李河君在江蘇和寧夏投資漢能風(fēng)電場(chǎng)，但風(fēng)電投資只是曇花一現，李河君沒(méi)有在風(fēng)電行業(yè)繼續深耕。隨后，李河君帶著(zhù)漢能轉戰光伏產(chǎn)業(yè)，選擇了投資巨大、成本不占優(yōu)勢的薄膜太陽(yáng)能(行情000591,診股)電池技術(shù)。在當時(shí)，太陽(yáng)能電池技術(shù)分為多晶硅和薄膜。若能順利做出更高轉化率的薄膜產(chǎn)品，那李河君的漢能有望成為中國光伏產(chǎn)業(yè)的龍頭。

李河君對漢能投資的薄膜技術(shù)非常有信心。自2009年起，漢能在全國各地投資了8個(gè)光伏基地。2010年，李河君不僅購買(mǎi)了數十億元設備，還以11億元拿下設備供應商鉑陽(yáng)太陽(yáng)能29.4%股權，介入薄膜電池上游產(chǎn)業(yè)。

風(fēng)光之際，李河君還購買(mǎi)了兩架二手灣流G550，以一年700萬(wàn)元的托管價(jià)格停在?？跈C場(chǎng)，機身上清晰可見(jiàn)“漢能號”字樣。

要做到技術(shù)突破，必然需要更多的資金支持。比起向銀行借錢(qián)，上市無(wú)疑是更快的融資方法。2013年2月，李河君控股了在港上市的鉑陽(yáng)太陽(yáng)能，后更名為漢能薄膜發(fā)電（00566.HK）。

站上風(fēng)口，漢能薄膜股價(jià)自2014年11月1.8港元/股飆漲至2015年3月高點(diǎn)9.07港元/股。伴隨上市公司股價(jià)攀升，李河君以1600億元身家入選《2015胡潤全球富豪榜》，榮登中國首富之位。

賭徒式投資

成名于水電，崩盤(pán)于太陽(yáng)能。

薄膜技術(shù)曾被視為光伏未來(lái)發(fā)展方向之一，但這一技術(shù)在商業(yè)化上卻存在著(zhù)致命缺點(diǎn)。由于薄膜光電轉化效率低于晶硅電池，往往轉化效率的差距會(huì )抵消組件價(jià)格對度電成本的影響，具備更高轉化效率的晶硅電池有著(zhù)更強的競爭力。要推動(dòng)薄膜技術(shù)成為主流，只靠李河君的漢能根本不可能。

拉攏地方政府入股，是李河君2000億元太陽(yáng)能投資計劃的重要一環(huán)。

自2009年高調宣布進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)后，李河君一直向多地地方官員宣傳其龐大的太陽(yáng)能薄膜計劃。在李河君的設想中，太陽(yáng)能薄膜將因成本低、生產(chǎn)過(guò)程無(wú)污染，取代多晶硅路線(xiàn)。按照這個(gè)計劃，2012年將實(shí)現薄膜產(chǎn)能300萬(wàn)千瓦，終結目標是1000萬(wàn)千瓦，超過(guò)全球薄膜光伏組件年產(chǎn)能。

借著(zhù)2009年光伏政策東風(fēng)，李河君先后游說(shuō)了?？?、雙流、河源、長(cháng)興等多個(gè)地方的政府和銀行，加入其2000億元的投資計劃中。

有媒體披露，漢能內部有著(zhù)投資“三三制”的說(shuō)法：漢能、地方政府和銀行各出資三分之一。但在實(shí)際操作中，漢能通過(guò)控股公司，中低價(jià)購買(mǎi)設備，對地方政府報高價(jià)，加大政府和銀行的實(shí)際投資比例。與此同時(shí)，天量投資總額又能為漢能得到低價(jià)的配套土地和稅收返還、補貼等政策。

政府和銀行入局，令李河君信心倍增。如同賭徒般的李河君不改激進(jìn)的風(fēng)格，將漢能的未來(lái)押注在薄膜技術(shù)上。漢能官網(wǎng)曾將“全球規模最大的硅基薄膜太陽(yáng)能電池生產(chǎn)企業(yè)”的頭銜掛在官網(wǎng)上。

只不過(guò)，2009年晶硅組件價(jià)格開(kāi)始下滑，不具備價(jià)格優(yōu)勢的漢能薄膜產(chǎn)品未能打破10%的轉化效率瓶頸，漢能大部分項目無(wú)法如期投產(chǎn)，而李河君的2000億元“大餅”也沒(méi)有資金方愿意吞下去。據IRENA報告，2009年薄膜電池組件的全球市場(chǎng)份額為14%，2010年已降至11%。

從金水橋到薄膜，賭徒李河君的每一步都在計算著(zhù)風(fēng)口，但出錯一次便無(wú)法翻身。李河君拒絕了主流的晶硅技術(shù)，押注了非主流的薄膜電池，沒(méi)有了銀行的資金和政府的支持，漢能最終走到了懸崖邊上。

市場(chǎng)一直流傳漢能大搞“左手倒右手”的關(guān)聯(lián)交易、操縱股價(jià)上漲的消息。有外媒質(zhì)疑，漢能總是能在收盤(pán)前10分鐘上漲，一年內暴漲1048%。

2015年5月20日，漢能召開(kāi)股東大會(huì )。在股東大會(huì )開(kāi)始15分鐘后，漢能股價(jià)出現暴跌，30分鐘下跌47%，幾近腰斬。1小時(shí)后，漢能股票臨停，市值蒸發(fā)1442億港元，李河君身家暴跌千億。

同年5月28日，香港證監會(huì )宣布就漢能薄膜發(fā)電的有關(guān)事務(wù)進(jìn)行調查。7月24日，中國投資信息公司在上海證券交易所發(fā)布公告稱(chēng)，鑒于漢能薄膜發(fā)電將被剔除等原因，自27日起，該股將被調出“港股通”股票。

2019年，一直支持李河君的錦州銀行危機爆發(fā)，漢能系崩盤(pán)。有漢能員工稱(chēng)，漢能發(fā)展如同“擊鼓傳花”，沒(méi)有新資金的注入，資金鏈便會(huì )斷裂。這也是李河君為何需要游說(shuō)地方政府和銀行的原因所在。

2020年，漢能在原有基礎上重組成立石農控股集團，但該公司已在2022年12月22日停止運營(yíng)。

“我們往往高估一到兩年的變化，低估五到十年的變化?！睂⑦@句話(huà)掛在口邊的李河君，最終也沒(méi)能看清漢能的結局。

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