文/樂(lè )居財經(jīng)楊凱越

“一杯子，一輩子，百年同富·世界品牌”，這是浙江同富特美刻家居用品股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“同富股份”)寫(xiě)在官網(wǎng)上的一句話(huà)。

【資料圖】

20歲那年，同富股份的創(chuàng )始人之一姚華俊大專(zhuān)畢業(yè)后，曾入職了一家浙江省茶葉進(jìn)出口公司。此后他創(chuàng )辦的同富股份，與這家茶葉公司也略有關(guān)聯(lián)，同富股份的產(chǎn)品主要為不銹鋼器皿等小家電，涵蓋不銹鋼保溫杯、保溫壺等多種類(lèi)型產(chǎn)品。

或許是出于曾經(jīng)供職進(jìn)出口公司的經(jīng)歷，姚華俊創(chuàng )辦的同富股份也將銷(xiāo)售渠道瞄準了出口，產(chǎn)品以出口業(yè)務(wù)為主。在其招股書(shū)中，同富股份坦言，公司業(yè)務(wù)以境外為主，境內為輔。

在產(chǎn)品生產(chǎn)上選擇輕操作，將近九成收入靠“貼牌產(chǎn)品”。其招股書(shū)披露的2019年-2021年及2022年1-6月份業(yè)績(jì)中，貼牌產(chǎn)品的營(yíng)收占總營(yíng)收比例分別為85.31%、87.83%、88.93%和89%，占比較高且比重仍在逐年提升。而其自有的6大品牌，總營(yíng)收占比還不及12%。

毛利率三連降

據同富股份招股書(shū)披露，2019-2021年及2022年上半年，其營(yíng)業(yè)收入分別為11.99億元、14.79億元、19.48億元和9.16億元，分別實(shí)現凈利潤7659.48萬(wàn)元、9402.90萬(wàn)元、1.26億元和9696.80萬(wàn)元。

單從這兩個(gè)核心業(yè)績(jì)數據來(lái)看，2019年-2021年，同富股份的營(yíng)業(yè)收入呈現出穩步提升的態(tài)勢，但到了2022年，上半年其營(yíng)收僅9.16億元，還不及2021年的一半，增長(cháng)重任落在了下半年，如若拉升不起來(lái)，2022年其全年營(yíng)收或出現同比下降的可能。

相比營(yíng)業(yè)收入的漲幅收攏，同富股份凈利潤的增長(cháng)態(tài)勢更為穩定。2020年-2021年，其凈利潤同比增幅分別為22%、34%，2022年上半年，其凈利潤為0.97億元，已達到2021年全年利潤的77%，如果不出意外，2022年全年，其凈利潤同樣能實(shí)現較大比例的同比增長(cháng)。

但與凈利潤增長(cháng)不同的是，同富股份毛利率已連續下滑三年，且低于行業(yè)均值。2019-2021年，綜合毛利率分別為28.82%、26.04%和22.88%，同期同行業(yè)可比公司毛利率分別為33.85%、31.75%和29.46%。

綜合毛利率下滑與同富股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率的下滑有直接關(guān)系。2019-2021年，其主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為28.67%、27.86%和25.20%。同富股份表示，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下滑主要是由于不銹鋼器皿產(chǎn)品毛利率大幅下降所致。

據同富股份招股書(shū)披露，不銹鋼器皿產(chǎn)品是其主要收入來(lái)源，報告期內，同富股份來(lái)自不銹鋼器皿的收入分別為8.16億元、11.34億元、14.13億元和7.12億元，收入占比分別為69.16%、77.61%、73.64%和78.59%，占比較高且占比逐年遞增。

不僅是同富股份的不銹鋼器皿產(chǎn)品毛利率下滑，從整體行業(yè)來(lái)看，過(guò)去五年，同富股份所處的保溫杯行業(yè)銷(xiāo)售毛利率也在緩步下滑，毛利率波動(dòng)是受主要原材料不銹鋼價(jià)格、塑料粒子價(jià)格、產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格、出口企業(yè)的匯率波動(dòng)等因素影響。

近九成收入靠貼牌

根據招股書(shū)披露，從產(chǎn)品類(lèi)型上看，同富股份涵蓋了不銹鋼保溫杯、保溫壺、保溫瓶、保溫罐；不銹鋼杯、塑料杯、玻璃杯、防水包、車(chē)縫包、電水壺和咖啡壺等多種類(lèi)型產(chǎn)品。截至目前，其已形成了多個(gè)自由品牌，定位各個(gè)階段的人群。

而擁有如此體量的品牌矩陣，卻并未給同富股份帶來(lái)太多的營(yíng)收助力。其在招股書(shū)中坦言，在歐美、日韓等發(fā)達國家和地區，知名品牌商已建立了良好的品牌形象，穩定的市場(chǎng)渠道，占據高端產(chǎn)品市場(chǎng)，市場(chǎng)占有率較高，自主品牌短期內很難在相應市場(chǎng)進(jìn)行推廣，因此，在境外銷(xiāo)售方面，采取以貼牌產(chǎn)品為主的銷(xiāo)售模式。

而其主要貼牌產(chǎn)品客戶(hù)包括Brumate、Corporate、RealValue、Takeya、沃爾瑪、星巴克等較為知名的品牌商、大型商超客戶(hù)。

具體來(lái)看，2019年-2021年及2022年1-6月，同富股份貼牌產(chǎn)品營(yíng)收分別為10.06億元、12.83億元、17.07億元和8.06億元，同期其自主品牌營(yíng)收分別為1.73億元、1.78億元、2.12億元和0.996億元。報告期內，貼牌產(chǎn)品占營(yíng)收比例分別為85.31%、87.83%、88.93%和89%，占比較高且占比仍在逐年提升。

此外，同富股份還表示，其銷(xiāo)售以境外銷(xiāo)售為主，境內銷(xiāo)售為輔。依賴(lài)境外銷(xiāo)售，則容易受到匯率波動(dòng)的影響。2020、2021年，同富股份匯兌損失分別為3221萬(wàn)、1011萬(wàn)。不過(guò)，2022年上半年因匯率波動(dòng)享受的匯兌收益為2126.79萬(wàn)元。

不僅銷(xiāo)售高度依賴(lài)海外，同富股份亦有大量產(chǎn)品需要外協(xié)生產(chǎn)進(jìn)行補足。報告期內，其外協(xié)生產(chǎn)產(chǎn)品采購金額占比分別為57.75%、61.58%、75.81%和77.78%，外協(xié)生產(chǎn)模式的產(chǎn)品占比較高。

創(chuàng )始人卷入茅臺受賄案

2017年9月15日，同富控股、姚華俊、徐榮培共同設立“浙江同富特美刻家居用品股份有限公司”。而同富控股則由姚華俊和徐榮培分別持股55%和45%。

成立之后，同富股份經(jīng)過(guò)多次增資，2018年12月增資價(jià)格僅1.25元/股，到2019年第三次增資時(shí)，其價(jià)格翻了近十倍，達10.88元/股。

截至目前，同富股份共有17位股東，其中廖妍玲、姚華俊夫婦通過(guò)直接、間接持股和一致行動(dòng)關(guān)系，合計控制同富股份79.86%的表決權，同時(shí)姚華俊在公司擔任董事長(cháng)、總經(jīng)理，廖妍玲擔任董事。最終，姚華俊、廖妍玲夫婦為實(shí)際控制人。

而創(chuàng )始人之一的徐榮培，目前作為同富股份的第三大股東直接持股14.11%，并通過(guò)同富控股間接持股，最終手握同富股份35.278%股權，為公司的最終受益人。

而徐榮培還曾卷入到涉茅臺員工受賄案。

2021年初，中國法律文書(shū)網(wǎng)披露的《王靜受賄一審刑事判決書(shū)》顯示，貴州茅臺集團電子商務(wù)股份有限公司原系列酒事業(yè)部負責人王靜，受賄人民幣447.5189萬(wàn)元，一審被判處有期徒刑九年，并處罰金五十萬(wàn)元。

而2020年12月一份判決文書(shū)則進(jìn)行了更為詳細的披露，2018年初，在被告人王靜幫助下，同富股份全資子公司杭州特美刻實(shí)業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“特美刻實(shí)業(yè)”）向茅臺電商公司銷(xiāo)售了其公司價(jià)值42.29萬(wàn)元的水杯，作為茅臺電商公司銷(xiāo)售茅臺酒的贈品。2018年1月，王靜收受特美刻實(shí)業(yè)法定代表人徐榮培送的現金6萬(wàn)元感謝費。

證監會(huì )出具的反饋意見(jiàn)也披露，徐榮培還曾作為證人協(xié)助調查貴州茅臺集團員工受賄案，徐榮培有行賄6萬(wàn)元的情形。證監會(huì )要求公司說(shuō)明姚華俊和徐榮培在發(fā)行人的持股相近，徐榮培是否具有一票否決權等。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng )始人卷入茅臺受賄案 同富股份帶污點(diǎn)上市