3月28日，滬指低開(kāi)低走，盤(pán)中一度跌超1%，隨后在地產(chǎn)、金融等帶動(dòng)下小幅走高，重返3200點(diǎn)上方，但臨近尾盤(pán)再度翻綠；深成指、創(chuàng )業(yè)板指盤(pán)中弱勢震蕩下探，深成指失守12000點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指跌幅超1.5%失守2600點(diǎn)。兩市半日成交超5700億元，北向資金凈買(mǎi)入超15億元。

截至午間收盤(pán)，滬指跌0.13%報3208.12點(diǎn)，深成指跌1.07%，創(chuàng )業(yè)板指跌1.63%；兩市合計成交5771億元，北向資金凈買(mǎi)入16.5億元。

盤(pán)面上看，釀酒、航空、醫藥、有色、化工等板塊走低，地產(chǎn)板塊持續活躍，傳媒、旅游、煤炭、銀行、電力、鋼鐵、券商等板塊均走強；鴻蒙概念爆發(fā)，元宇宙、網(wǎng)游等題材表現活躍，鋰礦、鋰電池、新冠藥概念等下挫。

對于當前市場(chǎng)走勢，興業(yè)證券指出，“政策底”+“市場(chǎng)底”已經(jīng)出現。大概率情形，市場(chǎng)將進(jìn)入一段指數震蕩整固、投資者情緒逐漸修復的窗口。但是二季度仍需關(guān)注以下潛在的超預期和風(fēng)險點(diǎn)：超預期的可能性更多來(lái)自國內的政策放松：1)“穩增長(cháng)”仍是“硬要求”，后續貨幣、信用均有放松的空間和動(dòng)力。2)房企風(fēng)險有望陸續“拆雷”，也需要更有利的流動(dòng)性和政策支撐。3)決策層維穩資本市場(chǎng)的決心明確。風(fēng)險點(diǎn)和不確定性則更多來(lái)自海外：1)美聯(lián)儲加息縮表預期仍將抑制風(fēng)險偏好。2)流動(dòng)性收緊的同時(shí)，美股盈利也面臨下修。若美股再度大幅波動(dòng)，或對A股形成拖累。3)中概股的監管沖擊也未明朗，或有進(jìn)一步擾動(dòng)。4)俄烏沖突仍在繼續，近期全球大宗商品價(jià)格再度反彈，全球滯脹擔憂(yōu)很難快速消退。

國泰君安證券表示，盈利預期下降+貼現率預期上行，A股尚未到趨勢反轉的時(shí)機，指數仍將處于區間震蕩。從政策底到市場(chǎng)底，做好防守反擊，而不是趨勢反攻。從策略角度看，春天最終會(huì )到來(lái)，我們也要為終將到來(lái)的春天做好準備。但是其前提是，在需求側政策和基本面預期清晰之前，投資者仍需要做好防守和等待。保持“空杯”的心態(tài)，短期大盤(pán)還是以橫盤(pán)震蕩為主，3100-3400。同時(shí)，不能忽視的另一個(gè)重要因素在于交易結構層面，投資者無(wú)風(fēng)險利率的抬升正在令A股進(jìn)入縮量博弈。

當前選股邏輯重點(diǎn)應該聚焦于低風(fēng)險特征的股票，關(guān)注低估值與盈利改善的交集，行業(yè)選擇的重點(diǎn)在于消費與周期板塊。具體而言，方向有三：1)順通脹&高股息：煤炭、化工資源品；2)to G端或公共投資方向：光伏、風(fēng)電、電力運營(yíng)、電網(wǎng)、建筑等；3)困境反轉與盈利確定性：生豬、白酒，關(guān)注Q2部分中游消費建材、輕工的底部彈性。

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