招股書顯示，2019年、2020年華寶新能分別現(xiàn)金分紅3500萬(wàn)元和9700萬(wàn)元，合計(jì)分紅1.32億元。此次IPO，該公司計(jì)劃募1.27億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

在國(guó)內(nèi)戶外便攜電源中享有較高知名度的“電小二”母公司深圳市華寶新能源股份有限公司(下稱華寶新能)，近日更新招股書擬登陸創(chuàng)業(yè)板。

此次IPO，該公司計(jì)劃募集資金6.76億元。其中1.98億元計(jì)劃用于便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，9931.05萬(wàn)元計(jì)劃投入研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，2.52億元計(jì)劃用于品牌數(shù)據(jù)中心建設(shè)項(xiàng)目。此外，另有1.27億元計(jì)劃用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

根據(jù)招股書顯示，受益于近年其在海外的戶外品牌“Jackery”銷量迅速上升，華寶新能營(yíng)業(yè)收入從2018年的2.05億元攀升至2020年的10.7億元，凈利潤(rùn)也從2018年不到500萬(wàn)元，迅速增至2020年超2億元。

因?yàn)楦呙褪袌?chǎng)前景較廣闊，華寶新能主營(yíng)的戶外儲(chǔ)能領(lǐng)域也吸引了很多傳統(tǒng)移動(dòng)電源企業(yè)入局。據(jù)相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)知名的戶外電源代工廠在珠三角快速增長(zhǎng)，且產(chǎn)品線和華寶新能重合度較高。

一般來講，構(gòu)建技術(shù)壁壘是科技企業(yè)維持“先發(fā)”優(yōu)勢(shì)最保險(xiǎn)和長(zhǎng)效的方式。但招股書顯示，華寶新能研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比卻出現(xiàn)較大幅度降低，從2018年的4.22%降至2020年的2.19%。盡管該占比在2021年上半年小幅提升至2.37%，但與同行平均水平相比仍較低。

此外，招股書顯示，在擬上市前的2019年和2020年，華寶新能分別現(xiàn)金分紅3500萬(wàn)元和9700萬(wàn)元，合計(jì)分紅1.32億元。而此次IPO，該公司計(jì)劃募1.27億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇

隨著戶外運(yùn)動(dòng)在全球盛行，尤其是因疫情無(wú)法“遠(yuǎn)行”，就近露營(yíng)、野餐等新的生活方式越來越為人們所關(guān)注，并由此帶動(dòng)戶外儲(chǔ)能電源的快速增長(zhǎng)。

據(jù)招股書顯示，華寶新能主要依托“Jackery”和“電小二”兩大品牌布局境內(nèi)外市場(chǎng)。2018年至2020年及2021年上半年，該公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.05億元、3.19億元、10.70億元和9.68億元，凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)322.03萬(wàn)元、3645.16萬(wàn)元、2.34億元和1.57億元。其中，便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品銷售金額分別為6398.12萬(wàn)元、2.47億元、8.93億元和7.76億元，2018年至2020年的年均復(fù)合增速達(dá)273.49%。

華寶新能此前的主營(yíng)業(yè)務(wù)是充電寶的代加工及銷售，便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品從2019年才開始成為公司的產(chǎn)品主流，由2018年33.21%的占比攀升至2019年的78.83%，2020年至83.52%。在2018年仍占64.23%的充電寶業(yè)務(wù)，到2019年降至15.80%，到2020年降為0.99%。

經(jīng)過多年發(fā)展，充電寶移動(dòng)電源行業(yè)已經(jīng)充分競(jìng)爭(zhēng)。尤其是小米入局移動(dòng)電源市場(chǎng)之后，整個(gè)市場(chǎng)開始向高性價(jià)比的產(chǎn)品轉(zhuǎn)向。這一變化也讓廠商的利潤(rùn)空間極度壓縮。華寶新能招股書顯示，2018年充電寶毛利率為30.39%，導(dǎo)致當(dāng)年毛利率為報(bào)告期內(nèi)最低34.81%。

利潤(rùn)越來越窄的老牌廠商們紛紛開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，其中不少盯上了高利潤(rùn)和才起步的戶外移動(dòng)電源市場(chǎng)。

根據(jù)行業(yè)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，目前，除了華寶新能旗下的電小二，Anker、Aukey、Baseus、羽博、迪比科、ORICO、品勝等多家知名數(shù)碼配件品牌都已開始擴(kuò)充戶外電源產(chǎn)品線。而華為也在2021年下半年發(fā)布了500Wh和1000Wh兩種規(guī)格的戶外移動(dòng)電源。

據(jù)華寶新能招股書顯示，公司的毛利率在前幾年一路攀升。從2018年至2020年，毛利率分別為34.81%、48.87%和56.14%，到2021年上半年，下降4.37個(gè)點(diǎn)至51.77%。

而從各容段便攜從儲(chǔ)能產(chǎn)品售價(jià)看，該公司產(chǎn)品都存在不同程度的下降，其表示，主要是2021年上半年為擴(kuò)大市場(chǎng)份額，公司針對(duì)各主要型號(hào)便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品提供了不同程度的折扣優(yōu)惠。而另一占營(yíng)收比較高的配套的太陽(yáng)能板，毛利較2020年度也有所下降，該公司同樣稱是因?yàn)樘峁┝瞬煌潭鹊恼劭蹆?yōu)惠。

華寶新能的上述舉措，從側(cè)面反映出入局者增多帶來的壓力。該公司在招股書的風(fēng)險(xiǎn)提示中也提及，由于便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品擁有較高的利潤(rùn)率水平和較廣闊的市場(chǎng)空間，未來可能會(huì)吸引具有較大規(guī)模的知名品牌企業(yè)進(jìn)軍到本行業(yè)，公司將面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者增多、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

研發(fā)費(fèi)用占比低于同行

憑借各種規(guī)格的戶外儲(chǔ)能電源，華寶新能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)。但隨著越來越多企業(yè)入局，該公司如何保持住自身優(yōu)勢(shì)?

通常來講，技術(shù)型企業(yè)一般會(huì)加強(qiáng)構(gòu)筑技術(shù)壁壘來維持自己的優(yōu)勢(shì)。但從華寶新能的招股書來看，其研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例并未提高。招股書顯示，2018年至2021年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用投入分別為867.83萬(wàn)元、904.04萬(wàn)元、2343.34萬(wàn)元和2291.51萬(wàn)元，占同期營(yíng)收比重分別為4.22%、2.83%、2.19%和2.37%。同期，行業(yè)研發(fā)費(fèi)用率平均值為5.15%、5.49%、4.99%和5.55%。

證監(jiān)會(huì)在問詢中也有提及，如公司不再符合高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定條件，在現(xiàn)有稅收優(yōu)惠到期后將對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生一定的不利影響。

根據(jù)高新企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，最近一年銷售收入在2億元以上的企業(yè)，研究開發(fā)費(fèi)用總額占同期銷售收入總額比例不能低于3%，華寶新能在2020年和2021年上半年已研發(fā)費(fèi)用率已低于3%，如下半年研發(fā)費(fèi)用未增加，將可能會(huì)影響后續(xù)高新企業(yè)認(rèn)定。

公司在招股書中表示，研發(fā)費(fèi)用率低于上市公司平均值，主要由于公司長(zhǎng)期致力于便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品的研發(fā)，技術(shù)積累使得公司較早形成了一系列便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品相關(guān)核心技術(shù)工藝及研發(fā)技術(shù)體系，使得公司在所專注的技術(shù)領(lǐng)域可憑借相對(duì)節(jié)約的研發(fā)投入較快地獲得研發(fā)成果。

研發(fā)費(fèi)用低于同行平均值，但華寶新能的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用與同行平均值相比卻偏高。根據(jù)招股書，華寶新能2018年至2021年上半年銷售費(fèi)用率分別為19.34%、26.43%、21.21%和23.47%，同期行業(yè)平均值為13.25%、22.88%、17.05%和17.23%。報(bào)告期內(nèi)的管理費(fèi)用率分別為5.94%、7.35%、4.19%和3.74%，同期行業(yè)平均值分別為4.54%、3.84%、3.25%、3.47%。

同時(shí)，其科研技術(shù)人員薪酬也并未隨著公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)發(fā)生太大改變。招股書顯示，2018年至2020年，該公司科研技術(shù)人員數(shù)量分別為36人、44人、101人、141人，占總?cè)藬?shù)比分別為19.56%、18.03%、22.06%和19.39%，年平均工資為13.18萬(wàn)元、15.72萬(wàn)元、23.86萬(wàn)元和22.12萬(wàn)元。同行業(yè)可比上市公司平均工資同期分別為18.69萬(wàn)元、24.54萬(wàn)元、29.19萬(wàn)元和32.27萬(wàn)元。

上市前夕分紅

隨著公司業(yè)務(wù)調(diào)整和生產(chǎn)線轉(zhuǎn)換，招股書顯示，華寶新能負(fù)債金額不斷高漲。報(bào)告期內(nèi)，該公司負(fù)債分別約為0.61億元、1.57億元、3.54億元和5.22億元，負(fù)債率分別為60.48%、75.44%、60.98%和57.49%。

據(jù)招股書募集資金運(yùn)用與未來發(fā)展規(guī)劃，華寶新能此次擬募資6.76億元，其中1.98億元計(jì)劃用于便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，9931.05萬(wàn)元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，2.52億元投入品牌數(shù)據(jù)中心建設(shè)項(xiàng)目。此外，還有1.27億元擬用來補(bǔ)充流動(dòng)資金。

而招股書顯示，公司在2019年和2020年，分別現(xiàn)金分紅3500萬(wàn)元和9700萬(wàn)元，合計(jì)為1.32億元。從凈利潤(rùn)來看，2019年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3645.16萬(wàn)元，當(dāng)年現(xiàn)金分紅金額幾乎為當(dāng)年全部?jī)衾麧?rùn);2020年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.34億元，當(dāng)年現(xiàn)金分紅超凈利四成。

招股書顯示，華寶新能董事長(zhǎng)孫中偉及副董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理溫美嬋，夫妻二人合計(jì)直接及間接持有公司88.81%的股份。據(jù)此估算，在擬上市前，公司實(shí)際控制人于2019年和2020年累計(jì)套現(xiàn)約1.17億元。

此外，該公司還在招股書中披露，此次招股說明書與新三板掛牌期間公司信息披露存在的一些差異情況，主要是核心技術(shù)人員和高管的履歷“有變化”。

在新三板披露中，孫中偉簡(jiǎn)歷中包括1999年7月至2001年6月就職于長(zhǎng)信(香港)有限公司，任銷售經(jīng)理，在最新招股書中，該職務(wù)被修正為銷售員。其在深圳金微科電子有限公司任總經(jīng)理的履歷則被修正為銷售經(jīng)理。(羅藝)

關(guān)鍵詞： 電小二母公司 華寶新能 登陸創(chuàng)業(yè)板 補(bǔ)充流動(dòng)資金