（原標題：摩根大通：美股投資者暫時無需為收益率曲線倒掛而擔憂）

財聯(lián)社（上海，編輯 牛占林）訊，在全球債券跌勢加速之際，摩根大通的策略師表示，股票投資者暫時還不需要為美國國債收益率曲線倒掛而憂心。

Mislav Matejka等該行策略師表示：“經(jīng)濟衰退通常不會早于國債收益率曲線倒掛發(fā)生，而且兩者的時間間隔可能非常長，或許可能長達2年之久，并且在這段時期，股票的表現(xiàn)往往會好于債券。從歷史上來看，股市通常會在收益率曲線倒掛大約一年后見頂?！?/p>

目前美國股市有望取得今年以來表現(xiàn)最佳的一個月，盡管俄烏沖突以及美聯(lián)儲為遏制通脹可能以更大力度加息給股市帶來了壓力。

雖然大宗商品價格飆升引發(fā)了人們對經(jīng)濟前景的擔憂，并加劇了債市的跌勢，但迄今為止，股市仍基本上沒有受到經(jīng)濟衰退恐慌的影響。

摩根大通策略師表示，平均而言，經(jīng)濟衰退一般在收益率曲線倒掛后16個月才會發(fā)生。而由于10年期與2年期美債收益率曲線目前尚未完全倒掛，經(jīng)濟衰退的“時鐘尚未敲響”，所以美國股市在中期內(nèi)仍然能夠提供可觀的風險回報。

目前，越來越多的基金經(jīng)理押注股市指數(shù)已基本定價了債市的下跌風險，同時，所有跡象都顯示了美國經(jīng)濟仍處于良好的健康狀態(tài)。一些買入信號也正在逐漸出現(xiàn)：自2020年3月新冠疫情爆發(fā)以來，美國銀行的牛熊指標首次亮起綠燈，觸發(fā)股市買入信號。

當然，并非所有人都如此樂觀。以Michael Wilson為首的摩根士丹利策略師表示，美聯(lián)儲貨幣政策轉變、高通脹和俄烏沖突給經(jīng)濟增長帶來的不利因素“還沒有完全被消化”。他們表示，股市風險溢價應該更高，并將美國金融股的評級從“增持”下調(diào)至“中性”。

關鍵詞： 收益率曲線 摩根大通