6月21日，光伏概念走強，宇邦新材、晶澳科技、華控賽格、京山輕機等觸及漲停，上能電氣、海源復材等均大漲。其中，晶澳科技股價(jià)創(chuàng )歷史新高。

光伏板塊的確是今年最強勢的市場(chǎng)主線(xiàn)之一，而該板塊突然異動(dòng)究竟是什么原因？有哪些龍頭公司值得關(guān)注？本文將進(jìn)一步解析。

晶澳科技異動(dòng)體現組件海外業(yè)務(wù)或有新突破

(資料圖)

受今年央企集中式電站延期項目落地、分布式光伏裝機持續發(fā)力等因素的影響，國內光伏裝機在今年一季度大幅增長(cháng)。印度市場(chǎng)規避關(guān)稅增加了采購需求，地緣政治沖突加速了歐洲國家如德國，英國等可再生能源替代傳統能源的進(jìn)度。產(chǎn)業(yè)鏈成本方面，由于硅料產(chǎn)能釋放進(jìn)度不及預期，硅片產(chǎn)能釋放及開(kāi)工率上升，硅料供應緊張，硅料、硅片、電池及組件價(jià)格居高不下。而由于下游裝機需求旺盛，規模效應和企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率提高，光伏板的產(chǎn)量和利潤都在增長(cháng)，產(chǎn)業(yè)鏈上游利潤豐厚。

美國反規避調查有望取消，歐洲光伏裝機有望翻一番，海外光伏需求旺盛。中國光伏組件出口到2022年1-4月累計出口53.728瓦，同比增長(cháng)348%，其中出口到歐洲部分國家的組件，同比增長(cháng)132.4%。由于俄烏沖突導致的能源價(jià)格上漲，歐洲光伏發(fā)電的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢凸顯，預計歐洲光伏需求將迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)。反避稅調查對美國光伏產(chǎn)業(yè)造成了較大的沖擊，美國政府6日宣布，將免除東南亞光伏組件進(jìn)口2年的進(jìn)口關(guān)稅，預計東南亞光伏產(chǎn)品對美光伏產(chǎn)品的出口將會(huì )大幅增加。美國光伏裝機量有望好轉，22年全球光伏裝機需求保障度較高。

今日異動(dòng)的晶澳科技是全球領(lǐng)先的一體化組件商，2005年成立，2007年在納斯達克上市，2018年進(jìn)行私有化退市，2019年通過(guò)借殼上市回歸A股。公司2021年組件出貨量24.1GW，全球排名第三。公司2021年實(shí)現營(yíng)收413.0億元，同增59.8%，其中海外銷(xiāo)售收入占比61%；2021年歸母凈利潤20.4億元，同增35.3%。

可以發(fā)現這家光伏組件龍頭海外銷(xiāo)售收入占比很大，如果海外業(yè)務(wù)有所突破的話(huà)，那今年的盈利水平將會(huì )有極大的提高。這些邊際改善的標志主要有美國的市場(chǎng)準入以及歐洲市場(chǎng)的需求超預期。

2022年光伏板塊有三大看點(diǎn)值得注意

受碳達峰碳中和目標約束，22年光伏裝機有望保持高增長(cháng)，海外需求旺盛疊加國內分布式高增趨勢持續，光伏行業(yè)成長(cháng)性顯著(zhù)。我們認為全球光伏板塊的需求確定性很強，5月一線(xiàn)組件企業(yè)平均排產(chǎn)將達到80%以上，維持在較高水平。22年第一季度，前6個(gè)組件的出貨量約為36 GW，預計第二季度將達到約48 GW，同比增長(cháng)33%。硅料價(jià)格雖然維持高位，但今年仍有望滿(mǎn)足全球約240 GW裝機的需求。

22年光伏裝機量有望大幅增長(cháng)，各環(huán)節供需結構松緊不一。主要產(chǎn)業(yè)鏈：22年來(lái)硅料行業(yè)仍處于緊平衡狀態(tài)；硅片供需相對寬松，210大尺寸的供需結構相對較好，中環(huán)股份的生產(chǎn)技術(shù)具有優(yōu)勢；電池組件的供需格局比21年前更好，大尺寸或偏緊。輔材方面：光伏膠膜、光伏金剛線(xiàn)、光伏熱場(chǎng)領(lǐng)域202年仍將保持“一超多強”的競爭格局，福斯特、美暢股份、金博股份等細分行業(yè)龍頭的規模優(yōu)勢逐漸顯現。憑借技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)能的提升，天宜上佳、恒星科技等二線(xiàn)優(yōu)質(zhì)供應商有望迅速崛起。設備方面：帝爾激光、奧特維等具有引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)革新能力的供應商有望獲得更多優(yōu)質(zhì)訂單。

西部證券認為有三大看點(diǎn)值得關(guān)注——

看點(diǎn)一:具備長(cháng)期成長(cháng)潛力和競爭格局的細分領(lǐng)域龍頭。①處于光伏板塊的組件一體化龍頭除具備長(cháng)期成長(cháng)潛力外，長(cháng)期盈利穩定性較強，推薦晶澳科技、隆基綠能﹔②在分布式光伏中具備更強增長(cháng)潛力的微逆及儲能逆變器龍頭，相關(guān)公司德業(yè)股份。

看點(diǎn)二:新技術(shù)及進(jìn)口替代帶來(lái)的機會(huì )。新能源行業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，技術(shù)的迭代機會(huì )層出不窮。①光伏電池片發(fā)展及顆粒硅的機會(huì )，電池片技術(shù)包括TOPCONV/HJT/IBC及它們的組合技術(shù)，短期各種技術(shù)都會(huì )有其優(yōu)勢，長(cháng)期來(lái)看，異質(zhì)結有可能成為技術(shù)方向，關(guān)注隆基綠能TBC電池片的機會(huì )及異質(zhì)結設備龍頭邁為股份和顆粒硅協(xié)鑫科技;②微型逆變器安全性、穩定性較組串式逆變器更優(yōu)，海外微逆消費習慣培育成熟，國內分布式光伏市場(chǎng)潛力大，關(guān)注昱能科技、禾邁股份。

看點(diǎn)三:在今年光伏行業(yè)需求超預期的情況下，具備較強價(jià)格彈性的硅料環(huán)節，包括顆粒硅龍頭協(xié)鑫科技和低估值的硅料龍頭通威股份、大全能源。

關(guān)鍵詞： 組件產(chǎn)品 創(chuàng )歷史新高