（原標(biāo)題：募資85億！1100億全球負(fù)極龍頭定增投向鋰電負(fù)極材料和隔膜項(xiàng)目，一體化產(chǎn)能布局不歇）

財(cái)聯(lián)社7月27日訊（記者 曾楚楚）總市值接近1100億元的璞泰來(lái)盤(pán)后公告，擬定增募資不超過(guò)85億元，用于年產(chǎn)10萬(wàn)噸高性能鋰離子電池負(fù)極材料一體化建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)9.6億平方米基膜涂覆一體化建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

(資料圖)

璞泰來(lái)在項(xiàng)目可行性分析公告中表示，據(jù)EVTank預(yù)測(cè)，到2025中國(guó)負(fù)極材料出貨量將達(dá)到270.5萬(wàn)噸，GGII數(shù)據(jù)顯示近5年中國(guó)鋰電池隔膜年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)48.5%。隨著新能源行業(yè)需求增長(zhǎng)，負(fù)極材料與隔膜需求增長(zhǎng)是項(xiàng)目實(shí)施的支撐。

同日披露半年報(bào)，上半年?duì)I收68.95億元，同比增長(zhǎng)75.76%；凈利潤(rùn)13.96億元，同比增長(zhǎng)80.13%。Q1凈利6.37億元，據(jù)此計(jì)算，Q2凈利7.59億元，環(huán)比增長(zhǎng)19%。

截至今日收盤(pán)，6個(gè)月以?xún)?nèi)共有27家機(jī)構(gòu)對(duì)璞泰來(lái)的2022年度業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，全年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值為30.24億元，較去年同比增長(zhǎng)72.93%。公布的上半年業(yè)績(jī)值占全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)均值的比例為46.16%，不及二分之一。

公開(kāi)資料顯示，負(fù)極材料、隔膜及涂覆加工在璞泰來(lái)2021年?duì)I收占比分別為57.02%、24.40%。

負(fù)極材料是鋰電池的四大主材之一，其中，人造石墨負(fù)極材料由于在長(zhǎng)循環(huán)、高倍率、低溫性能上的優(yōu)勢(shì)占據(jù)市場(chǎng)主流地位。根據(jù)浙商證券研報(bào)顯示，2021年，中國(guó)人造石墨負(fù)極市場(chǎng)中，璞泰來(lái)（江西紫宸）市占率第一。

此外，璞泰來(lái)2020年在全球負(fù)極材料市場(chǎng)份額占比達(dá)12%，位列全球前三，與杉杉股份、貝特瑞共屬于行業(yè)第一梯隊(duì)?？蛻?hù)覆蓋LG、寧德時(shí)代、三星、ATL。2021年在人造石墨負(fù)極中市占率第一。

財(cái)聯(lián)社記者此前從業(yè)內(nèi)人士處了解到，隨下游新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，全年負(fù)極材料需求量在120萬(wàn)噸，石墨化在100萬(wàn)噸，負(fù)極材料或成今年鋰電材料中最緊環(huán)節(jié)。

石墨化是人造石墨生產(chǎn)制備的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，能耗雙控石墨化產(chǎn)能受限，代工價(jià)格持續(xù)上漲。在此背景下，負(fù)極廠(chǎng)商加速布局一體化產(chǎn)能，據(jù)GGII統(tǒng)計(jì)，Q1國(guó)內(nèi)新增的負(fù)極材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)21起，一體化項(xiàng)目達(dá)11起。

海通國(guó)際4月21日研報(bào)顯示，截至目前，江西紫宸前工序產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、內(nèi)蒙紫宸興豐二期5萬(wàn)噸石墨化產(chǎn)能項(xiàng)目均已建成投產(chǎn)；四川紫宸一體化一期10萬(wàn)噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)22年下半年建成投產(chǎn)，二期10萬(wàn)噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)23年底建成投產(chǎn)。

此前，周春林等人在5月10日發(fā)布的研報(bào)中預(yù)計(jì)璞泰來(lái)在負(fù)極業(yè)務(wù)方面22/23年負(fù)極產(chǎn)能分別達(dá)到19/30萬(wàn)噸，石墨化產(chǎn)能分別達(dá)到17/28萬(wàn)噸，自供比例有望突破90%。

隔膜方面，璞泰來(lái)為國(guó)內(nèi)最大的獨(dú)立涂覆隔膜加工商。2021年，涂覆隔膜加工量（銷(xiāo)量）達(dá)到21.71億㎡，占同期國(guó)內(nèi)濕法隔膜出貨量35.19%。周春林分析，璞泰來(lái)正在推動(dòng)四川卓勤定增募投項(xiàng)目和自有資金項(xiàng)目建設(shè)，2022年有望實(shí)現(xiàn)40億平米。

根據(jù)盈利預(yù)測(cè)與估值測(cè)算，萬(wàn)聯(lián)證券分析師周春林等人預(yù)計(jì)璞泰來(lái)2022年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)67%（相比去年162%腰斬），2023年凈利預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)41%。

有業(yè)內(nèi)人士表示，目前負(fù)極市場(chǎng)整體供應(yīng)還是偏緊張，產(chǎn)能釋放也需要一個(gè)時(shí)間過(guò)程。而且，雖然負(fù)極材料產(chǎn)能擴(kuò)張力度很大，但整體的產(chǎn)能利用率有待提高，結(jié)構(gòu)性過(guò)剩顯現(xiàn)，高端產(chǎn)品產(chǎn)能仍然供不應(yīng)求。

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