9月9日電，鋰礦股午后大幅拉升，融捷股份午后秒板，西藏城投、江特電機、盛新鋰能、永興材料、中礦資源、天齊鋰業(yè)等拉升漲超3%。

消息面上，據甘孜州經(jīng)濟和信息化局，甘孜州康-瀘產(chǎn)業(yè)集中區總體規劃(2021-2035)環(huán)境影響評價(jià)報批前公示，修編后的康-瀘產(chǎn)業(yè)集中區由鴛鴦壩綠色鋰產(chǎn)業(yè)基地、雅拉低碳水泥產(chǎn)業(yè)基地等7個(gè)產(chǎn)業(yè)基地組成。其中，康定市融捷鋰業(yè)有限公司擬入駐鴛鴦壩綠色鋰產(chǎn)業(yè)基地，以融達鋰業(yè)甲基卡鋰輝石礦資源為原料，至2025年，形成年處理鋰輝石原礦250萬(wàn)噸的選礦規模，年產(chǎn)鋰精礦47.33萬(wàn)t、高、低品位鈮鉭礦500t，項目擬投資99217.44萬(wàn)元，目前在可研-環(huán)評階段。

成都產(chǎn)能即將釋放，融捷股份盈利能力大增

(資料圖片僅供參考)

融捷股份的秒封板主要源于其未來(lái)盈利能力提升帶來(lái)的估值大增。公司一直在在籌劃鴛鴦壩250萬(wàn)噸/年鋰礦精選項目，可年供應鋰精礦約47萬(wàn)噸，將成為目前國內產(chǎn)能最大的鋰輝石礦精選項目。項目建設前的部分要件已完成，但因《四川省甘孜州康-瀘產(chǎn)業(yè)集中區總體規劃(2021-2035)》環(huán)評尚未取得批復，上半年項目環(huán)評尚不具備申報受理條件。

今天批復的通過(guò)可謂是送給該股投資者的一份“大禮”。根據可研報告的設計，該項目的建設周期為一年，建成后融捷鋰精礦選礦總產(chǎn)能可達到92萬(wàn)噸，對應約15.3萬(wàn)噸碳酸鋰，按照目前市場(chǎng)價(jià)49萬(wàn)元/噸，價(jià)值超千億。

2022上半年，公司鋰鹽業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收6.21億元，公司合計銷(xiāo)售鋰鹽2006噸，其中長(cháng)和華鋰生產(chǎn)1515噸。公司參股的成都融捷一期2萬(wàn)噸鋰鹽項目7月正式投產(chǎn)，上半年試生產(chǎn)階段共生產(chǎn)6670噸電池級鋰鹽，銷(xiāo)售4190噸。

上半年融捷股份庫存增加2480噸，主要原因是Q2鋰價(jià)有所下跌，公司判斷Q3鋰鹽價(jià)格會(huì )回升，因此調整了銷(xiāo)售節奏導致庫存增加。根據SMM8月26日統計顯示電池級碳酸鋰價(jià)格為48.6萬(wàn)元/噸，較6月30日價(jià)格46.9萬(wàn)元/噸，上漲1.7萬(wàn)元/噸，鋰鹽價(jià)格開(kāi)始重新上漲，預計公司下半年迎來(lái)一波利潤釋放，業(yè)績(jì)有望超預期。

供應依舊緊俏，通過(guò)三條思路關(guān)注估值洼地公司

據 SMM統計，本周電池用碳酸鋰的價(jià)格較上周上漲0.7萬(wàn)元/噸，電池用氫氧化鋰48.05萬(wàn)元/噸，較上周上漲0.85萬(wàn)元。四川限電后鋰鹽產(chǎn)量增加，本周百川數據預計國內碳酸鋰產(chǎn)量為7868噸，較上周增加1058噸，但是青海地區仍處于封鎖狀態(tài)，供應受到限制。

目前市場(chǎng)上鋰鹽現貨流通較少，鋰鹽上游企業(yè)惜售和看漲情緒正在疊加，下游企業(yè)可能會(huì )加速備貨，從而加速鋰鹽價(jià)格的上漲。

新能源汽車(chē)需求旺盛，月銷(xiāo)量增長(cháng)較快。本周造車(chē)新勢力公布8月交付數據，哪咤交付16017輛，同比增長(cháng)14%，同比增長(cháng)142%；廣汽埃安公司交付了27021輛汽車(chē)，比上年環(huán)比增長(cháng)了8%，同比增長(cháng)了133%；蔚來(lái)交付了10677輛汽車(chē)，比去年環(huán)比增長(cháng)了6%，同比增長(cháng)了82%。隨著(zhù)比亞迪、特斯拉等擴產(chǎn)產(chǎn)能釋放，9月銷(xiāo)售有望再創(chuàng )新高。

國內鋰鹽龍頭業(yè)績(jì)再創(chuàng )新高，短期內鋰短缺恐難緩解。本周?chē)鴥葍纱簖堫^天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)發(fā)布半年報，2022上半年天齊鋰業(yè)凈利潤103億元，同比增長(cháng)119倍；贛鋒鋰業(yè)凈利潤72.5億元，同比增長(cháng)412%。在天齊鋰業(yè)的年報中，全球鋰資源的供應增量有限，從發(fā)現南美鹽湖到投產(chǎn)平均需要7年的時(shí)間，澳大利亞的鋰礦平均需要4年的時(shí)間。

國內鋰企業(yè)迎來(lái)了黃金時(shí)期，未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)的確定性最高.目前全球鋰資源供應持續緊張，國內鋰資源嚴重依賴(lài)澳大利亞和南美進(jìn)口，國外鋰精礦價(jià)格不斷上漲，下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤不斷下降。這需要國內鋰企業(yè)擔當起中流砥柱的角色，國內鋰鹽湖、鋰云母、四川鋰礦等企業(yè)都將迎來(lái)一個(gè)黃金時(shí)期，中郵證券認為未來(lái)2-3年國內鋰企業(yè)的業(yè)績(jì)增長(cháng)仍是確定性最高的。

海通國際證券認為可從三條思路來(lái)關(guān)注鋰礦投資機遇：

第一是從產(chǎn)業(yè)鏈配置角度。新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈是22年全行業(yè)景氣度最高的產(chǎn)業(yè)鏈之一，而鋰板塊是全產(chǎn)業(yè)鏈中供給緊張程度最高，且最難緩解的環(huán)節。因此，我們認為第一類(lèi)資金是從鋰電產(chǎn)業(yè)鏈配置的角度，資金主要關(guān)注細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。具體為鋰鹽產(chǎn)量最高的贛鋒鋰業(yè)、鋰礦產(chǎn)量最高的天齊鋰業(yè)和氫氧化鋰細分環(huán)節龍頭、和寧德時(shí)代有著(zhù)緊密聯(lián)系的天華超凈。

第二是從周期利潤兌現的角度。在財報季后，鋰板塊公司的整體估值回落在8倍左右，其中不乏6倍、7倍的，且后續利潤兌現能力穩定的礦冶一體化的企業(yè)。從這個(gè)角度出發(fā)，資金主要關(guān)注礦石自給率高的企業(yè)。在三季度鋰精礦價(jià)格上升的背景下，自給率高的公司可以維持成本穩定，進(jìn)而獲得更持續的業(yè)績(jì)兌現能力。具體為自給率接近100%的天齊鋰業(yè)，永興材料，以及23年將有大量自有礦投產(chǎn)的企業(yè)如中礦資源、華友鈷業(yè)等。

第三是從產(chǎn)業(yè)鏈新進(jìn)入者從0到1的角度，即此前沒(méi)有鋰相關(guān)業(yè)務(wù)，近兩年通過(guò)收并購，進(jìn)入到鋰礦開(kāi)發(fā)、鋰鹽冶煉的行業(yè)中來(lái)。如天鐵股份、金圓股份、協(xié)鑫能科等，海通國際證券認為若能兌現規劃，則可以顯著(zhù)改善公司盈利情況。

關(guān)鍵詞： 估值洼地