今年以來(lái)A股的行情可以說(shuō)是較為低迷，公募基金行業(yè)對于發(fā)行新基金一直有著(zhù)“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”的道理，此時(shí)它們布局的方向往往是后續行情啟動(dòng)的關(guān)鍵線(xiàn)索，本文將詳細解析新基金的建倉股以及基金經(jīng)理對于未來(lái)的一致性預期。

基金發(fā)行進(jìn)入嚴寒期

9月至今，共有9只偏股基金成立，合計發(fā)行 44 億份，9 月至今共成立 188 億份偏股型基金。其中，華夏遠見(jiàn)成長(cháng)基金規模最大，兩者合計發(fā)行了14億份。

(資料圖)

9月最后兩周成立了兩只半導體主題基金和三只分別跟蹤新能源主題、電池主題和細分化工主題的被動(dòng)指數型基金，但五只基金合計僅發(fā)行0.71 億元，可以看出在當前權益市場(chǎng)表現低迷的情況下，行業(yè)主題型基金的發(fā)行受到較多阻礙。債券基金發(fā)行量較大，交銀穩益投資短債和中長(cháng)債投資的南方光元分別發(fā)行80億元、60億元，可見(jiàn)權益市場(chǎng)持續調整后，投資者風(fēng)險偏好收緊，固收類(lèi)基金更受投資者青睞。

而偏股類(lèi)基金的倉位基本維持在高位。據天風(fēng)證券估算，截止2022-09-30日，普通股票型基金倉位中位數為89.1%，相比上上周估計值上升0.2%，偏股混合型基金倉位中位數為86.7%，相比上上周估計值下降1.3%。上周普通股票型基金與偏股混合型基金在市場(chǎng)大盤(pán)組合估計倉位值分別上升2.5%和上升2.5%，在市場(chǎng)小盤(pán)組合估計倉位值分別下降2.3%和下降3.8%。普通股票型基金和偏股混合型基金當前倉位估計值在2016年以來(lái)倉位估計值序列中的分位點(diǎn)分別為57.8%和68.7%。

這可以說(shuō)明目前的市場(chǎng)是：基金經(jīng)理較看好權益市場(chǎng)后市表現，而基民卻對后市抱有悲觀(guān)態(tài)度。

基金高景氣板塊依舊超配，消費、醫藥板塊開(kāi)始左側布局

根據天風(fēng)證券估算，以中信一級行業(yè)分類(lèi)作為股票行業(yè)劃分依據，截止2022-09-30日公募基金在電力設備、醫藥、電子、食品飲料、基礎化工等行業(yè)有著(zhù)較高的配置權重。上周偏股投資型基金在基礎化工、機械、電子、計算機、通信等行業(yè)的倉位下降，在醫藥、食品飲料、農林牧漁、房地產(chǎn)、家電等行業(yè)的倉位提升。

這其中可以大致了解基金經(jīng)理們的一致性預期，即保持均衡配置，對高景氣行業(yè)例如新能源、軍工等行業(yè)進(jìn)行超配，并在超跌的優(yōu)質(zhì)行業(yè)比如食品飲料、生物醫藥中進(jìn)行左側布局。

2022年9月，華寶證券邀請基金經(jīng)理對了近十位主動(dòng)權益、固收+類(lèi)公募基金經(jīng)理參與訪(fǎng)談活動(dòng)，參與訪(fǎng)談的基金經(jīng)理分別就宏觀(guān)市場(chǎng)與各自覆蓋的領(lǐng)域進(jìn)行了分享，涉及醫藥、新能源、消費、養殖等板塊?？傮w來(lái)看大部分基金經(jīng)理對未來(lái) 1~2 個(gè)季度的權益市場(chǎng)持相對樂(lè )觀(guān)態(tài)度，并認為可能依舊以結構性行情為主，但在演繹的主線(xiàn)上存在分歧。相關(guān)行業(yè)方面，大部分基金經(jīng)理對醫藥、新老能源都是比較關(guān)注的，對于消費、TMT 則相對謹慎。

小編摘取了券商對于基金經(jīng)理關(guān)注的板塊觀(guān)點(diǎn)，以供投資者參考。

其中，醫藥方面，浙商證券認為認為，2022Q3 在發(fā)貨正?；?、上游化工成本同比改善、匯兌收益貢獻下，出口導向型醫藥制造公司的利潤增速有望環(huán)比改善，推薦健友股份、普洛藥業(yè)、九洲藥業(yè)、拱東醫療、仙琚制藥，建議關(guān)注普利制藥、森松國際、奧銳特等公司。

新能源方面，國信證券建議關(guān)注各板塊高成長(cháng)低估值優(yōu)質(zhì)標的：【光伏】晶科能源、天合光能、晶澳科技、TCL 中環(huán)、福斯特、海優(yōu)新 材；【風(fēng)電】東方電纜、金盤(pán)科技、運達股份、明陽(yáng)智能、金風(fēng)科技、天順 風(fēng)能、三一重能、東方電氣、萬(wàn)馬股份、漢纜股份； 【新能源建設與運營(yíng)商】江蘇新能、中國電建、中國能建； 【鋰電】寧德時(shí)代、億緯鋰能、當升科技、廈鎢新能、天奈科技、德方 納米、璞泰來(lái)、容百科技、華友鈷業(yè)、天賜材料、恩捷股份、蔚藍鋰芯。

老能源方面，國盛證券考慮到煤企高利潤有望長(cháng)期持續、高現金流背景下不斷提高分紅比例，煤炭板塊正在迎來(lái)業(yè)績(jì)&估值的戴維斯雙擊，強烈推薦煤炭轉型先鋒華陽(yáng)股份。堅守核心資產(chǎn)，看好高長(cháng)協(xié)占比、高分紅煤企的估值修復，可關(guān)注：中國神華、兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源。焦煤首推山西焦煤、潞安環(huán)能、平煤股份。

關(guān)鍵詞： 保持樂(lè )觀(guān) 基金經(jīng)理