（原標題：牽手洛陽(yáng)鉬業(yè)寧王：家里有礦，心中不慌?。?/p>

“寧王”又出招了。

(資料圖)

四川時(shí)代、國宏集團與寧德時(shí)代三方近期共同簽署《投資框架協(xié)議》，概括來(lái)說(shuō)，國宏集團以其持有的洛礦集團 100%股權賣(mài)給四川時(shí)代。

國宏集團全資子公司——洛礦集團，為洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993.SH）第二大股東，持有洛陽(yáng)鉬業(yè) 24.68%的股份。

也就是說(shuō)，洛陽(yáng)鉬業(yè)是國宏集團的孫公司，國宏集團間接持股洛陽(yáng)鉬業(yè)24.68%的股份。

四川時(shí)代原本是寧德時(shí)代的全資子公司，交易完成后就成為寧德時(shí)代與國宏集團的合資公司，四川時(shí)代將通過(guò)洛礦集團間接持有洛陽(yáng)鉬業(yè) 24.68%的股份，成為洛陽(yáng)鉬業(yè)間接第二大股東。

同時(shí)，四川時(shí)代在交易完成后會(huì )改為股份有限公司，當然，控股股東依然是寧德時(shí)代，第二大股東就是國宏集團。

公司表示無(wú)意謀求洛陽(yáng)鉬業(yè)的控股權，除本次交易外公司未來(lái)三年內無(wú)進(jìn)一步增持洛陽(yáng)鉬業(yè)股份的計劃，本次交易不會(huì )致洛陽(yáng)鉬業(yè)的實(shí)際控制人發(fā)生變更。

這筆交易就是“股權置換”的套路，寧德時(shí)代以四川時(shí)代的股權與國宏集團間接持股洛陽(yáng)鉬業(yè)24.68%的股份進(jìn)行交換。

最終，國宏集團持有四川時(shí)代多少股權呢？目前還沒(méi)定，公告聲稱(chēng)這將根據最終確定的交易定價(jià)情況而定。

01 “1+1>2”的效應

這并非二者的首次合作。

2021年，寧德時(shí)代就通過(guò)旗下邦普時(shí)代公司參股洛陽(yáng)鉬業(yè)在剛果（金）的KFM銅鈷礦。

這家KFM銅鈷礦是世界上最大、最高品位的待開(kāi)發(fā)銅鈷礦項目之一。該礦眼下正在加緊建設，計劃于2023年上半年投產(chǎn)，有望成為全球第一大單體鈷礦山。

此次入股后，依托洛陽(yáng)鉬業(yè)在全球礦業(yè)尤其是新能源金屬方面的布局以及旗下金屬貿易公司埃珂森IXM的國際運營(yíng)能力，將大大加強寧德時(shí)代對上游資源端的保障。

洛陽(yáng)鉬業(yè)近年來(lái)聚焦新能源金屬，布局印尼華越鎳鈷項目，正加速開(kāi)發(fā)TFM和KFM兩個(gè)銅鈷礦，未來(lái)銅鈷產(chǎn)能將實(shí)現倍增。

洛陽(yáng)鉬業(yè)的魅力在于涵蓋的金屬門(mén)類(lèi)全，包括銅、鈷、鉬、鎢、鈮、磷、鎳等多礦種，要知道鈷、鎳是三元鋰電的核心金屬元素，而磷是磷酸鐵鋰電池的核心元素。

無(wú)論是高鎳三元鋰電，還是磷酸鐵鋰電池，寧德時(shí)代兩手都在抓，因此，引入洛陽(yáng)鉬業(yè)這樣的戰略伙伴，上游的原材料供應得到一定程度的保證。

對洛陽(yáng)鉬業(yè)來(lái)說(shuō)，綁定寧德時(shí)代這樣的大塊頭，產(chǎn)品的銷(xiāo)路自然就不愁了。

洛陽(yáng)鉬業(yè)表示：“借助寧德時(shí)代在電池全產(chǎn)業(yè)鏈的布局和領(lǐng)頭地位，有利于公司進(jìn)一步拓展產(chǎn)品組合，提升行業(yè)地位。同時(shí)，獲得產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)戰略投資，意味著(zhù)公司的投資價(jià)值和發(fā)展潛力被業(yè)內認可。”

市場(chǎng)人士普遍認為，此舉對二者來(lái)說(shuō)是“雙贏(yíng)”，有助于產(chǎn)生“1+1>2”疊加效應，可謂多贏(yíng)之舉。

02 寧王的心病

寧德時(shí)代如此積極的引入戰略伙伴，也側面暴露了當下動(dòng)力電池廠(chǎng)商的通病——“上游原料焦慮”。

多少家公司不遠萬(wàn)里，遠航出海，翻山越嶺，都是為了找礦，買(mǎi)礦。

對電池廠(chǎng)商而言，得礦者得天下，這一點(diǎn)都不夸張，畢竟巧婦難為無(wú)米之炊。

某些金屬在供給端釋放緩慢，導致市場(chǎng)價(jià)格居高不下，比如鈷的高價(jià)，迫使電池廠(chǎng)商開(kāi)始研發(fā)低鈷版本的三元鋰電池，甚至探索無(wú)鈷技術(shù)。  

目前，鎳鈷錳三元電池NCM811是已實(shí)現量產(chǎn)且鈷含量最低的電池。高鎳低鈷一方面是為了提高能量密度，另一方面是為了降低成本。

2021年8月，蜂巢能源宣布其研發(fā)的無(wú)鈷電池已率先實(shí)現量產(chǎn)，但該技術(shù)存在爭議。

但問(wèn)題是，萬(wàn)一哪天鎳金屬也出現供不應求的局面時(shí)是不是也會(huì )飆價(jià)呢？

到那時(shí)，電池廠(chǎng)商們豈不是還得需要再找更具性?xún)r(jià)比的金屬？

事實(shí)上，防患于未然，各大廠(chǎng)商已經(jīng)著(zhù)手做了，比如鈉電池、釩電池等，這些都是鋰電池的“后補軍”，也在近年內在資本市場(chǎng)掀起不少概念及炒作熱潮。

盡管鈉、釩這樣的金屬地球上儲量很高，不會(huì )出現卡脖子的局面，但因為這些新型電池的性能有待進(jìn)一步提高，目前在儲能板塊發(fā)揮效果倒是有不錯。

上游方面的不確定性，有一部分是天然的，一部分可以通過(guò)資本運作來(lái)化解，不管怎樣，這都是電池廠(chǎng)商當下最嚴峻的挑戰。

隨著(zhù)蔚來(lái)汽車(chē)投資鋰礦，后面大概率會(huì )有其他車(chē)企加入搶礦大戰之中，未來(lái)會(huì )愈演愈烈，這對寧德時(shí)代等電池廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，又增強了一層挑戰。

截至9月30日，寧德時(shí)代股價(jià)400.89元，最新市值9784億元，比去年底690元每股的高點(diǎn)，跌幅達42%。明日，A股將迎來(lái)國慶節后第一股交易日，寧德時(shí)代股價(jià)能否憑借此消息觸底反彈，我們拭目以待吧。

10月8日，東吳證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，寧德時(shí)代本次入股洛陽(yáng)鉬業(yè)，有助于保障公司的鈷礦供應，且將有助于憑借洛陽(yáng)鉬業(yè)優(yōu)質(zhì)平臺資源，強強聯(lián)手，打造具有韌性的全球供應鏈體系。此外，該行維持公司“買(mǎi)入”評級，目標價(jià)為708.1元。

關(guān)鍵詞： 心中不慌 洛陽(yáng)鉬業(yè)