（原標題：邱國鷺、趙軍、李蓓最新發(fā)聲！A股已站在長(cháng)期牛市起點(diǎn)，持續買(mǎi)進(jìn)多家公司（附股））

【資料圖】

紅周刊 本刊編輯部 | 劉增祿

近期，市場(chǎng)開(kāi)啟了反彈，“私募天團”們紛紛亮相。

千億級私募掌門(mén)人邱國鷺和趙軍罕見(jiàn)發(fā)聲，他們認為，布局好公司的時(shí)點(diǎn)已經(jīng)出現。百億級私募也多有表態(tài)，如近期活躍在金融圈的半夏投資創(chuàng )始人李蓓，其對二級市場(chǎng)也給予了積極看好的觀(guān)點(diǎn)。

在積極表態(tài)的同時(shí)，這些大腕們也明顯加快了投資步伐，不僅在三季度對多家公司進(jìn)行了增持，四季度以來(lái)更是馬不停蹄的將眾多企業(yè)納入了研究池。

“高毅天團”創(chuàng )始人邱國鷺：

當下風(fēng)險收益比是誘人的

11月7日，高毅資產(chǎn)董事長(cháng)邱國鷺發(fā)聲表示，目前大部分市場(chǎng)風(fēng)險已釋放。

“當前很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的定價(jià)是非常合理的，甚至有一小部分是被大幅低估的。市場(chǎng)的波動(dòng)是不可避免的，投資者需要做好風(fēng)控，但也應該多一份樂(lè )觀(guān)，以更中長(cháng)期的眼光去看待優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的內在價(jià)值，不要被短期的波動(dòng)或是短期的悲觀(guān)情緒過(guò)多的影響。從中長(cháng)期看，當下的風(fēng)險收益比是誘人的投資機會(huì )?！鼻駠槺硎?。

從公開(kāi)持倉來(lái)看，相較鄧曉峰三季度末現身23家公司大股東名單，馮柳現身16家公司大股東名單，身為高毅資產(chǎn)的董事長(cháng)，邱國鷺的公開(kāi)持股標的極少。報告期末，只有天地科技一家公司的大股東陣營(yíng)中出現了邱國鷺管理的金太陽(yáng)高毅國鷺1號崇遠基金。

翻看歷史數據，邱國鷺首次于天地科技大股東名單現身的時(shí)間在2021年二季度，報告期末持股1888.38萬(wàn)股，之后隨著(zhù)公司股價(jià)的上行，2021年三季度，邱國鷺又進(jìn)一步對公司實(shí)施了478.46萬(wàn)股的增持，自此至今邱國鷺的持倉已連續5個(gè)報告期沒(méi)有發(fā)生任何變化（見(jiàn)圖1）。

然而，在2021年三季度高位期的補倉，導致邱國鷺第三季度末的持倉市值相較去年三季度末實(shí)則是縮水的。但今年四季度以來(lái)，A股市場(chǎng)成功走出了一波反彈行情，天地科技也不例外，期間累計斬獲了13.00%的階段漲幅（見(jiàn)圖2），且隨著(zhù)此輪上漲，邱國鷺的持倉成功實(shí)現了浮盈，如果目前邱國鷺對天地科技的持倉未變，則最新持股市值約為1.28億元，相較2021年三季度末高點(diǎn)時(shí)的持倉，浮盈約4000萬(wàn)元。

另外，統計四季度以來(lái)高毅資產(chǎn)的最新調研情況，短短一個(gè)半月的時(shí)間，高毅資產(chǎn)已先后對117家公司進(jìn)行了考察研究。鄧曉峰、馮柳、孫慶瑞、卓利偉和吳任昊均已親自現身。如鄧曉峰調研了立訊精密、盛劍環(huán)境、東微半導；馮柳調研了?？低?；孫慶瑞調研了天賜材料；卓利偉調研了晶盛機電；吳任昊調研了紫光國微。

而如果從調研次數統計，四季度以來(lái)，有7家公司更是多次被高毅資產(chǎn)調研，其中“醫療器械茅”得到高毅資產(chǎn)的關(guān)注度最高，公司10月11日、17日、24日舉辦的調研活動(dòng)上，高毅資產(chǎn)的名字均在到訪(fǎng)名單中現身（見(jiàn)表1）。

統計數據不難發(fā)現，今年二季度期間，“醫療器械茅”同樣也是機構關(guān)注度最高的公司，期間共有698只機構對其發(fā)起了調研。但不得不提的是，如此高調的機構調研數量卻并未換來(lái)相應的機構增持，三季報顯示，持有公司的機構數量反而是從二季度末的1304家降至了三季度末的569家。

不過(guò)，隨著(zhù)公司三季報的發(fā)布，近期有不少機構對其給予了買(mǎi)入或增持評級，但在較好的表象下，四季度是否會(huì )有機構增持，還要看公司四季度的經(jīng)營(yíng)狀況。

私募“魔女”李蓓：

A股或已站在新一輪牛市起點(diǎn)

半夏投資李蓓也在同日發(fā)表了對市場(chǎng)的看法。

李蓓曾因《寫(xiě)給所有喜歡李蓓的人》（文中一小部分涉及征友條件“至少985畢業(yè)，身高178cm以上”）一文火爆金融圈。但從其旗下半夏投資管理規模超百億、年化收益率達32.86%（2015年至今）來(lái)看，很難將李蓓與“花瓶”畫(huà)上等號。

李蓓曾多次發(fā)文發(fā)表對市場(chǎng)的看法，11月7日，李蓓再次撰文稱(chēng)，A股很可能已經(jīng)走過(guò)了本輪下跌的最低點(diǎn)，站在新一輪長(cháng)期牛市的起點(diǎn)。

李蓓表示，雖然經(jīng)濟和企業(yè)利潤的見(jiàn)底還需要幾個(gè)月，但市場(chǎng)可以先走第一步，即風(fēng)險偏好修復的行情。中國的M2持續回升已經(jīng)好幾個(gè)月，市場(chǎng)完全不缺錢(qián)，只是缺信心。因為近期風(fēng)險偏好的再度快速惡化，大致是從9月初開(kāi)始的，風(fēng)險偏好修復的這一步，大盤(pán)指數大致可以回到9月初的水平?；氐竭@一水平后，市場(chǎng)則需要休息整固一段時(shí)間，等待第二步。第二步，也就是中國經(jīng)濟和企業(yè)盈利的企穩回升和美國利率的見(jiàn)頂回落。根據半夏內部的地產(chǎn)模型，美國CPI模型推測，估計大致會(huì )在明年的2季度前后。

“過(guò)去一個(gè)月，我們經(jīng)歷了殘酷的龍戰于野；明年2季度前后，隨著(zhù)經(jīng)濟和盈利的企穩，將會(huì )見(jiàn)龍在田；2-3年后，市場(chǎng)會(huì )找到自信，展開(kāi)新的中國故事的宏大敘事，迎來(lái)飛龍在天?！崩钶磉M(jìn)一步闡述。

而結合剛剛落下帷幕不久的上市公司三季報來(lái)看，李蓓管理的半夏宏觀(guān)對沖私募基金首次出現在了集新材料、太陽(yáng)能等概念于一身的——雙星新材的大股東名單中，季度末以320萬(wàn)股，4774萬(wàn)元的持倉，新晉成為了公司的第十大股東。與此同時(shí)，在10月28日雙星新材的調研活動(dòng)中，半夏投資也再度現身，由此來(lái)看，李蓓目前應該大概率仍持有雙星新材（見(jiàn)圖3）。

但雙星新材很可能是這位私募“魔女”少有的折戟案例。在雙星新材10月27日晚間發(fā)布業(yè)績(jì)下滑的三季報之后，公司在28日和31日連吃?xún)蓚€(gè)跌停板，李蓓很可能被深埋其中。

統計發(fā)現，李蓓當前對新能源領(lǐng)域的關(guān)注度極高。四季度以來(lái)，除了對雙星新材進(jìn)行了調研，在新宙邦、中材科技、公元股份等涉及新能源或儲能概念公司的調研活動(dòng)上，半夏投資均相繼現身，同時(shí)，對于年內熱度較高的半導體概念旗下的TCL科技，半夏投資同樣給予了關(guān)注（見(jiàn)表2）。私募大佬林園曾表示，投資者不應該僅以上市公司的大股東名單去判斷機構的持倉，并不是所有重倉公司都會(huì )在公司大股東中體現，由此，結合機構的調研標的來(lái)看，如此“關(guān)心”，也不排除一些公司早已被李蓓所持有。

結合李蓓近期的調研標的來(lái)看，基本完全符合了其公開(kāi)表示的關(guān)注方向。她認為，2011年~2020年，是制造業(yè)投資增速長(cháng)期大幅下行，制造業(yè)去杠桿去產(chǎn)能完成的十年。也就意味著(zhù)，未來(lái)的十年，中國制造業(yè)有了更好的起點(diǎn)和基礎，將會(huì )迎來(lái)新的一輪朱格拉周期，也就是產(chǎn)能投資周期。制造業(yè)具有全球競爭替代的屬性，從而，制造業(yè)投資具有全球共振的特征。以美國為例，其制造業(yè)的產(chǎn)能利用率位于十年高位，企業(yè)盈利能力位于過(guò)去30年高位，制造業(yè)投資同樣在經(jīng)歷了2011年~2020年下降周期之后已開(kāi)始回升。

“千億私募”掌門(mén)人趙軍：

優(yōu)秀企業(yè)輸時(shí)間但不會(huì )輸空間

不僅李蓓、邱國鷺近日公開(kāi)發(fā)聲唱多A股，早在10月13日，同為千億私募的掌門(mén)人，淡水泉的趙軍也舉辦了一場(chǎng)投資人線(xiàn)上交流會(huì )。與邱國鷺看好優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的觀(guān)點(diǎn)趨同，趙軍也表示，經(jīng)過(guò)這一輪調整，優(yōu)秀企業(yè)應該能夠渡過(guò)困難期，最終實(shí)現超越歷史上最好經(jīng)營(yíng)水平的業(yè)績(jì)。

“在經(jīng)濟恢復常態(tài)之后，優(yōu)秀企業(yè)能迅速地獲得更大的市場(chǎng)份額或競爭力。這樣的企業(yè)具備長(cháng)期確定性，是可能輸時(shí)間但不輸空間的機會(huì )?！壁w軍表示。

相較邱國鷺、李蓓，三季度末，趙軍的公開(kāi)重倉標的相對更多，淡水泉旗下的淡水泉全球成長(cháng)1期私募基金、華潤信托.淡水泉平衡5期集合資金信托計劃分別現身在了深南電路、海格通信、生益科技3家公司的大股東名單，季度末合計持倉7.55億元。

或如趙軍在交流會(huì )上所講，他認為優(yōu)秀的企業(yè)已具備長(cháng)期確定性，觀(guān)察目前3只趙軍的公開(kāi)重倉標的，近期都被其實(shí)施了越跌越買(mǎi)的操作動(dòng)作。

三季度末，趙軍倉位最重的公司為5G龍頭深南電路，華潤信托.淡水泉平衡5期集合資金信托計劃與淡水泉全球成長(cháng)1期私募基金分別位列公司第七大和第十大股東。且觀(guān)察發(fā)現，兩只產(chǎn)品對深南電路的建倉期均在2021年二季度，不同的是，淡水泉全球成長(cháng)1期私募基金曾在今年一季度對公司實(shí)施了減持而暫時(shí)退出了公司大股東名單，但今年三季度已再次加倉重新殺回了大股東陣營(yíng)。而華潤信托.淡水泉平衡5期集合資金信托計劃則是在2021年三季度至2022年一季度三個(gè)報告期進(jìn)行了3次倉位增減的調整，但自今年一季度至今，已連續三個(gè)季度倉位不變，且自建倉以來(lái)，6個(gè)報告期始終位列公司前十大大股東之席（見(jiàn)圖4）。

不過(guò)，結合二級市場(chǎng)走勢來(lái)看，深南電路自趙軍介入以來(lái)則始終表現羸弱，趙軍很可能是買(mǎi)在了股價(jià)的高位。

與深南電路類(lèi)似，趙軍對海格通信也同樣實(shí)施了越跌越買(mǎi)的操作思路。今年一季度末，淡水泉全球成長(cháng)1期私募基金以新進(jìn)姿態(tài)進(jìn)駐海格通信大股東，期初持股1102.84萬(wàn)股。此后公司股價(jià)震蕩下挫，但今年三季度期間，趙軍卻再度對公司進(jìn)行了加倉，不僅淡水泉全球成長(cháng)1期私募基金增持了55.82萬(wàn)股，華潤信托.淡水泉平衡5期集合資金信托計劃更是以1607.93萬(wàn)股的持倉，新晉成為了公司的第七大股東（見(jiàn)圖5）。

此外，淡水泉四季度以來(lái)的調研步伐也十分緊湊，截至目前，已現身于121家公司的調研名單中，且與高毅資產(chǎn)關(guān)注點(diǎn)雷同，在醫療器械龍頭公司近期的三次調研活動(dòng)上，淡水泉同樣歷次都到達了現場(chǎng)。同時(shí)，對康冠科技、偉星新材、滬電股份等5家公司，淡水泉也已進(jìn)行了多次調研（見(jiàn)表3）。

 （文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)推薦。）

關(guān)鍵詞： 長(cháng)期牛市