（原標題：美團：到店競爭有獨特差異化，會(huì )和 Naspers 溝通美團價(jià)值（紀要））

以下是美團 22 年三季度財報電話(huà)會(huì )內容紀要，相關(guān)財報解讀請移步《美團：還是利潤爆棚，為何信仰 “變質(zhì)”？》

(資料圖片僅供參考)

一、管理層匯報

核心本地商業(yè)：繼續專(zhuān)注于外賣(mài)業(yè)務(wù)的高質(zhì)量增長(cháng)，八月初最高單日訂單量超越 6000 萬(wàn)單。

1) 消費者端：平臺交易用戶(hù)數目持續穩定增長(cháng)，且季度消費頻率創(chuàng )歷史新高。

2) 商戶(hù)端：在早餐、下午茶及夜宵品類(lèi)中上線(xiàn)更多餐廳，增加我們平臺上的活躍商家數目，同時(shí)我們迭代營(yíng)銷(xiāo)工具以幫助商家吸納及留存客戶(hù)。我們也簡(jiǎn)化了數字化解決方案、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)機制、增強其用戶(hù)使用友好性及完善推薦功能，為商家帶來(lái)更好的使用體驗及更高的運營(yíng)效率，進(jìn)一步加速餐飲行業(yè)的數字化轉型。

3) 騎手端：第三季度，我們進(jìn)一步優(yōu)化訂單調度系統并鼓勵餐廳上傳預計取餐時(shí)間，我們不僅在訂單調度系統調整最長(cháng)派送距離，也為騎手在高溫條件下工作提供保護、補貼及其他福利。

4) 美團閃購：第三季度，美團閃購保持高速的增長(cháng)態(tài)勢，超市、鮮花、酒水飲料、非食品專(zhuān)賣(mài)店及寵物護理等品類(lèi)持續快速增長(cháng)。

a）用戶(hù)數量、購買(mǎi)頻率及留存率均同比提升。日訂單量在八月七夕時(shí)達到 970 萬(wàn)單的新高。

b) 活躍商家數目及新入駐商家數目同比增長(cháng) 30%。

c) 美團閃電倉達到 2000 個(gè)，我們不斷滿(mǎn)足用戶(hù)對于更多 SKU 的需求的增長(cháng)。

到店酒旅業(yè)務(wù)：持續表現穩健，特別是暑假期間，年度活躍商家及季度交易用戶(hù)的數目均達歷史高位。

1) 其他到店服務(wù)：其他到店服務(wù)品類(lèi)（例如寵物護理及醫療服務(wù)）于本季度維持穩健的收入增長(cháng)超過(guò) 30%，露營(yíng)及其他時(shí)尚消費品類(lèi)也于夏季期間快速增長(cháng)。

2) 酒旅業(yè)務(wù)：九月期間，部分旅游城市如三亞和成都因疫情爆發(fā)而受到嚴重影響。然而，本地住宿的需求相對較具韌性，表現繼續優(yōu)于跨城旅游業(yè)務(wù)。利用我們的競爭優(yōu)勢，在部分選定的高線(xiàn)城市推出特色本地旅游及住宿，成功捕捉消費者需求

美團優(yōu)選：繼續專(zhuān)注于高質(zhì)量增長(cháng)，并將品牌定位升級為 “明日達超市”，升級后的品牌已覆蓋接近 3000 個(gè)市縣。

1) 繼續完善供應鏈和物流。試行智能分揀系統，以更低的成本繼續提升配送效率。持續優(yōu)化冷鏈物流并將之應用至更廣泛的品類(lèi)，包括肉類(lèi)、禽類(lèi)、水產(chǎn)及冷凍食品。

2) 利用全國性的物流網(wǎng)絡(luò )持續支持鄉村振興及農產(chǎn)品流通，農產(chǎn)品對我們的總銷(xiāo)售額貢獻日益增加達到 45%。

美團買(mǎi)菜：GTV 同比增長(cháng) 80%，我們敏銳的抓住了人們節日需求的增加，中秋節單量超過(guò) 100 萬(wàn)單。

1) 在拓品寬及品深的同時(shí)，增加本地及季節性產(chǎn)品的供應。我們推出 “本地尖貨” 項目并與地方政府及產(chǎn)品原產(chǎn)地的農民緊密合作，使該等產(chǎn)品有效地送達本地消費者手中。

2) 強化與地方政府合作：與地方政府合作為新型農民提供實(shí)踐培訓以幫助他們種植及銷(xiāo)售農產(chǎn)品。通過(guò)本地交貨項目提供的額外的運力，我們實(shí)現了農戶(hù)和消費者更好的匹配，保證 30 分鐘內送達。

二、分析師問(wèn)答

Q：7、8 月相比，9 月本地核心業(yè)務(wù)的增長(cháng)速度有所下降，考慮到最近的疫情復蘇，管理層能否分享 9 月和最新月度的本地核心業(yè)務(wù)的趨勢？

A：由于當前形勢，不同月份存在增長(cháng)波動(dòng)?？傮w來(lái)說(shuō)，我們受到調控措施的影響很大。

外賣(mài)餐飲：得益于 8 月的高溫，外賣(mài)量取得了一定增長(cháng)。八月底開(kāi)始受到疫情影響，疫情對于九月份的影響高于八月份，外賣(mài)訂單量增速相較于八月份放緩，在更多地區和更多場(chǎng)景中受到限制。

到店酒旅：酒旅業(yè)務(wù)方面，疫情對于酒店間夜量和城市間旅行帶來(lái)了負面影響。疫情也對我們的到店業(yè)務(wù)產(chǎn)生了重大影響。與 8 月份相比，9 月份我們的 GTV 同比增長(cháng)明顯下降，一方面是北京、上海、廣州和深圳等一線(xiàn)城市仍在管控措施之下；另一方面，由于疫情復蘇和更多地區的嚴格調控政策，低線(xiàn)城市整體 GTV 在 8 月強勁回升，但在 9 月明顯下降。

美團閃購：由于我們擴大品類(lèi)，受到疫情的影響較小。我們 9 月份的銷(xiāo)售量保持強勁增長(cháng)。10 月，全國不同地區出現了新冠疫情的復蘇，與 9 月相比，中高危地區的數量進(jìn)一步增加，11 月相比 9 月增加了很多管控措施在一線(xiàn)城市有很大的影響；且目前的控制措施，可能至少會(huì )持續到年底，因此對于 Q4 的影響會(huì )大于 Q3。然而，我們認為這種波動(dòng)將是短期的。

業(yè)務(wù)具備韌性：餐飲外賣(mài)和美團閃送最高日訂單量分別為 6000 萬(wàn)單和 970 萬(wàn)單。到店業(yè)務(wù)的 GTV 也連續兩個(gè)月達到新高。

Q：本地核心業(yè)務(wù)第三季度利潤率環(huán)比增長(cháng)，驅動(dòng)因素是什么？對于第四季度有何展望？

外賣(mài)：因為七月疫情有所好轉，與第二季度相比，我們增加了對消費者的營(yíng)銷(xiāo)激勵，以推動(dòng)銷(xiāo)量。

美團閃購：利潤率相比于 Q2 有所下降，因為我們提高了消費者激勵，同時(shí)增加了品牌營(yíng)銷(xiāo)。

到店酒旅：利潤率取得了有意義的增長(cháng)，七月和八月，我們最大化利用市場(chǎng)資源，優(yōu)化了營(yíng)銷(xiāo)資源，削減了不必要的支出。

四季度展望：疫情對于核心本地業(yè)務(wù)仍有影響，且在 Q4 的影響大于 Q3，我們對于經(jīng)營(yíng)利潤和經(jīng)營(yíng)利潤率的預期持續增加。

a) 對于外賣(mài)餐飲業(yè)務(wù)，我們將追求高質(zhì)量的增長(cháng)，保持一個(gè)合理的水平，在競爭中保持理性。

b) 在美團閃購方面，我們會(huì )加強用戶(hù)份額，加強核心品類(lèi)資源投入，對于美團閃購來(lái)說(shuō)，增長(cháng)是第一要務(wù)，我們也將受益于增長(cháng)帶來(lái)的規模經(jīng)濟；

c) 到店酒旅方面，我們預期仍會(huì )受到疫情的較大影響，我們會(huì )專(zhuān)注于提升效率與削減不必要的支出。

Q：到店業(yè)務(wù)方面，競爭者也開(kāi)始開(kāi)展當地服務(wù)業(yè)務(wù)，我們計劃采取什么行動(dòng)？如何從產(chǎn)品內容、商家等方面如何保持競爭優(yōu)勢？

關(guān)于競爭，誠然，短視頻平臺在本地服務(wù)業(yè)務(wù)上取得了增長(cháng)，但是他們的 GTV 與我們的 GTV 不是一個(gè)概念。我們可以更好地滿(mǎn)足消費者尋找商店和折扣的需求。商家也需要更好的在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)和穩定的日常運營(yíng)。

而另一方面，短視頻平臺是通過(guò)更大的折扣來(lái)刺激消費者需求，同時(shí)其營(yíng)銷(xiāo)則是在短時(shí)間內、特殊時(shí)期內進(jìn)行的，比如新店開(kāi)業(yè)，向更大的用戶(hù)群體推廣活動(dòng)。無(wú)論是哪一種方式，所有的參與者都可以加快本地服務(wù)業(yè)的發(fā)展進(jìn)程，直接促進(jìn)本地服務(wù)業(yè)的發(fā)展，使我們的商家和消費者受益。

上個(gè)季度由于疫情的復蘇，商店缺少客流量或用戶(hù)需求，這為其他擅長(cháng)集中營(yíng)銷(xiāo)玩家創(chuàng )造了機會(huì )?？偟膩?lái)說(shuō)，我認為到店行業(yè)在仍處于非常早期的階段，將享受快速增長(cháng)。到店餐飲在線(xiàn)滲透率只有高單位數，其他到到店服務(wù)只有低單位數。我們對未來(lái)行業(yè)的發(fā)展充滿(mǎn)信心。我們歡迎其他玩家加入。

對于商家而言，我們的品類(lèi)覆蓋加上我們先進(jìn)的基于 LBS 的算法，可以更好地引導消費者對商家的偏好。這為商家提供了用戶(hù)轉化率和留存率。在所有的產(chǎn)品中，我們有效地滿(mǎn)足了商家多樣化的營(yíng)銷(xiāo)需求。所以我們有信心，我們仍然是商家在線(xiàn)運營(yíng)的首選。

將來(lái)，我們將在附加更卓越品質(zhì)的基礎上增加更多營(yíng)銷(xiāo)和品類(lèi)運營(yíng)，為商家提供差異化和獨特的價(jià)值。此外，我們將多樣化推薦，更好地滿(mǎn)足消費者的需求，提供更多的選擇。

我們還擴展了流量渠道，并利用線(xiàn)下和線(xiàn)上的活動(dòng)來(lái)擴大我們的覆蓋范圍，實(shí)現我們到店業(yè)務(wù)的中長(cháng)期目標。

Q：新業(yè)務(wù)仍然在虧損，什么時(shí)候能夠實(shí)現盈虧平衡？

1）我們新業(yè)務(wù)不斷減虧來(lái)自于 2 季度以來(lái)公司對于高質(zhì)量發(fā)展的追求和努力，與此同時(shí)我們的利潤也在逐季提升，新業(yè)務(wù)的虧損也實(shí)現收窄。

2）季度是因為疫情期間我們單位經(jīng)濟有優(yōu)化，3 季度是因為我們的精細化運營(yíng)，美團優(yōu)選和美團買(mǎi)菜等新業(yè)務(wù)也在持續做出不錯的成果，比如美團買(mǎi)菜的單量在穩步提升，不斷提升履約和用戶(hù)體驗去留住用戶(hù)，同時(shí)在用戶(hù)補貼和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方面更加理智。

3）B2B 業(yè)務(wù)中不斷強化市場(chǎng)領(lǐng)導地位，并實(shí)現了一些城市的盈虧平衡，我們也將會(huì )持續優(yōu)化業(yè)務(wù)運營(yíng)并縮窄營(yíng)業(yè)虧損，同時(shí)也維持健康增長(cháng)態(tài)勢。

4）同時(shí)我們也在不斷地觀(guān)察新業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)展，并對新業(yè)務(wù)的支持進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整，補全我們能力的不足之處，不斷去降本增效做合理的投入，我們將會(huì )把長(cháng)期發(fā)展和短期減虧做平衡。即便目前的宏觀(guān)環(huán)境又壓力，我們也希望能夠維持正的經(jīng)營(yíng)現金流。

Q：是否有香港的投資計劃？量化香港拓展的投入？是否是公司的新發(fā)展引擎？

中國是個(gè)有 14 億人口的巨大市場(chǎng)，我們相信目前的業(yè)務(wù)仍然有很大的空間，仍處于較早的發(fā)展階段。在我們在中國大陸拓展業(yè)務(wù)的同時(shí)，我們還想要去為境外的消費者也提供服務(wù)，這將會(huì )大大提升我們的潛在市場(chǎng)。

香港作為中國的一個(gè)特別行政區，有很多和國外的互聯(lián)網(wǎng)架構等相似的地方，也是一個(gè)多文化多語(yǔ)言的地區；但是同時(shí)香港還和國內共享相似的文化背景以及飲食習慣，所以我們認為香港是個(gè)不錯的實(shí)驗田，可以試驗我們的全球化計劃，我們將會(huì )探索去如何把大陸的運營(yíng)經(jīng)驗用到香港進(jìn)而推廣到世界。

我們將會(huì )去不斷獲得新的運營(yíng)能力和對香港的商業(yè)模式的深度理解，但是我們當前的探索仍然處于比較初期的階段，我們會(huì )保持謹慎，所以我們整體的預算將會(huì )以 ROI 為導向，我們預計對公司利潤表的影響將會(huì )非常有限。

Q：對騰訊售出美團股票有什么評價(jià)？和騰訊的業(yè)務(wù)合作將來(lái)會(huì )怎么發(fā)展？一些新聞?wù)f(shuō)一些騰訊股東在拿到美團股票的時(shí)候會(huì )售出，對此有什么看法？

騰訊是長(cháng)期的股東，我們希望能夠保持和騰訊的合作以及協(xié)同，比如支付、廣告和云業(yè)務(wù)等。騰訊通過(guò)微信在我們發(fā)展的早期為我們很好地拓展了用戶(hù)，不過(guò)無(wú)論是對于融資還是業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，我們現在都已經(jīng)到了一個(gè)自給自足的階段，當然我們也將會(huì )持續在戰略和運營(yíng)上與騰訊進(jìn)行合作，去服務(wù)更多的消費者和商家。

我們與騰訊現有的協(xié)議將會(huì )在 2023 年底到期，我們也會(huì )和騰訊討論續約問(wèn)題，我們也有信心續約將會(huì )是一種雙贏(yíng)的決定。

很多騰訊的股東目前也是我們的股東，我們期待現有的股東繼續支持并成為我們未來(lái)業(yè)務(wù)增長(cháng)的一部分，當然我們也會(huì )因此而獲得一些新的股東，我們表示非常歡迎。我們的本地商業(yè)有比較健康的利潤狀況，我們的業(yè)務(wù)做降本增效的效果很好，我們有信心可以給股東提供更多的價(jià)值。

我們注意到有新聞提到說(shuō) Naspers 將會(huì )在收到股票后出售，我們將會(huì )與他展開(kāi)交流，幫助他們理解我們短期的成果和長(cháng)期的目標，我們理解他是想要為他們的股東爭取到更為明確的利益。

一方面來(lái)說(shuō)，我們的股票有很強的流動(dòng)性和穩定的股東基礎；另一方面，我們認為我們持續創(chuàng )造的價(jià)值將會(huì )被更多的股東認可，我們接下來(lái)也將會(huì )持續為社會(huì )和股東創(chuàng )造更多的價(jià)值。

<此處結束>

本文的風(fēng)險披露與聲明：海豚投研免責聲明及一般披露

關(guān)鍵詞：