中國資產(chǎn)正迎來(lái)一波價(jià)值重估。

剛剛過(guò)去的11月，中國資產(chǎn)上演了一輪“大反攻”。其中，納斯達克中國金龍指數單月暴漲超42%，創(chuàng )下有記錄以來(lái)最大單月漲幅；恒生指數、恒生科技指數的月度漲幅分別達26.6%、33.2%，領(lǐng)漲全球。相較于前一輪回調的最低點(diǎn)，所有在美上市中概股(不包含OTC市場(chǎng))、恒生科技指數成份股的總市值合計增加超40000億元。

隨著(zhù)預期的改善，外資也開(kāi)始增加對A股市場(chǎng)的配置力度。12月1日，北向資金再度大幅流入A股，全天凈買(mǎi)入高達114.5億元，11月以來(lái)累計加倉A股超715億元。

【資料圖】

在此背景下，國際投行巨頭高盛的最新觀(guān)點(diǎn)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。11月30日，高盛在2023中國宏觀(guān)經(jīng)濟展望及資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)視頻會(huì )上表示，2023年給予A股“高配”的建議，預計估值會(huì )有明顯回升，MSCI中國指數和滬深300指數未來(lái)12個(gè)月的總體回報率約為16%，預計北向資金全年將凈流入約300億美元(約合人民幣近2200億元)。

中國資產(chǎn)大反攻

11月最后一個(gè)交易日，涵蓋一籃子65家在美上市中概股公司的納斯達克中國金龍指數強勢暴漲9.62%，使得當月累計漲幅擴大至42.13%，創(chuàng )下有記錄以來(lái)最大單月漲幅。該指數的最新收盤(pán)點(diǎn)位為6601.78，相較于這一輪調整的最低點(diǎn)，累計漲幅更是高達60.48%。

通過(guò)市值維度觀(guān)察，中概股這一輪反攻行情或許更為強勁。據數據顯示，截至11月30日收盤(pán)，所有在美上市中概股(不包含OTC市場(chǎng))的總市值合計為8511億美元(約合人民幣61941億元)，相較于這一輪調整的最低點(diǎn)(10月24日)，總市值累計增加2357億美元(約合人民幣17000億元)。

與此同時(shí)，A股、港股也迎來(lái)了一波反彈行情。其中，滬指、創(chuàng )業(yè)板指的11月漲幅分別為8.9%、3.5%；港股的反彈幅度明顯更大，恒生指數、恒生科技指數的月度漲幅分別達26.6%、33.2%，領(lǐng)漲全球。

截至最新收盤(pán)，恒生科技指數的30只成份股的總市值為93236億港元(約合人民幣84897億元)，相較于這一輪調整的最低點(diǎn)(10月25日)，總市值累計增加25524億港元(約合人民幣23241億元)。

隨著(zhù)預期的改善，外資也開(kāi)始增加對A股市場(chǎng)的配置力度。12月1日，北向資金再度大幅流入A股，全天凈買(mǎi)入高達114.5億元，11月以來(lái)累計加倉A股超715億元。

其實(shí)，回顧下半年北向資金的流向，11月無(wú)疑是一個(gè)轉折點(diǎn)，今年9月、10月北向資金一直大幅凈流出，分別凈賣(mài)出112億元、573億元。

值得一提的是，人民幣匯率在11月的表現亦格外強勢，離岸人民幣匯率大幅升值3.94%。有分析人士指出，隨著(zhù)我國穩增長(cháng)政策的持續加碼，以及美聯(lián)儲加息步入尾聲，人民幣大概率將重回升值周期。

外資唱多的信號

2022年的投資時(shí)鐘即將邁入最后一個(gè)月，華爾街巨頭陸續開(kāi)始展望2023年年度投資策略。其中一個(gè)重要信號是，看多中國股票的聲音越來(lái)越多。

其中，高盛于11月30日舉辦了2023中國宏觀(guān)經(jīng)濟展望及資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)視頻會(huì )，公布了其對明年全球經(jīng)濟及股市的投資展望。

高盛表示，2023年給予A股市場(chǎng)“高配”的建議，預計估值會(huì )有明顯回升，北向資金將凈流入約300億美元(約合人民幣近2200億元)。

高盛中國首席經(jīng)濟學(xué)家閃輝認為，2023年中國經(jīng)濟將呈現前低后高的增長(cháng)態(tài)勢，全年GDP增長(cháng)達4.5%。就未來(lái)潛在增長(cháng)，閃輝預測2024年中國經(jīng)濟增速將達5.3%，2025年之后回落至4%左右。

結合高盛美國團隊對于美聯(lián)儲將于2023年上半年停止加息的預測，高盛預計，中美利差可能從2023年下半年開(kāi)始收窄。

對于人民幣匯率的展望，閃輝預計，未來(lái)3個(gè)月人民幣對美元匯率將走弱，但未來(lái)12個(gè)月人民幣匯率將走強。從長(cháng)期看，預計到2025年末人民幣對美元匯率將升至6.50元一線(xiàn)。

高盛首席中國股票策略師劉勁津指出，在宏觀(guān)政策仍偏寬松、GDP增速有望回升的預期下，高盛股票策略團隊看好境內外上市的中國股票表現。

劉勁津預測，MSCI中國指數和滬深300指數未來(lái)12個(gè)月的總體回報率約為16%，2023年兩大指數每股盈利增長(cháng)分別為8%、13%。

具體到行業(yè)方面，高盛策略團隊預計，消費服務(wù)、醫療設備及服務(wù)板塊將會(huì )強勁反彈，理由在于，2023年失業(yè)率將下降、勞動(dòng)收入會(huì )改善，消費者信心將得到恢復。具體到各消費行業(yè)，該團隊認為旅游、餐飲、娛樂(lè )、航空行業(yè)有較大回升空間。

另外，由于利好政策的出臺，高盛將中國房地產(chǎn)板塊股票從“低配”上調至“中性”。

在亞洲市場(chǎng)，高盛未來(lái)3-6個(gè)月相對看好4個(gè)市場(chǎng)，分別是中國A股、中國海外上市的中概股、韓國和新加坡。高盛對A股、港股維持“高配”，認為A股中長(cháng)期會(huì )跑贏(yíng)港股。

除了高盛以外，越來(lái)越多的華爾街機構也愈發(fā)看好中國股市的前景。

其中，摩根士丹利預計，MSCI中國指數到2023年年底將上漲14%，該行在10月中旬就表示，買(mǎi)入中國股票的好時(shí)機已到。

11月30日，瑞銀也發(fā)布了最新的投資展望報告，其中認為，中國近期的舉措表明經(jīng)濟增長(cháng)仍然是重中之重，中國耐用消費品和服務(wù)、中國互聯(lián)網(wǎng)以及部分工業(yè)板塊有望成為主要受益者。

另外，橋水基金創(chuàng )始人瑞·達利歐(Ray Dalio)在11月的采訪(fǎng)中也指出，當前可以在中國市場(chǎng)上找到一些極具價(jià)值的資產(chǎn)，大部分拋售已經(jīng)過(guò)去了，不管怎樣，投資者都應該投資中國，因為中國是全球第二大經(jīng)濟體，投資者可以通過(guò)投資中國來(lái)提高多樣化投資的程度。

聯(lián)合國突發(fā)警告

當地時(shí)間11月30日，聯(lián)合國發(fā)出警告稱(chēng)，全球氣候危機、俄烏沖突、全球糧食危機將數以?xún)|計的人推向苦難邊緣，預計到2023年，全球需要人道主義救濟的人將同比增加25%。

這番警告出自于聯(lián)合國負責人道主義事務(wù)副秘書(shū)長(cháng)兼緊急救濟協(xié)調員Martin Griffiths提交的《聯(lián)合國2023年全球人道主義概述》。其中指出，由于2022年的一系列“極端事件”，2023年將有3.39億人需要救濟，比今年增加6500萬(wàn)人，并將創(chuàng )下歷史紀錄。

Griffiths指出，3.39億人——相當于全球每23個(gè)人中就有1個(gè)人需要救濟?！斑@是一個(gè)驚人的數字，也是一個(gè)令人沮喪的數字?！?/p>

預計需要人道救助的人分布在68個(gè)國家，其中有10個(gè)國家的需求特別高，其中包括阿富汗、敘利亞、也門(mén)、烏克蘭、埃塞俄比亞、剛果民主共和國和索馬里。

文件提到，聯(lián)合國及其合作伙伴希望能夠為2.3億人提供援助，并呼吁其他組織和雙邊援助國能夠為剩下的1.09億人提供援助。

目前來(lái)看，資金是最主要的問(wèn)題之一。聯(lián)合國及其合作機構要求，各捐助方提供515億美元用于資助救援工作，比2022年初增加了25%，這也將是一個(gè)創(chuàng )紀錄的數字。

據估計，今年的人道主義救援工作只收到了所需款項的44%。

Griffiths稱(chēng)，資金問(wèn)題不在援助國，因為大多數援助國都拿出來(lái)所要求的援助支出水平；資金的問(wèn)題在于，一些極端事件的規模之大且環(huán)環(huán)相扣，讓世界上如此大比例的人口面臨多重危機。

另外，聯(lián)合國警告稱(chēng)，到2022年年底，有53個(gè)國家至少2.22億人將面臨嚴重的糧食不安全，有37個(gè)國家4500萬(wàn)人面臨饑餓的危險。

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（文章來(lái)源：證券時(shí)報）

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