監管層近期頻繁喊話(huà)中介機構要歸位盡責當好“看門(mén)人”，對券商和投行從業(yè)人員的監管處罰力度也在加強。繼7家券商投行收到罰單后，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布了《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價(jià)辦法(試行)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《評價(jià)辦法》)，進(jìn)一步壓實(shí)保薦機構執業(yè)責任，提升投行業(yè)務(wù)執業(yè)質(zhì)量。

(相關(guān)資料圖)

一家證券公司的投行人士表示，監管層重點(diǎn)關(guān)注IPO撤回，或因被抽中現場(chǎng)核查而撤回發(fā)行材料的現象，提醒保薦機構要重視發(fā)行責任，從嚴監管之下，保薦機構申報項目將更為謹慎，有些客戶(hù)為了應付投資機構隨意申報IPO的現象將大為受阻。

監管加碼劍指投行業(yè)務(wù)

證監會(huì )近日公布了對8家證券公司投行內部控制及廉潔從業(yè)情況專(zhuān)項檢查的結果，部分證券公司存在內控制度和保障機制不健全、內控把關(guān)不嚴格等問(wèn)題，個(gè)別證券公司存在內控組織架構不合理、崗位職責利益沖突、投行團隊“承包制”管理等較為嚴重的問(wèn)題。其中，7家券商因此領(lǐng)了罰單。有的被暫停了保薦和公司債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，有的被出具監管函或被責令改正。

與此同時(shí)，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )也發(fā)布了《評價(jià)辦法》，評價(jià)范圍內的證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價(jià)結果分為A類(lèi)、B類(lèi)、C類(lèi)三個(gè)等級。得分排序前20%且不存在重大負面事項的列為A類(lèi)，排序后20%的列為C類(lèi)，其余列為B類(lèi)。證券業(yè)協(xié)會(huì )可以根據投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價(jià)結果對證券公司在保薦代表人管理、現場(chǎng)檢查和非現場(chǎng)檢查頻率等方面實(shí)行區別對待，并將投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價(jià)結果納入證券行業(yè)執業(yè)聲譽(yù)激勵約束機制。

值得注意的是，在評價(jià)指標體系中，保薦項目未通過(guò)上市委或發(fā)審委審核，不予核準或注冊的，因初審環(huán)節發(fā)現影響發(fā)行條件問(wèn)題撤回的，因被確定為現場(chǎng)督導或現場(chǎng)檢查對象后撤回的以上情形，都將被扣分，在評價(jià)體系中大概率不會(huì )進(jìn)入A類(lèi)序列。

此外，問(wèn)詢(xún)輪數超過(guò)3輪/補充反饋超過(guò)2輪、申報后對財務(wù)報表進(jìn)行差錯更正、不恰當采用會(huì )計政策或會(huì )計估計、關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)交易披露不準確、不完整、重大客戶(hù)或供應商披露不準確、擅自豁免信息披露、明顯冗余，未遵循簡(jiǎn)明清晰的原則、重大風(fēng)險遺漏、未如實(shí)客觀(guān)表述業(yè)務(wù)與技術(shù)、產(chǎn)品特點(diǎn)等諸多事項，全部扣分。

一位證券公司投行人士表示，監管層通過(guò)出具罰單、從嚴規范等方式強化對投行業(yè)務(wù)的監管，重點(diǎn)指向“帶病申報”、“一查就撤”、執業(yè)質(zhì)量存在嚴重缺陷等典型問(wèn)題，重點(diǎn)檢查投行內控制度是否健全、運行是否有效、人員及保障是否到位等。

“近兩年監管對投行要求顯著(zhù)提高、處罰力度明顯增強，各家券商普遍進(jìn)行了內部調整。”上述人士表示，包括加強合規風(fēng)控力度、組織相關(guān)學(xué)習以切實(shí)提高相關(guān)人員合規風(fēng)控意識等。但仍會(huì )存在一些不規范的情況，如為了幫助企業(yè)更快IPO和更好發(fā)行債券，部分投行會(huì )對企業(yè)進(jìn)行一定“包裝”，監管的作用就是要“去偽存真”，讓真實(shí)的企業(yè)上會(huì )。

年內撤單數量高企

據不完全統計，今年以來(lái)，已有超過(guò)200單IPO項目撤回材料，其中，創(chuàng )業(yè)板撤單量最高，占比近五成。

廣東證監局分析了轄區撤否項目具體成因，其中提到撤否項目的保薦機構存在執業(yè)理念不適應等多方面問(wèn)題，一是有的執業(yè)理念轉變滯后，“帶病闖關(guān)”心態(tài)猶存，急于“搶跑占位”；二是板塊定位不準確，科技、創(chuàng )新、成長(cháng)屬性論證不充分；三是執業(yè)未勤勉盡責，核查把關(guān)不到位；四是資源保障存在不足，違規執業(yè)時(shí)有發(fā)生。

廣東證監局要求，轄區各機構應高度重視項目撤否危害后果，全方位提升保薦執業(yè)質(zhì)量，多舉措提升服務(wù)能力，強化各層級資源保障。

“監管規則的完善對券商投行業(yè)務(wù)提出了新的要求。”另一家券商的保薦代表人指出，以往券商投行“胡子眉毛一把抓”搶項目的現象將不復存在。此前，為了搶占市場(chǎng)份額，為了實(shí)現自身利益的最大化，各券商加大力度進(jìn)行項目?jì)?，而忽視了對于企業(yè)質(zhì)量方面的考核。而在IPO審核從嚴的背景下，有券商內部制定了接項目的條件，將更重視項目質(zhì)量。

該保薦代表人指出，監管從嚴的背景下，要求投行部門(mén)實(shí)現從粗放式經(jīng)營(yíng)到精細化運作的過(guò)渡，發(fā)行人的業(yè)績(jì)水平不再是過(guò)會(huì )的“殺手锏”，“唯利潤論”的失靈，不僅要求券商投行關(guān)注項目的業(yè)績(jì)水平，還需要關(guān)注發(fā)行人的持續盈利能力、財務(wù)信息的真實(shí)性、關(guān)聯(lián)交易、公司治理與內控機制是否健全等多個(gè)方面，如果一個(gè)方面有閃失，就可能遭遇被否的命運。

另外，券商投行還需要提升職業(yè)勝任能力，不僅有發(fā)現發(fā)行人財務(wù)造假的“慧眼”，還需要在細節處多重視，強化內控，修煉職業(yè)勝任能力。

關(guān)鍵詞： 投行業(yè)務(wù)