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環(huán)球動(dòng)態(tài):中信證券:明年或成A股“轉折之年”


【資料圖】

2022年以來(lái),世界經(jīng)濟增長(cháng)放緩,地緣政治風(fēng)險加劇,全球貿易和投資環(huán)境趨于黯淡。面對海外諸多不利因素,中國憑借超大市場(chǎng)和全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展韌性,經(jīng)濟持續復蘇向好。展望明年,中國經(jīng)濟和資本市場(chǎng)將如何突圍?本周,中信證券舉行2023年資本市場(chǎng)年會(huì ),多位專(zhuān)家分享了最新的研究觀(guān)點(diǎn)。

中信證券宏觀(guān)經(jīng)濟首席分析師程強發(fā)表演講稱(chēng),2023年國際環(huán)境將繼續面臨挑戰,全球經(jīng)濟下行壓力加大,衰退風(fēng)險抬升。聚焦全球經(jīng)濟運行層面,預計內生動(dòng)能缺乏與逆全球化趨勢將使明年全球經(jīng)濟增長(cháng)趨緩,明年消費與投資需求增長(cháng)的抑制壓力強于提振動(dòng)力。

程強表示,2023年中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的內外部壓力仍然不?。阂环矫?,外部動(dòng)蕩的政治環(huán)境和經(jīng)濟衰退風(fēng)險或對中國經(jīng)濟帶來(lái)一定程度的負面影響;另一方面,房地產(chǎn)行業(yè)下行壓力所帶來(lái)的外溢效應和尾部效應仍然存在。

“即便困難重重,但我國堅持以發(fā)展為第一要務(wù),加大力度實(shí)施穩投資、擴信用、寬貨幣等措施,尤其是聚焦制造業(yè)領(lǐng)域,瞄準制造強國、質(zhì)量強國、航天強國、交通強國、網(wǎng)絡(luò )強國、數字中國,加大力度打造中國制造業(yè)在全球的突出優(yōu)勢,并引領(lǐng)中國經(jīng)濟增長(cháng)。綜合判斷,我們預計明年中國經(jīng)濟增速將在全球主要經(jīng)濟體中處于相對領(lǐng)先地位?!背虖娬f(shuō)。

中信證券首席策略師秦培景以“轉折之年”概括明年的A股市場(chǎng)。他表示,2022年以來(lái)一直壓制A股的多重因素將在2023年迎來(lái)轉折:一是,防疫措施持續優(yōu)化和地產(chǎn)支持政策發(fā)力已明確政策預期拐點(diǎn),A股風(fēng)險偏好將迎來(lái)改善。二是,預計明年年中,美國經(jīng)濟陷入實(shí)質(zhì)性衰退,在衰退約束和通脹緩解背景下,美聯(lián)儲加息節奏將逐步放緩。外部流動(dòng)性預期改善和人民幣匯率拐點(diǎn)影響下,A股在全球權益市場(chǎng)中配置價(jià)值提升,有望打開(kāi)估值修復空間。三是,明年下半年A股盈利拐點(diǎn)有望出現,進(jìn)一步夯實(shí)中期修復基礎。

“隨著(zhù)上述三大拐點(diǎn)漸次出現,A股2023年將逐步上行,并延續中期全面修復趨勢?!鼻嘏嗑芭袛?。在他看來(lái),明年A股行情可分為兩個(gè)階段:第一階段由政策驅動(dòng),并已在途中,配置上建議聚焦精準防控、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和全球流動(dòng)性拐點(diǎn)三條主線(xiàn);第二階段行情由業(yè)績(jì)驅動(dòng),風(fēng)格更偏成長(cháng),配置上建議重點(diǎn)關(guān)注“四大安全”主線(xiàn),包括能源資源安全(傳統能源保供、新能源內需擴張)、科技安全(半導體產(chǎn)業(yè)鏈、信創(chuàng )、數字基建)、國防安全(航空航天裝備及發(fā)動(dòng)機、元器件自主可控)、糧食安全(種源自主可控,生物育種產(chǎn)業(yè)化)。

中信證券海外策略首席研究員徐廣鴻重點(diǎn)分析了明年港股市場(chǎng)的投資機會(huì )。他認為,隨著(zhù)海外投資者對政策預期逐步扭轉,外資在2023年有望持續回流港股。明年二季度起,港股將逐步迎來(lái)估值和業(yè)績(jì)的雙重修復,有望進(jìn)入估值抬升階段。

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(文章來(lái)源:上海證券報)

關(guān)鍵詞: 中信證券 轉折之年 資本市場(chǎng)