（原標題：茅臺劇透2022年業(yè)績(jì)：全年預計賺626億，歸母凈利潤增近20%?。?/p>

2022年即將收官，茅臺提前向市場(chǎng)公布了全年經(jīng)營(yíng)預計完成情況。

【資料圖】

據貴州茅臺初步核算，預計實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入1272億元左右，同比增長(cháng)16.20%左右；預計實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤626億元左右，同比增長(cháng)19.33%左右。

相較于2021年，茅臺酒基酒產(chǎn)能保持平穩，系列酒基酒產(chǎn)能仍在快速釋放。在營(yíng)銷(xiāo)改革背景下，今年以來(lái)，茅臺業(yè)績(jì)增速明顯提升，2021年歸屬母公司凈利潤同比增長(cháng)12.34%，今年增速提升至19.33%。

全年預計賺626億

今年以來(lái)，雖然疫情反復，對白酒等消費市場(chǎng)造成一定影響，但以飛天茅臺為代表的高端白酒業(yè)績(jì)憑借品牌影響力受疫情影響較小，疊加“i茅臺”電商渠道的順利推進(jìn)，茅臺酒營(yíng)收實(shí)現穩步增長(cháng)。

12月29日晚，茅臺發(fā)布2022年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況公告，經(jīng)公司初步核算，2022年度，公司生產(chǎn)茅臺酒基酒5.68萬(wàn)噸左右，系列酒基酒3.50萬(wàn)噸左右；預計實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入1272億元左右(其中茅臺酒營(yíng)業(yè)收入1077億元左右，系列酒營(yíng)業(yè)收入157億元左右)，同比增長(cháng)16.20%左右；預計實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤626億元左右，同比增長(cháng)19.33%左右。

分產(chǎn)品看，在夯實(shí)茅臺酒的同時(shí)，茅臺系列酒產(chǎn)能仍在快速釋放。茅臺酒基酒2021年的產(chǎn)能為5.65萬(wàn)噸，今年預計提升至5.68萬(wàn)噸左右；系列酒基酒2021年的產(chǎn)能為2.82萬(wàn)噸，今年預計提升至3.50萬(wàn)噸左右。

據悉，茅臺1935為系列酒增長(cháng)貢獻了一定的業(yè)績(jì)增量，帶動(dòng)公司系列酒營(yíng)收實(shí)現較快增長(cháng)。據茅臺時(shí)空消息，茅臺1935今年的銷(xiāo)售指標已經(jīng)在前三季度完成，四季度配額有限，供不應求還將持續存在。根據產(chǎn)品價(jià)格，茅臺1935的噸價(jià)約為去年系列酒平均噸價(jià)的4倍，系列酒的發(fā)展將為公司業(yè)績(jì)提供增量貢獻。

此外，公司營(yíng)銷(xiāo)渠道改革也助推今年以來(lái)茅臺業(yè)績(jì)增速明顯提升。近幾年茅臺持續進(jìn)行渠道改革，優(yōu)化經(jīng)銷(xiāo)商結構，大力發(fā)展直營(yíng)渠道，直營(yíng)收入實(shí)現快速增長(cháng)。截至12月15日，“i茅臺”APP注冊用戶(hù)突破3000萬(wàn)，注冊用戶(hù)從試運行首日超500萬(wàn)，到上線(xiàn)百日超1900萬(wàn)，再到今天突破3000萬(wàn)，兩百多個(gè)日夜，“i茅臺”APP日均申購用戶(hù)數超300萬(wàn)、日活用戶(hù)近400萬(wàn)、累計預約人次近19億。

“茅臺渠道利潤豐厚，不斷提升直銷(xiāo)占比是公司在不提出廠(chǎng)價(jià)的情況下回收渠道利潤、實(shí)現業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要手段。”國信證券分析師陳青青表示，近年來(lái)，茅臺批發(fā)代理渠道收入增長(cháng)有限，一方面，茅臺酒和系列酒的量增都在一定程度上受產(chǎn)能所限，另一方面，茅臺提價(jià)需結合市場(chǎng)實(shí)際情況、考慮多方因素、平衡多方利益；因此，直銷(xiāo)占比提升成為回收渠道利潤、拉動(dòng)噸價(jià)提升、助推業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要引擎，近幾年直銷(xiāo)收入持續高速增長(cháng)。

國信證券認為，未來(lái)公司直銷(xiāo)仍有望繼續放量，同時(shí)，公司強大的品牌力、極厚的渠道利潤安全墊、較完善的直銷(xiāo)體系也能保障茅臺酒和系列酒的直銷(xiāo)量穩步增加，遠期視角預計直銷(xiāo)占比可達50%左右。

投資150億擴產(chǎn)

在產(chǎn)能受限的情況下，茅臺正在擴產(chǎn)，滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。

近日，貴州茅臺發(fā)布公告顯示，董事會(huì )決定，公司投資約155.16億元建設茅臺酒“十四五”技改建設項目，其中：工程費用105.38億元，工程建設其他費用32.12億元(含土地費用26.79億元)，預備費8.86億元，鋪底流動(dòng)資金8.80億元。

本項目建設地點(diǎn)位于茅臺鎮太平村和中華村，規劃建設制酒廠(chǎng)房68棟、制曲廠(chǎng)房10棟、酒庫69棟及其相關(guān)配套設施，建成后可新增茅臺酒實(shí)際產(chǎn)能約1.98萬(wàn)噸/年，儲酒能力約8.47萬(wàn)噸。

截至2021年底，公司茅臺酒實(shí)際產(chǎn)能5.65萬(wàn)噸，根據公告項目工期，預計2027年有望完全完工投產(chǎn)，實(shí)現茅臺酒基酒產(chǎn)能約7.63萬(wàn)噸/年，根據茅臺酒生產(chǎn)工藝，預計2031年有望實(shí)現茅臺酒基酒銷(xiāo)量約6.3-6.7萬(wàn)噸/年，較2021年茅臺酒基酒銷(xiāo)量提升75%-85%。

華安證券認為，此次擴產(chǎn)靴子落地將幫助打開(kāi)茅臺酒產(chǎn)量天花板，進(jìn)一步滿(mǎn)足市場(chǎng)旺盛需求，對于公司順利完成十四五規劃目標起到保障作用，同時(shí)也對未來(lái)進(jìn)一步市場(chǎng)化和渠道改革提供了重要基礎。

系列酒方面，公司2021年實(shí)際產(chǎn)能2.82萬(wàn)噸。根據董事會(huì )會(huì )議決定，公司投資41.1億元實(shí)施“十四五”醬香酒習水同民壩一期建設項目。本項目建設地點(diǎn)位于貴州省習水縣同民鎮，項目建成后可形成系列酒制酒產(chǎn)能約1.2萬(wàn)噸、制曲產(chǎn)能約2.94萬(wàn)噸、貯酒能力約3.6萬(wàn)噸，建設周期為24個(gè)月。公司目前尚有在建產(chǎn)能項目“3萬(wàn)噸醬香系列酒技改工程及其配套設施項目”，該項目總投資達83.84億元，建設內容包括制酒生產(chǎn)廠(chǎng)房84棟、制曲生產(chǎn)廠(chǎng)房8棟、陶壇酒庫62棟及相關(guān)配套設施。項目建成后，每年可新增3萬(wàn)噸醬香系列酒基酒產(chǎn)量，截至2022年6月底該項目工程進(jìn)度已經(jīng)達到70%。預計未來(lái)(2024年)系列酒產(chǎn)能將達每年6.8萬(wàn)噸左右。

華安證券表示，健康有序的基酒產(chǎn)量增長(cháng)，是公司持續發(fā)展的重要基石和保障，未來(lái)茅臺酒和系列酒產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，將滿(mǎn)足市場(chǎng)向優(yōu)勢產(chǎn)區、頭部企業(yè)和優(yōu)秀品牌集中的消費需求，公司盈利水平長(cháng)期穩健增長(cháng)的目標，將得到進(jìn)一步保障。

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