（原標題：亞洲新興市場(chǎng)依然是投資亮點(diǎn)，越南表現將最強勁）

紅周刊 特約 | Russell Beattie

當全球許多地方面臨經(jīng)濟增長(cháng)大幅放緩，亞洲新興市場(chǎng)依然是投資領(lǐng)域的亮點(diǎn)。

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亞洲新興市場(chǎng)近年來(lái)表現出色。根據世界銀行的數據，新冠疫情前的五年，越南的年均經(jīng)濟增長(cháng)率為7%，而同期中國的GDP年均增長(cháng)率為6.9%，印度和菲律賓的平均增長(cháng)率也分別達到6.7%和6.5%。雖然亞洲新興經(jīng)濟體在新冠疫情期間遭遇沉重打擊，但它們如今已蓄勢待發(fā)，準備迎接強勁復蘇。印度的GDP增長(cháng)率在2021年已恢復到8.9%，而中國發(fā)布的GDP增長(cháng)率為8.1%，菲律賓則回升至5.7%。放眼整個(gè)亞洲新興經(jīng)濟體，2021年的GDP平均增長(cháng)率為7.3%。

越南2022年會(huì )最強勁

據國際貨幣基金組織估計，亞洲新興市場(chǎng)的穩定增長(cháng)預計將會(huì )持續。在最新的經(jīng)濟預測中，國際貨幣基金組織指出亞洲新興市場(chǎng)及發(fā)展中國家2022年的GDP增長(cháng)率將達到4.6%，并將于2023年增至5%。相比之下，該組織預計美國經(jīng)濟將陷入低迷，2022年和2023年的增長(cháng)率僅分別為2.3%和1%，而歐元區僅有2.6%和1.2%。

除中國以外，亞洲新興國家在人口方面都有積極的趨勢，能夠依托年輕世代收獲所謂的“人口紅利”。與此同時(shí)，其國家的中產(chǎn)階級在不斷發(fā)展壯大，隨之而來(lái)的是對商品和服務(wù)的需求增加，城市化持續推進(jìn)以及技術(shù)推廣達到較高水平。

越南預計2022年表現最為強勁，世界銀行預測該國2022年的GDP增長(cháng)率將達到7.5%，原因在于其制造業(yè)和服務(wù)業(yè)繼續從新冠疫情當中復蘇，此外消費者需求增長(cháng)和游客人數攀升也將使該國受益。根據亞洲開(kāi)發(fā)銀行的數據，菲律賓預計也會(huì )迎來(lái)強勁的國內需求，同時(shí)私募投資和大型公共基礎設施項目也將增加，帶動(dòng)2022年的預測GDP增長(cháng)率達6.5%。同時(shí)，馬來(lái)西亞和印尼也將受益于國內需求增長(cháng)、旅游業(yè)復蘇以及強勁的原材料出口。大宗商品價(jià)格上漲也會(huì )使這兩國受益。

新興市場(chǎng)仍面臨三大挑戰

盡管預測前景樂(lè )觀(guān)，但亞洲新興市場(chǎng)也并非全然沒(méi)有風(fēng)險，而且它們也無(wú)法避免外部因素的影響。

亞洲新興市場(chǎng)當前面臨的最大挑戰之一就是全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩，其出口市場(chǎng)的需求可能因此受到不利影響。與此同時(shí)，供應鏈問(wèn)題依然存在，因為新冠疫情造成的破壞仍有待消化，影響這些國家將其商品運往市場(chǎng)。亞洲新興經(jīng)濟體還必須應對大宗商品的價(jià)格波動(dòng)。盡管烏克蘭沖突引發(fā)的大宗商品價(jià)格上漲目前對該區域許多國家有利，但如果價(jià)格持續處于高位，有可能轉化為通脹加劇，從而影響國內消費。

亞洲新興市場(chǎng)也無(wú)法避免發(fā)達經(jīng)濟體收緊貨幣政策帶來(lái)的影響。由于美聯(lián)儲為遏制高通脹實(shí)施大幅加息，亞洲新興市場(chǎng)的貨幣對美元普遍走弱。雖然貨幣貶值可能降低出口成本，但也可能進(jìn)一步加劇國內的通脹，抑制消費者需求，而消費者需求是亞洲新興市場(chǎng)主要的增長(cháng)動(dòng)力之一。同時(shí)，貨幣貶值也會(huì )推高償還外幣債務(wù)的成本，對經(jīng)濟復蘇造成進(jìn)一步的阻礙。從投資者的角度來(lái)看，貨幣貶值也會(huì )使投資亞洲新興經(jīng)濟體的外匯風(fēng)險提高。

根據世界銀行的數據，中國2022年的預計GDP增長(cháng)率為4.3%，僅略微超過(guò)2021年8.1%的一半。中國經(jīng)濟減速可能對其他亞洲新興國家產(chǎn)生嚴重的連鎖反應，畢竟全球第二大經(jīng)濟體是其重要的出口目的地，尤其是對于印度、越南、馬來(lái)西亞和泰國而言。

當通脹高企、貨幣政策收緊和經(jīng)濟衰退風(fēng)險加劇對較為發(fā)達的國家造成威脅時(shí)，亞洲新興經(jīng)濟體仍然是少數存在機會(huì )的地區之一。但其經(jīng)濟體同樣存在風(fēng)險，市場(chǎng)參與者應當密切關(guān)注戰爭、供應鏈和大宗商品價(jià)格上漲可能對其區域產(chǎn)生的長(cháng)期連鎖反應。

（本文作者Russell Beattie 為芝商所董事總經(jīng)理兼亞太區主管。本文已刊發(fā)于2022年12月31日《紅周刊》，文中觀(guān)點(diǎn)僅代表作者個(gè)人，不代表《紅周刊》立場(chǎng)。）

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